私募股权基金

△私募股权基金：

·私募基金：少监管、高激励

·投资的是企业的股权

私募股权基金，是从企业的长期经营和稳定增长中获利，而证券投资基金是从企业证券的价格变动中获利，它们的投资目的是不一样。（果农型投资人）

△私募股权基金的作用

——长期投资者：（融资、完善公司治理、提升企业价值）

初创企业：资金、技术

成熟企业：资金、管理模式和资本运作

（它们能判断一个行业的周期，在低谷或者在起始阶段，低价进入获取股权）

【Case】KKR入股现代牧业，引进现代的管理和资本运作，最终帮助其以三倍的溢价卖给蒙牛集团。

例：黑石、KKR、凯雷、贝恩、金沙江、IDG、软银、红杉资本

△私募股权投资基金的钱来自哪儿?

短期投资者容易对管理层形成压力，迫使管理层关注短期利益，甚至牺牲长期战略。

公司管理层因为短期投资者的存在的压力，迫使他们牺牲长期战略，关注短期利益。

而对于PE，则一般有5-7年的封闭期，不可中途撤资。

资金来源：社保资金和保险都是重要的出资人。

投资PE的优势：专业理财（专业化分工）、制度安排对投资人提供了保障。

——私募股权机构：采用有限合伙制

·GP(General Partner：普通合伙人）

·LP（Limited Partner：有限合伙人）→基金管理人

【衍生】引入PE存在的风险？

·选择股权类型的风险：财务型（注重短期回报）、战略型（注重长期会把奥）

·信息不对称风险（投资运作及管理的过程存在信息不透明）

·法律风险

双刃剑：战略目标是否契合/协调机制是否完善/权利义务是否对等都需要认真考量

【Case】俏江南

鼎晖投资俏江南，签署对赌协议，最终俏江南创始人张兰被赶出公司。