如同其他好书，这本书也有一条明显的主线。主线可以分成三个阶段:认识周期、分析周期、应对周期。它们分别对应着这本书的三大部分:认识周期三大规律、分析周期三类九种、应对周期三步操作。
以下为本书第一部分认识周期三大规律基本内容解读。
第一部分认识周期三大规律
本书的第1章到第3章的核心内容是周期的三大规律。
周期的第一大规律：不走直线必走曲线
前途是光明的，道路是曲折的。任何事件的发展都不会是一条直线，而是一条起伏的曲线。市场周期，大涨之后必有大跌，大跌之后必有大涨。股市如海，永远是潮起又潮落。
但是投资人通常只看到股市波动，却没有想到其中其实存在因果关系，上涨过程积蓄着下跌的能量，并最终导致下跌，下跌过程中积蓄着上涨的能量，最终导致上涨。
周期的第二大规律：不会相同只会相似
历史不会重演过去的细节，历史会重复相似的过程。霍华德·马克斯解读投资周期，涨跌的方向会重复历史相似的模式，但涨跌的幅度不会重复历史相似的幅度。股市总是潮起又潮落，非常相似，但潮起多高，潮落多深，次次不同。这是因为随机性的作用。
所以周期的大趋势，即大方向可以预测，但具体走势，即涨跌幅度无法预测。
周期第三大规律，少走中间多走极端
市场周期围绕基本趋势线或者平均线上下波动，市场走到一个极端之后，总会向中心点回归或者说均值回归。但是市场回归到中心点之后，却并不会停留，而是继续冲向另一个相反的极端。所以市场不是走到极端就是走向极端。股市只会一直潮起潮落，不是向上涨到极端，就是向下跌到极端。
但是海水潮起潮落的幅度通常很有限，并且相当规律，偶尔遇到台风，巨浪滔天，其涨落幅度和持续时间难以预测。股市波动，大牛市和大熊市如同台风一般威力巨大，大涨或大跌的幅度更大，持续时间更长，更加难以预测。
下一篇将带大家解读本书第二部分内容：分析周期三类九种。
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