酒店业包含七家上市公司，上市时间均已经超过五年。
上市时间
使用近三年OCF>0进行筛选，淘汰西安旅游和大东海A两家公司。
OCF
2017年ROE的中位数是6.84，使用五年平均ROE>6.84进行筛选，还剩下三家公司。
ROE
下面使用五大数字力，对这三家公司进行财报分析。
一、比气长
比气长
现金流量比全军覆没
现金流量允当比率岭南控股胜出，锦江股份刚刚踏入及格线。
现金再投资比率首旅酒店表现稳健，最近两年才刚刚踏过及格线，锦江股份是不合格的。
现金占总资产比率，岭南控股胜出，首旅酒店没有跨过及格线，锦江股份的表现相当稳健。
平均收现天数，岭南控股胜出，首旅酒店表现稳健，锦江股份的表现越来越差。
在比气长模块，岭南控股胜出，优势比较明显。
二、翻桌率
翻桌率
应收账款周转率，岭南控股胜出，首旅酒店表现稳健，锦江股份的表现越来越差。
缺钱天数，锦江股份遥遥领先，居然可以白拿供应商的钱超过一年时间，这本事绝对是没谁了。岭南控股的成绩最差，但也能够做到不用自己的钱做生意。整个行业的缺钱天数中位数都是负的，这个绝对算是行业特色了。
存货周转率，岭南控股的成绩单依然靓丽，锦江股份的表现比较稳健，首旅酒店的成绩下滑非常明显，但也已经进入一个稳态。
做生意的完整周期，岭南控股依旧在领跑，2017年的成绩单有一个质的飞跃，需要考察一下原因所在，如果是可持续的因素，那么就可以考虑纳入备选股票池了。首旅酒店还是老样子，大幅下滑之后进入新稳态。锦江股份依旧在稳健发挥。
总资产周转率，岭南股份给出了一个不同寻常的成绩单，必须要追查一下原因所在。不懂不投，财报可以如实反映出公司的经营业绩，但业绩背后的原因，才是最重要的事情，盲目投资还不如去赌博。
三、好生意
好生意
岭南控股的毛利率在2017年发生骤降，一直表现不佳的首旅股份反而在大幅提升，财报背后的故事应该会比较精彩。这两家公司，都是有故事的主。
营业利润率也在讲述类似的故事，只是锦江股份的表现不再稳健。
营业费用率讲述的故事就很有意思了，锦江股份的毛利率很稳定，费用率变化不大，只是略有提升，利润率却发生大幅下滑，这笔钱去哪里了？岭南控股的毛利率、利润率和费用率都在降，只看财报，也足以判断出它的主营业务在2017年发生大幅调整，不然的话，在逻辑上完全不能自洽。
经营安全边际，还是头一次看到这么惨的成绩单。这充分说明，酒店行业的竞争是何等的惨烈。
净利率，做酒店看起来还是相当的高端大气上档次，在实际意义上，还真的不算什么好生意。
看看EPS和ROE，顿时感觉投资酒店是一个错误。
四、财务结构
财务结构
岭南控股的那根棒子还是不错的，锦江股份的棒子是什么情况？
长期资金占设备及不动产比率，这个指标没啥可说的，真正的优秀公司，基本上就没有出过什么问题。
五、偿债能力
偿债能力
整个行业的偿债能力都不及格，一个可以用供应商的钱赚钱的行业，偿债能力差点不是什么严重问题。
六、经营规模
经营规模
数据不能告诉我们一切，但可以说明很多东西。岭南控股的经营规模在2017年一下子翻了20多倍，在财务指标上没有任何体现，那才叫一件怪事。
刚刚发生如此大的跨越，如果没有做到提前布局，那么就先观察一下再说吧。快速成长，快速衰落的企业不是一个两个。蛇吞象的情况不少见，最后可以实现平稳过渡的企业并不算多。
从经营规模上看，锦江股份才是行业翘楚，问题在于，锦江股份的成绩单还真不咋地。
不需要使用自己的钱赚钱，拿着钱去做投资，是一件再正常不过的事情。投资收益占净利润比率，行业中位数都能做到10.58%，这个绝对是行业特色。
七、综述
酒店行业并没有看起来那么光鲜，虽然能够拿供应商的钱去赚钱，它本身其实并不算是一门好生意。行业老大完全没有老大的样子，看看财报数据，完全没有兴趣评选出一二三名，因为没有太大的意义。
成绩最亮眼的，是一个突变现象，需要长期观察后再做决定。其它的，也就是那么回事，完全不满足优中选优的条件，酒店行业可以pass掉了。
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