净资产收益率（ROE）

五大数字力第三部分“盈利能力”的前四个指标是：“毛利率、利润率、经营安全边际率和净利率”；

今天学习第五个指标：净资产收益率（ROE）。

一、概念

是巴菲特最看重的指标之一，台湾称为“股东报酬率”。是公司净利润与股东权益的比值，代表着股东的投资收益。

净资产收益率（ROE）

因此，ROE是衡量一家公司赚钱能力的重要指标，数值越高，代表赚钱能力越强！

二、公式和计算

净资产收益率（ROE）=净利润/平均所有者权益

其中分母：平均所有者权益=(期初所有者权益总计+期末所有者权益总计)/2

以2016年云南白药为例：

～分子：净利润见“利润表”，2016年为29.31亿元。

～分母：所有者权益（或股东权益）合计见“资产负债表”，2015年为135.28亿元，2016年为158.44亿元。

因此，2016年“云南白药”的ROE=29.31/[(135.28+158.44)/2]=29.31/146.86=19.96%，与财报说核对（财报说网页打不开了）。

三、判断指标：

一家公司，ROE能达到10%就不错了，MJ老师总结如下：

1、ROE>20%的公司，是非常好的公司。一年平均报酬率20%或许不算什么，但长年保持20%的回报率是非常惊人的，这就是时间复利的力量！

2、ROE<7%,可能就不值得投资。主要是由于以下两方面：

（1）资金成本一般为2%~7%，至少要能保本吧；

（2）机会成本。如果我们的钱投了ROE偏低的公司，这笔钱就不能投ROE更高的公司，会错失机会！

四、巴菲特非常重视的三个指标：

（1）长期稳定的获利能力：这就是他经常提到的“护城河”的概念，所以看财报要五年一起看。

（2）自由的现金流量：即现金为王！

（3）股东报酬率（ROE）：>20%非常好！<7%不要投！

最后，ROE虽然重要，但它反映的只是过去的成绩，未来是否能继续保持，要结合公司的现金流情况、公司新闻动态、五年ROE趋势以及该行业前景等因素综合考虑。

五、行业对比

财报说打不开了，这里缺。