文 | 李佳宇

公众号丨创业家（ID：chuangyejia）

看到这个标题，我想有人会质疑我的投资初心和投资专业度。可能会说：“哪个投资人或者投资公司不想投独角兽啊？”或者“你是不是吃不到葡萄说葡萄酸啊？”

在此，我先不做辩解，我想先问大家一个问题：

什么是独角兽企业？

百度的解释是这样的：独角兽为神话传说中的一种生物，它稀有而且高贵。美国著名CowboyVenture投资人Aileen Lee在2013年将私募和公开市场的估值超过10亿美元的创业公司做出分类，并将这些公司称为“独角兽”。

我们再来看看有多少家独角兽企业，公开数据显示，美国在2003年到2013年间，就只有39家公司从6万多的竞争者中脱颖而出，实现了估值达到10亿+。

中国呢？2017年3月1日，科技部火炬中心联合长城企业战略研究所（简称长城战略），在北京发布了《2016年中国独角兽企业发展报告》（后简称《报告》）及独角兽企业榜单。

2006年-2016年获得过私募投资，且尚未上市，企业估值超过10亿美金的公司为131家。

那么中国有多少家投资机构呢？据不完全统计，个人投资人、私募vc机构、政府扶持基金等至少3000家。这么多投资机构，他们的中签率是多少呢？

131/3000=0.043 再加上这些独角兽用了10年的时间，再除以10也就是0.43%。天啊！不到1%。恐怖吗？其实，这个数字已经算是乐观，为什么这么说？因为能在种子期或者preA之前投中这些独角兽企业的投资机构更是凤毛麟角，很多都是在中后期才进入的。

为什么投中独角兽这么难？

独角兽早期很难辨识。

1）独角兽企业相比一般企业都要经历相对漫长和艰难的周期才能长大。就像漂亮的蝴蝶小时候却是毛毛虫，美丽的天鹅小时候却是丑小鸭。很多独角兽企业在整个发展的过程中都要经历一次甚至多次涅槃。

2）独角兽企业分散很广泛。

据《报告》显示，中国的独角兽企业共分布于18个领域，超过30个细分行业。对于初创型的投资公司来说，很难涉足甚至擅长投资这么多的领域和行业。

3）中国的投资机构两极分化趋势明显，切巨头林立。

4）中国的投资机构数量增速迅猛。

近两年，中国的投资机构如雨后春笋般地不断涌现。“人无股权不富”的理念深入人心。天使投资人、政府机构引导基金、私募基金数量不断扩大。

中签率这么低，竞争对手这么多，且有巨头林立的资本市场，伙伴基金作为一个初创型的投资机构应如何选择投资策略呢？

10亿美金的独角兽难找，投中1亿美金的公司却相对容易，而且独角兽也是从1亿估值慢慢涨到10亿的。

在投资策略上，我个人很喜欢昆仑万维董事长周亚辉的一些思路。而这些思路对于刚刚涉足投资领域的朋友会有很多帮助。

周亚辉说：

“很多的公司都会成为一亿美金的公司，大家不要看不起一亿美金的公司，因为未来投资回报率一定会快速下降的，大家不要再幻想10倍、20倍、50倍、100倍的回报了，这个时代早就过去了。”

“既然我们没有能够在2000年做VC或者PE，在那个时候你投百度、阿里、腾讯都能有百倍、千倍的回报。而在今天这个时代，我们投资应该冷静一点，就是我们对于这种1亿美金的公司，你要高度关注，因为LP把钱给你，他的预期会快速下降，整个市场的投资回报率也会快速下降。”

周亚辉结合自己的创业经验总结了一套自己的投资策略。所以在近两年的投资过程中取得了不俗的成绩。所以，投资应该根据自身情况，指定战略和战术。为此，我报名“黑马投资学员”，在那里我学习到了宝贵的知识。

给我印象最深的是两个导师：

一位是沸点资本的姚亚平老师。他的狙击投资策略让我大开眼界；

一位是reangle的王利杰老师。他的“天使投资，不比成功率，提高收益率”的策略对我帮助很大。简单说来，就是超过2000万估值的天使项目，不投。而且把这个方法坚持到底。

所以，伙伴基金必须有自己的方法论，伙伴基金的投资方法论便是创“投资”：

1）创“投资”起步期，投资自己最擅长的领域或熟悉的人。

伙伴基金是由北京微赢互动科技有限公司创始人李佳宇创立的。微赢互动是一家移动互联网公司。因此，伙伴基金擅长的领域是移动互联网产业或TMT行业。

正所谓，内行看门道，外行看热闹。对于擅长的领域，容易看懂、看透。成功率自然相对较高。

2）创“投资”借力期，大型基金带我飞，学会联投或者跟投，学会借力和借势。

伙伴基金初期，我会把一些中意的项目推荐给我结识的大型投资机构，我作为他们的跟随投资者。借用他们更扎实的行业经验、更丰富的资源背景、更专业的投后管理。在具体操作上，我会选择4:1或者3:2的跟投比例。

举一个例子：2016年，有一个锂电池电动车的项目，天使融资规模500万元。伙伴基金跟进了3个月，这三个月，我找到了深圳浅海复兴资本和我联合投资。（虽然最后这个项目因为种种原因没有投资进去）这么做的原因是：

第一、对于锂电池电动车行业，复兴资本的判断比我更加专业。

第二、复兴资本投资了一家锂电池厂和一家电动车厂，可以提供更加丰富的资源。

第三、联合投资降低我的资本投入量，相当于降低风险。

第四、我可以利用复兴资本的投后管理资源。

对于这个项目，他缺的不只是钱，缺的更多的是资源。

3）创“投资”摸索期，我一定要少交学费。

对于刚刚开创投资业务，没有沉淀和积累的投资公司来讲。投资无异于二次创业。作为创业者出身转型投资人，我清楚的知道，隔行如隔山，创业成功不代表投资可以成功。我一直在思考，如何最大限度的少交学费。

我选择，把伙伴基金当做创业来做。比如2016年伙伴基金的投资重点——网红电商。为此，我特意去请教了新浪微博的朋友，去学习专业知识，获取行业资源，结交人脉关系。为伙伴基金重点投资领域打下扎实的基础。

举例：2016年，因为熟悉新浪微博网红规则（白名单规则、新浪微博扶持政策等）。我在投资深圳魔搭项目中，与另外一家投资公司的pk中，我用更低的估值拿下了标的。

4）创“投资”成熟期，全方位专业化的综合孵化

我做投资无论是财力、人力、资源、经验、品牌等等跟现在的投资公司无法比拟，如何在投资领域，拥有自己的一席之地。我选择依托我公司的资源，从孵化的角度出发，去投资创业公司。不但给予资金投资，还为被投企业解决全方位的服务。给予推广资源、流量扶持、品牌宣传、财务统筹、组织架构梳理等。

2016年，我用微赢互动资源+伙伴基金的资金+我个人的人脉关系。孵化了一个项目（投资金额只有200万），短短用了4个月的时间，这个项目就从每个月20万利润涨到了300万一个月，一年近4000万的利润。

投资的策略有很多，投资的方法却各有不同。伙伴基金选择自己的创投法。创投法的基本理论，实际上就是投资人应该做好的三个角色。

1）做创业者的伙伴，可以让创业者依靠。提供专业化的辅导和保姆式的服务。

2）做创业者的眼睛，帮助创业者去发现他所未发现的趋势和问题。

3）做创业者的桥梁，促进创业者和各种资源之间的交流合作。拿我们自己举例，我们可以为创业者提供资本注入、资源对接、导师辅导、投后管理(媒体报道、律师服务、工商社保服务、猎头服务)、后续融资等一条龙服务。

---

公众号丨创业家（ID：chuangyejia）

<懂行的投资人都在这里>

长按添加订阅

▼