期权价值评估这章讲了些什么内容？总结一下就是讲了两个问题，一个是期权的基本概念，二是期权价值评估方法。
期权是个什么概念呢？它是未来某个时间，按照约定的价格卖出或买入某个资产的权利。举个例子：假如现在用100万买入一套房子，同时和房产中介机构签订一个卖出合同，约定半年后以120万元卖给中介机构，这个卖出的权利就叫期权。120万的价格叫做执行价格，这个期权属于看跌期权，是一种卖权。
期权可以分为四个类型，分别是多头看涨期权、多头看跌期权，空头看涨期权、多头看跌期权。所谓“多头”就是买入，“空头”就是卖出。
金融期权的作用在于风险对冲，投资策略有四种：保护性看跌期权、抛补性看涨期权、多头对敲、空头对敲。
保护性看跌期权是说买入1股股票同时买入一份该股票的看跌期权，这样当股票下跌的时候，股票的亏损正好被看跌期权的价值对冲，最大的损失就是期权费。抛补看涨期权是买入股票同时卖出看涨期权，同样也是对冲股票下跌风险，这是机构常用的投资策略。
当行情剧烈波动时，选择多头对敲，只要波动大于期权费的成本，就可以盈利，当行情稳定波动小的时候，选择空头对敲，只要波动不超过期权费成本，净损益就是期权费。
期权价值评估原理有套期保值原理、风险中性原理。根据这两个原理的评估方法是二叉树定价模型和布莱-可斯科尔斯期权定价模型（简称B-S模型），后者获得了诺贝尔奖。
套期保值的原理是在购入H股数量的同时出售该股票的看涨期权，这样形成的组合，无论到期日的股票价格是上升还是下降，组合的现金净流量都等于期权的价值。
组合投资的成本=购买股票支出-借款=期初的期权价值=到期日期权价值的现值，折现率是无风险利率。
按照这个原理可以求出套期保值率H=期权价差/股票价差，借款D=H*下行股价/（1+折现率）。什么意思呢，就是构造这样的组合，需要买入股票的数量是H，借款金额是D，得到这个期权的价值=H*股票买入价格-D。
应用这个原理可以在期权市场进行套利操作。当市场高估期权价格时，也就是期权市价大于期权价值，这时可以构造一个这样的组合：卖出看涨期权，借入资金D，买入H数量的股票，这样就可以获得差价为期权市价-期权内在价值。
当市场低估期权价值时，即期权市价小于期权价格，构造组合：买入看涨期权，贷出资金D，卖出标的股票H。
风险中性原理基本思路是假定投资者对风险的态度是中性的，投资期望报酬率就是无风险利率。期权价值就等于执行日期望值的现值，执行日的期望值等于上行期权价值*上行概率+下行期权价值*下行概率。
二叉树模型就是运用上面的两个原理，从后往前，把后期的期权价值折现为前期的期权价值，直到原点，就得到当前的期权价值。
B_S模型是股价的期望现值-执行价格期望现值，公式非常复杂，与无风险利率、股票标准差有关。
看涨期权-看跌期权平价定理是：看涨期权价格-看跌期权价格=标的资产-执行价格现值，条件是看涨期权和看跌期权有相同的执行价格和到期日。
最后要强调的是，股利对期权定价的影响，因为股利只有股东享有，期权的持有人不享有，因此要把期权到期日之前分配的股利的现值全部扣除。
以上的模型都有假设条件的，目的是分析时比较方便，实际操作中要考虑这些因素的影响。期权价值这章比较抽象，花了很多时间来学习它，已经学了4遍了，才感觉到它还是蛮有意思的，当投资的金额比较大时，防范风险就显得非常重要，而期权的投资组合，可以起到很好的风险对冲效果，在不利的情况下，减少损失。
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