牛熊证篇 _ 计算牛熊证的价值
为让大家更具体地了解，当牛熊证遇上强制收回事件时的运作，以下将举例模拟相关的情况，由于市场以R类牛熊证为主，故以下只例举R类牛熊证作例子。
例子一：指数牛证
投资者购入牛证A需付的投资金额
＝（相关资产现价－行使价）÷换股比率＋财务费用
＝（22,350点－20,500点）÷15,000×1.1
＝0.136元
被强制收回
倘若在牛证A到期前，相关资产价格触及收回价，而在强制收回事件后至下一个交易时段内，相关资产最低曾见21,000点，此价将用作计算牛证的剩余价值为：
＝（相关资产结算价－行使价）÷换股比率
＝（21,000点－20,500点）÷15,000
＝0.033元
若在强制收回事件后至下一个交易时段内，相关资产价格跌低于行使价20,500点，持有者将得不到剩余价值。
例子二：指数熊证：
投资者购入熊证B需付的投资金额：
＝（行使价－相关资产现价）÷换股比率＋财务费用
＝（25,000点－22,350点）÷15,000×1.1
＝0.194元
被强制收回
倘若指数熊证B在到期前，相关资产价格触及收回价，而在强制收回事件后至下一个交易时段内，XYZ指数最高曾见24,600点，利用此价计算熊证剩余价值为：
＝（行使价－相关资产现价）÷换股比率
＝（25,000点－24,600点）÷15,000
＝0.0267元
若在强制收回事件后至下一个交易时段内，XYZ指数高于行使价25,000点，持有者将得不到剩余价值。
（可参考下文图解）
R类牛熊证触及收回价后，计算剩余价值简略如下：
计算牛熊证剩余价值图解（情况一）
计算牛熊证剩余价值图解（情况二）
持货至到期日
若牛熊证在到期日前没有被收回，投资者亦持货至到期日，则可参考以下内容计算牛熊证的结算价。
到期日
股份牛熊证的到期日由发行人自订，并于上市文件中列出，而指数牛熊证的到期日为指数结算日。
最后交易日及计价日
牛熊证的最后交易日为到期日前的一个交易日，股份牛熊证的计价日为最后交易日，而指数牛熊证的计价日为到期日。
以下尝试用一个近似月历的图表作解析：
○最后交易日 ◆到期日 ★计价日
结算价：
#指数结算价为相关资产于计价日每5分钟的平均价
#股份结算价为相关资产于计价日的收市价
*假设股份牛熊证的换股比率为10兑1，此换股比率数值为10
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