把握《周期》的力量

决定你投资业绩的关键不在于你买的东西是什么，而在于你买的东西的价格有多高，你付的买价及证券的市场价格及其相对于内在价值而言的估值水平取决于投资人的心理意义由此导致的投资行为。

影响周期的因素，

一是经济周期。经济增长率水平出现年度的。

二是政府调节的逆周期。在理想的情况下调节经济周期工具的周期正好与经济周期的走势相反。

第三是企业盈利的周期。经济周期对企业销售影响很大，取决于很多企业的经营杠杆和财务杠杆的水平不一样。

第四就是投资人的心理和情绪的钟摆，企业周期，金融周期，市场周期在上行阶段大多都会走过头，不可避免的在下行阶段也会走过头这种状况都是由投资人心理钟摆过度造成的结果。

第五就是人的风险态度周期。

第六是信贷周期。和不良债权的周期。

第七是房地产周期。

成功的布局投资组合应对市场的未来趋势取决于你做什么集中更多兵力，进攻还是防守，取决于你什么时候做，对于周期的未来市场趋势有卓越的洞察力。

好资产变坏资产，坏资产变好资产就是周期，循环投资成功的关键是懂得周期，万事万物皆有周期，因而周期内肯定会有起起落落和重复循环，人人欲走极端的倾向永远不会终止，因此这些极端必须得到修正，而不是周期的发生会有改变，经济和市场从来不是一条直线。