【BW0353】周期（4）

02市场周期

市场周期有三个特点：

第一个特点，从多层次组成来看，股市周期集所有其他周期于一身，再加上随机性的影响，形成了股市的波动周期，而且股市周期既受其他周期影响，也影响其他周期。也就是说，基本面加上心理面决定市场面，而市场面反过来影响基本面和心理面。

第二个特点，从波动幅度来看，大多时候价格会大幅偏离价值，因为投资人不是理性的，他们的心理和情绪会大幅波动，所以资产的买卖价格会大幅偏离价值，投资的机会即在于此，投资的风险也在于此。

第三个特点，从过程来看，牛市和熊市都有三个阶段。牛市的三个阶段是：少数人看到基本面好转，股市小涨；部分人看到基本面好转，股市中涨；所有人看到基本面好转，股市大涨。反过来就是熊市的三个阶段。

如果你总是看到别人的情绪改变，越多人看好你也看好，越多人看空你也看空，看到大涨后觉得这是好企业，看到大跌后觉得这是坏企业，实际上是后知后觉的。跟着别人前行，这样的行为是很难赚到钱的。就像巴菲特说的：最先做的是聪明人，最后做的是傻瓜。

在第三个阶段为什么最后会有一波疯狂上涨？

因为原来一直坚持不追涨买入的人，一直看到周围的人在赚钱，实在太痛苦了，实在坚持不了，最后投降了，开始疯狂买入，一下子市场上只有人买，没有人卖出了。就像双方进行拔河比赛，在大牛市最后阶段，卖方一下子都投降了，反过来加入买方，结果市场疯狂上涨。

可是这时，当最后一批坚持的人也选择了买入，市场也没有更多的买入资金，最终就涨不动了，相反一有风吹草动，市场就开始反转下跌。

所以经常会有人说：我一买，市场就开始跌了，因为你是最后投降的那批人中的一个。你总是刚开始不相信，一路大涨后才觉得这是好企业。

而且，市场周期有一个明显的特点：涨起来很慢，跌起来却很快，股市泡沫就像气球，充气慢，但泄气非常快。

世界上没有只赚不赔的神奇投资产品，就像世界上没有长生不老的神药一样。当这种神奇的投资产品非常流行时，就是市场发出了大泡沫的严重警告。