摘要：
本周虽然遭遇外围市场调整、B股大跌等不利影响，但无碍“一带一路”主题成为领头羊，沪指再创新高。市场风格分化不显著。
基金业绩方面，股涨债跌，偏股基金勉强收红，偏债基金中二级债基表现较好。当前市场处于政策真空期，时间马上进入二季度，市场普遍持谨慎态度，投资者需要继续积累定投筹码，等待明确的趋势性机会来临。
一、热点事件
资金面紧张，货基暂缓审批
最近一周多，资金面持续紧张，3月17日，隔夜Shibor利率大涨近20BP，涨幅创一个多月以来新高，当日其它品种Shibor利率也全线上涨，市场资金面骤然趋紧。20日，交易圈内人声鼎沸，跪求资金成为主旋律，时隔17个交易日，央行公开市场操作重现资金净投放，向市场注入流动性。
根据历史经验，一季末向来是资金紧张的时点。原因有三，其一，一季度末MPA新规首考即将来临，银行将钱借给非银要纳入考核，所以都不愿意出钱。其二，发行规模达300亿元的光大转债展开网上网下申购，实际冻结资金量可能达到数千亿元，对短期流动性影响往往较明显。其三，央行偏紧的货币政策基调并没有改变，央行继续通过“紧”的资金投放和公开市场操作利率的调整来维持资金价格高位。此外，以上因素的叠加效应会加剧资金面紧张的趋势。
无独有偶，近日，有基金公司产品部人士反馈，公司上报的货币基金接到监管层的窗口指导意见，称考虑到流动性新规尚未出台，加之部分货币基金近期受资金面紧张影响遭遇赎回，决定将货币基金暂缓审批。
二、市场回顾
股市：震荡后创新高。
本周市场震荡上行，受益于联合国安理会呼吁各方支持“一带一路”，该主题成为本周A股市场中当之无愧的领头羊，但由于受周三外围市场大幅调整、周四B股大跌影响，A股盘中均出现了明显的跳水，而周五A股则在震荡后拉升，成功创下近期反弹新高。本周市场风格分化不显著，代表价值风格的中证100涨幅较大，上涨1.37%，成长风格的创业板指涨幅最小，收涨0.79%。
从消息面来看，中国一带一路网于3月21日正式上线运行，网站微博、微信同步开通；上海清算所伦敦办事处在伦敦金融城举行揭牌仪式，“沪伦通”已基本不存在技术层面的障碍；央行表示，各房地产中介机构不得提供或与其他机构合作提供首付贷、尾款贷等违法违规金融产品和服务。
图表1：本周市场主要指数表现
数据来源：wind，基金豆研究中心，上述数据均为百分比数据；
数据截止日期：2017年3月24日
债市：弱势震荡。
本周伊始，市场资金面骤然收紧，时隔17个交易日，本周一央行公开市场操作重现资金净投放，本周累计投放资金800亿元，主要期限资金利率水平在高位运行。一季度MPA考核即将来临，商业银行体系资金融出显著减少，央行或将增加MLF等工具投放，以引导机构预期，平滑季度末的流动性。临近季末，各机构融出谨慎，再加上转债申购资金冻结影响，债市流动性越发趋紧。短期经济面维持平稳，偏紧的货币政策及金融去杠杆进程将持续，债市短期内呈现震荡走弱。
三、基金业绩
偏股基金：勉强收红。
本周市场指数虽收红，但是偏股基金却表现平平，整体平均上涨0.19%。本周偏股基金涨幅最大的是汇安丰华A，周度涨幅高达49.89%，遭遇大额赎回或是主因。偏股基金涨跌均半，涨幅居前的以主题型基金为主，红利、服务业、新经济等主题基金排名靠前，涨幅基本处于6%之内。本周基金普遍跌幅不大，跌幅前十的基金中多在3%之内，易方达、中银基金旗下分别有两只基金排名垫底。
图表2：本周偏股基金业绩表现前十后十
数据来源：wind，基金豆研究中心；数据均为百分比数据；
数据截止日期：2017年3月23日
债券基金：延续震荡。
受债市震荡拖累，本周债基整体微跌0.02%，表现平平。从具体基金来看，受益于股市的上涨，涨幅前十的基金绝大多数是二级债基。本周债基涨跌均半，涨跌幅的范围均不超过1%，转债依旧表现不佳，有四只转债债基跌幅靠前。
图表3：本周债券基金业绩表现前十后十
数据来源：wind，基金豆研究中心；数据均为百分比数据；
数据截止日期：2017年3月23日
四、后市展望
当前市场处于政策真空期，基本面的回暖力量占优，行情仍能维持，已到了交易行情阶段。在这样的行情下，请投资者保持耐心，继续积累定投筹码，等待明确的趋势性机会来临。
具体建议如下：
1、选股能力突出的成长风格基金长期有望获得突出超额收益，可逢低参与；
2、配置均衡的稳健型基金持续性较优，值得长期信赖，可长期布局；
3、短期涨幅偏大基金，切莫盲目参与；
4、债基业绩仍未稳定，有反复的可能，请谨慎配置。
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