屋漏偏逢连夜雨。
刘强东涉嫌性侵案尚未水落石出，京东又因涉嫌“披露刘强东案虚假信息”，被美国律所盯上，或面临集体诉讼。
受其影响，近期京东股价大跌近15%，刘强东身价缩水超70亿元。
事实上，近年来在美上市的中国企业，如拼多多、阿里、网易等20多家公司都曾遭遇“集体诉讼门”。集体诉讼是什么鬼？它到底有多恐怖？
美国500强之一的安然公司因造假遭集体诉讼，赔偿投资者超120亿美元，罪魁祸首的董事长坐牢24年！
美国世界通信公司因财务造假，不仅要赔偿投资者62亿美元，公司主要负责人坐25年牢。
……
巨额赔偿、把牢底坐穿，美国的严刑峻法让上市公司倾家荡产，也让高管们永不得翻身，最关键的是，保护了散户的利益。
尴尬的是，近年来中国A股市场造假事件频繁上演，但上市企业违规成本太低，违法收益高，散户只有默默被割韭菜的份……
01
那些年，被美国集体起诉的中国企业们
我们先来复盘下京东事件的整个经过：
9月2日上午，刘强东涉嫌性侵一事，在国内网上传开。当日下午，京东就以京东发言人的名义发微博回应此事，可以看出反应还是挺快的。
9月3日，京东方面再发微博，声称“刘强东并没有受到任何指控”。
对于京东“警方未发现有任何不当行为”的说法，美国警方给了一记响亮的耳光。
9月4日，明尼苏达警方称，刘强东被捕的原因是涉嫌一级强奸重罪，案件仍在调查中。
也就是说，京东在刘强东涉嫌性侵案一事，发布的是不实信息。
根据美国法律，上市公司必须如实披露高管可能涉及的法律问题，不得隐瞒或发布不实信息。否则，将面临证券交易委员会的处罚。
9月5日，Rosen等三家美国律所均宣布，将调查“京东失实披露刘强东案”，并邀请遭受损失的股东参与调查和可能的集体诉讼。
目前来看，主要诉讼的点是京东关于刘强东案的澄清声明，与事实不符，涉嫌误导投资者，给投资者带来损失。
9月6日，京东首次承认刘强东涉嫌性侵，但消息却只发在英文网站上。
京东是否被起诉暂且不提。事实上，近年来面临集体诉讼的中概股中，中国企业数量增长迅速。
财包公（微信号同名）梳理后发现，自中华网2001年遭遇首次集体诉讼后，截至2010年，先后有网易、中国人寿、新浪、分众、巨人等20多家在美上市公司遭遇集体诉讼的“狙击”。最近几年，其中不乏社交黑马拼多多、趣店和阿里巴巴这样的大咖身影。 02
美国集体诉讼：由律所发起 胜诉律师才收费
相比其他国家的股市监管制度，美国的集体诉讼制是美股的一项特殊法律安排，具有“一惩罚二保护”（最大限度惩罚违规违法的上市公司，最大限度保护投资者利益）的特点。
美国证券集体诉讼制规定：所有在股票受影响的时间段买入的股东均可成为原告，而最后判决或和解协议也默认覆盖所有股东，诉讼一般由代表原告的律师事务所推动，原告不用掏钱，由律师预支。 据律师界人士透露，一般来说有60%案件会在初步阶段被法院通过，通常都以庭前和解告终，很少进入法庭审理。但了结一场集体诉讼的代价非常昂贵：如在2010年，集体诉讼平均和解费用高达3630万美元，具体范围从百万美元至数亿美元不等。
打集体诉讼官司，胜诉美国律师才收钱，但是这种风险费一般都很高，毕竟多数上市公司财大气粗，这使律师既使先不收费、但照样有充分的激励为原告方利益效劳。也正是这种风险费让众多受害的小股东在无法支付律师费的情况下，可以通过司法得到部分补救。 另一方面，由于胜诉费很高，美国有一些律师所专门投身于证券集体诉讼，每天、每时去跟踪各上市公司的财报与新闻，将企业今天的说法与之前的做比较，去搜集虚假陈述证据，为下一个集体诉讼作准备。这种跟踪的目的虽然是为了赚钱，但其社会效果是起到了很好的监督作用，规范了证券市场的运作，保护了中小股东。
03
美国vs中国 上市企业违法违规成本大比拼
美股上市企业在集体诉讼面前如履薄冰、瑟瑟发抖。
在美国证券集体诉讼前十大赔偿案件中，卷入官司的企业，不仅赔偿金额惊人，有的甚至倾家荡产。
①安然公司：因造假东窗事发，作为美国历史上最大的投资者损失赔偿追讨案例，投资者所追讨回来的总赔偿金额实际上超过120亿美元（前期70多亿，后续仍有赔偿）。
②世界通信：2002年6月，公司38.52亿美金数额的财务造假被爆出，同年7月，公司申请破产保护，成为美国历史上最大的破产保护案，公司主要负责人被判犯有欺诈、共谋、伪造罪，获刑25年。
③盛腾公司：酒店服务公司 Cendant因做假账赔偿了36.92亿美元。
④泰科国际：因财务舞弊，赔偿了32亿美元。
⑤加拿大北电网络：2002年曝出财务丑闻，其中涉及的假账额达32亿美元。
⑥美国在线时代华纳：因做假账赔偿了26亿美元。
⑦美银收购美林案：美国银行被指控在收购美林之前对自家公司和美林的财务状况作假。
⑧丹麦皇家阿霍德 Royal Ahold：超市行业巨头因财务丑闻被曝光。
⑨MckESSON HBOC, Inc：因财务舞弊案，遭遇投资者集体诉讼。
⑩美国国际集团（AIG）：全球最大的保险公司——AIG涉嫌在一系列交易中操纵业绩，用不正当的会计手段欺骗监管部门和投资者，包括从事“虚假交易”、隐瞒损失、虚报收入等问题。
上市公司财务造假，最终结果便是倾家荡产。
以安然案件为例，公司不仅被处以5亿美元罚款外，直接造假者、首席执行官弗里·斯基林被判刑24年罚款4500万美元，财务欺诈策划者费斯托被判6年监禁外加2380万美元罚金。刑事诉讼外，安然投资者通过集体诉讼获得高达72亿美元的和解赔偿金。
此案的原告律师共获得了6.68亿美元外加利息费用的律师费，成为美国历史上证券集体诉讼单笔最高的原告律师费。
如何严惩那些违法者？美国也有明确规定——
|根据2002年颁布的萨班斯法案，对编制违法违规财务报告的刑事责任，最高可处500万美元罚款或20年监禁；篡改文件的刑事责任，最高可处20年监禁；证券欺诈的法律责任，最高可处25年监禁；对举报者进行打击报复的法律责任，最高可处10年监禁等等，大大提高了财务欺诈的违规成本。|
上市企业及高管疏于职守、虚报账目、误导投资人以及牟取私利，这几个词语，在咱大A股中是不是很熟悉？
只是，中国股市的违规成本过低，股民欲哭无泪。过去几年，A股上市公司违规造假事件频频上演，而管理层对此的处罚力度却备受质疑。
在万福生科事件中，虽然万福生科以及中介机构基本遭到了“顶格”处罚，且这一次也成为了中国证券市场史上最高的处罚力度。但对于A股市场造假事件的频繁上演，管理层的这种“严惩”，貌似并未对其他造假上市公司起到震慑作用。
| 相关统计数据显示，2015年，证监会系统共受理违法违规有效线索723件，较上年增长明显，新增立案案件共计345件，同比增长68%；新增涉外案件139起，同比增长28%。|
国务院参事、中国著名经济学家夏斌曾表示，“我们股市上的违规犯罪成本太低，抓人判刑不够狠。为什么出现很多内幕交易？就是没有狠狠的整，屡抓屡犯，犯罪成本太低。一个死耗子把一锅汤弄坏了，长期下去理性投资者就没有信心了……”
04 结束语：
造假屡禁不止 “以刑治市”刻不容缓
集体诉讼制，对于美国的上市公司来说，是一把悬在头上的利剑——一旦有所差错（如财务造假、误导投资人等），面临的可能是灭顶之灾，上述安然公司造假案就是最好的例证。
衡量一个资本市场的健康程度，主要看投资者的损失能在多大程度上得到赔偿。
此次京东事件，以及近年来中概股屡屡在美遭遇集体诉讼案，给A股上了一课。
弄虚作假，把没有的事情说成有，是说谎；而为了掩盖真相，把有的事情说成没有，也是说谎。股东违规套现、财务造假…… 是时下不少上市公司惯用的伎俩，而过低的处罚，实则等同于鼓励违规，这确实值得管理层反思。
处罚过低，也让上市企业心存侥幸，只要企业放胆一搏，也许就能收获巨额利润。退一步来说，即使东窗事发，也是从“轻”处罚隔靴搔痒。待事件风波过后，又可以卷土重来。
如此反复，最终买单的是无辜的散户们……
专家呼吁，美国的集体诉讼制值得参考，大幅提升市场违规成本，“以刑治市”刻不容缓。
打蛇打七寸，是时候对违规的上市企业下狠手了！否则，中国股市恐将继续沦为违规者的天堂。
（注：文中相关数据来自《中国证券报》、《扬子晚报》等，在此表示感谢。）
全部来自财包公
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