区块链目前尚处于野蛮生长的机遇期
在贸易战和美联储加息的双重影响下，美元从4月中旬起便开启了新一轮的上涨，相对应的，新兴国家面临的资本外流压力逐渐增大，不少新兴国家的本币都面临巨大贬值压力，众所周知的阿根廷比索和土耳其里拉的日子更是相当不好过。
人民币持续贬值无疑会使民众的财富大幅缩水
人民币亦难幸免，走势一路势如破竹，刷新半年多来的最低位置，甚至有市场预测要逼近7这个整数关口。
本币贬值的压力下，换汇成美元（购置美元资产间接实现）实现保值套利也成了一个不小的需求，传统金融市场上有“购买美元资产、购买港币资产、购买QDII基金”这三板斧，但这些通过配置海外资产的方式不可避免资产收益损失的风险，所以并不完全等同于换汇持有美元。那有没有其它更为稳妥的途径？
在这里，本文借由数字货币市场来给大家提供一些更为便捷可操作的新颖方式：锚定类数字资产、质押类数字资产、无杠杆合约做空。
一，锚定类数字资产
锚定类数字资产以USDT、TUSD等为代表，基本原理都是1：1锚定发行量等额的美元，自称可以随时兑换。但本质上这些都是私人信用担保下的公司币，政治风险和道德风险都极高，不适合常持，适合作为短期汇率套利操作后用完即走的中介物。
USDT无疑是圈内人最熟悉的锚定类数字资产，因其波动相对极低，大多数人在交易所都会把它作为法币来交易其它数字资产。
USDT是Tether公司推出的基于稳定价值货币美元（USD）的代币Tether USD（下称USDT），1USDT = 1美元，用户可以随时使用USDT与USD进行1：1兑换。Tether公司严格遵守1：1准备金保证，即每发行1个USDT代币，其银行账户都会有1美元的资金保障。用户可以在Tether平台进行资金查询，以保障透明度。
USDT是一颗隐而未爆的雷，一旦发生挤兑，画面美到不敢想象......
Tether 公司说自己每发行一枚 USDT 就会存 1 美元到银行，但其具体银行账户里是否有足够的美元储备金至今仍是一大疑云。存在超发问题，拖延账户审计或不透明权威的审计，不承诺保证兑付，白皮书中坦承公司可能“破产、跑路、被查封等等，种种问题都使得其本身风险极高。
圈内的人也都清楚，USDT就是一颗未爆的雷，什么时候响不知道。唯一确定的，就是早晚会响。
而像TUSD这样“提供定期审计，通过增加KYC（客户背景调查）和反洗钱审查(AML)等方式来保持合规，甚至会对用户的单笔交易进行审查来降低风险”，宣称比USDT更为安全透明的类似币种，归根结底也是私人信用担保下的公司币，风险仍然很高。
因而这类锚定类数字资产的定位一致：私人信用担保下的公司币，政治风险和道德风险都极高，不适合常持，适合作为短期汇率套利操作后用完即走的中介物。
二，质押类数字资产
质押类数字资产以BTS（bitUSD）、DAI等为代表，1bitUSD和1DAI都等同于1美元。其基本原理相当于一个质押托管合同（DEC），而且是超额质押。
BTS除发行资产的功能外，还兼为一个去中心化交易所
bitUSD的获取机制是一套规则明晰的智能合约：
在BTS系统里，bitUSD可以通过质押一定量的BTS来获得，通常比例不能低于1.75倍，也就说BTS数量乘以价格/质押来的bitUSD数量>1.75。
一旦这个过程中BTS价格下跌到上面不等式无法成立，则质押的那部分BTS就会爆仓，就将被系统以当时价格的90%卖掉，卖掉的bitUSD会还给系统，多余的归还用户。
本质是一个以太坊网络上的ERC20 Token的DAI也大同小异：
新建一个合约，向里面存入价值150元的ETH（实际上是PETH，可以理解为等价）
合约允许提取最多100 DAI，这样就通过质押ETH获得了DAI。
以上我们其实可以发现三个很有意思的点：
一，质押品的价值波动是相应质押合同终止的最直接也是唯一的触发条件。而对于波动剧烈的数字货币市场来说，这样的触发其实很容易达到，所以一旦质押杠杆倍数过高将会是噩梦的开始，而爆仓又会加剧波动形成多米诺骨牌效应，这也是比特股系统很容易发生连环爆仓原因之一；
二，质押而得的稳定资产可以再次买入BTS或ETH，然后再次质押，由此可以实现循环质押，也即不断加杠杆从而实现高杠杆。这也是上面噩梦的助推器之一，连环爆仓的必备条件之一；
三，1bitUSD=1$和1DAI=1$其实是共识的力量。只要市场上的大多数认为1bitUSD和1DAI值1美元，那么当有少数人认为DAI值更多或者不值的时候进行交易，市场上的大多数会进行反向操作从而套利，共识下的套利空间会使其价值稳稳锚定在1美元附近。共识的建立需要透明的机制、时间的助推以及足够的交易量支撑，目前这两个的共识已经很稳固了。
这种质押类的稳定数字资产，相比于上面提到的USDT、TUSD等锚定类数字资产，最大的优势就是通过智能合约来自动维持质押机制的运行，完全杜绝了私人道德和不透明、超发、缺乏审计的风险，用代码取代人性，变道德约束为数学规则，无疑更为可靠。
总的来说，这些质押类数字资产通过超额质押机制建立起了一个生态，通过质押品加杠杆获取的稳定资产可以交给有稳定币需求的人来使用，是一个比较可靠的锚定美元（或其它）资产的方式。
三，无杠杆合约做空
对于合约做空，很多圈内人第一次接触可能就是去年BCH分叉诞生那次的套期保值需求：现货买入一个BTC，同时合约做空一个BTC对应的合约。获得BCH后，现货与期货对冲使得BTC法币价值不增不减，凭空多出一个BCH，对冲保值之余完美套利一个BCH的利润。
BitMEX是期货操盘手的天堂和地狱
合约的杠杆是一种放大资金的工具，几倍杠杆就是放大几倍，风险和收益同时放大。假设目前手里有1BTC且BTC市场价格为1万美元,可以拿出0.1个BTC为保证金开1万张做空合约（BITMEX一张合约对应1美元），即用0.1BTC做空1个BTC，相当于10倍杠杆，这样就建立了一个现货与合约的对冲平衡。此时再发生涨跌波动的话，现货与合约的价值分别对应涨跌发生变化，方向相反但幅度相同，在不考虑手续费及永续合约的持仓费影响的话，BTC上涨和下跌都不会获利或亏损，任何时候把仓位平掉，手里持有的BTC价值都是1万美元，实现对冲风险、套利保值。但由于是十倍杠杆，所以BTC上涨幅度一旦超过10%，那作为保证金的0.1BTC就会被强制平仓，因而杠杆的存在使得本金损失的风险极高。
而无杠杆合约操作则杜绝了上面爆仓的可能，仍以BITMEX为具体操作平台为例，假设目前手里有1BTC且BTC市场价格为1万美元，可以全部用于保证金开1万张做空合约，即用1个BTC做空1个BTC，无杠杆，此时强平价格在正无穷，BTC上涨和下跌都不会获利或亏损，任何时候把仓位平掉，手里的BTC价值都是1万美元，完美杜绝了爆仓打破对冲的风险。
所以无杠杆合约交易其实就等同于现货交易，除了会收取持仓费外（BITMEX永续合约），没有差别，而这种方法也正好可以作为保证等值美元不变的一个利器。
以上三个方法都是比较粗浅的理论类介绍，关于后两个的具体实战操作，后续会有具体的文章记录。
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