一、经营风险
一条线关系：经营资产是要经营的
投资资产我们要重点关注控制性投资，控制性投资会形成子公司的经营资产，产生子公司的核心利润，就产生现金流量净额。
什么是经营风险？与未来盈利能力不确定性相关的各项因素，相关比率；
①流动资产和流动负债的关系：更多的强调短期经营和周转的关系（流动资产和流动负债体现的核心问题是上下游管理）
②毛利率
③核心利润率
④存货周转率
二、财务风险
自我理解是贷款融资的风险
①一般关注资产负债率，一般地说如果资产负债率超过70%，财务风险就比较大
②利息保障倍数(是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率)，是衡量企业融资能力的一个比率。我不认为利息保障倍数是衡量企业贷款能力强弱，或者财务风险大小的比率，它意味着企业贷款融资效用的一个比率。这个比率越高，表明企业债务融资的效应越好，留给股东的利润就越高。跟偿债能力无关，因为偿债能力与现金流量有关。
③还有核心利润率与融资之间的关系，经营风险跟财务风险不是完全割裂的，是密切相关的，经营风险越低，财务风险不可能越高。所以一定要把利润的情况跟贷款的能力联系在一起考察。
对于银行发放贷款，考察企业的“三品”：人品（人力资源和资本的关系问题）、产品（经营活动与盈利活动问题）、押品（保障措施问题）
强调一下，看企业的风险不只是简单看资产负债率问题，还要看企业现有的资产或者产品的盈利能力。
我们来看一下顺鑫农业具体数字的资产负债率：
母公司资产负债表
母公司资产负债表
105亿/182亿*100%=57.69%，资产负债率属于正常比例
我们再来看一下企业是否有长期借款。
长期借款是5亿多，不多，其他就没有什么。但是企业的货币资金存量是49亿，不论是它的短期借款还是长期借款，这两种借款我们都不认为它是需求性融资，因为它的经营活动现金流量是充分的。投资活动现金流量的流出量的需求不太大。在这种情况下，我们认为这种借款未必是真正的需求借款。这要注意区分债务结构。
另一个我们更要注意债务结构，流动负债里面有一项重要的，潜藏有利润因素的项目——预收款项。
预收款项高达32亿多，什么意思呢？假设毛利率是10%，就有3.2亿是毛利。即你买一样东西，你要把成本还给对方，而成本里面有折旧费，原材料消耗的，可是买的原材料可能还没付钱，账面上看你还有32亿没还，但实际上对企业的现金压力是没那么大的。因此，在预收款项比较大的企业里面，它的资产负债率会被虚夸的，所以看负债结构，更重要的是不是比率，而是以下继续阐述的风险。
三、股权结构、公司治理与核心人物变更的风险
股权结构的集中、分散与风险
若企业股权结构越集中，越容易体现第一大股东的意志。但如果企业上市就容易被分散。
公司治理中股东大会、董事会以及管理层之间的关系与风险
核心人物变更与风险
四、惯性依赖风险
①企业文化
②企业综合竞争优势
③经济发展惯性问题
五、竞争环境变化的风险
①竞争地位的变化
②经营政策的影响（如营业外收入是否涉及政府补助）
③替代品的出现
④行政领导人变更（特定地区的）
六、总结
能够计算出来的风险，是经营风险和财务风险，但比率计算有时需要结合企业的基本分析。除此之外，我们有一些计算不出来的风险，有公司治理、股权结构、核心人物变更的风险等。所以，企业真正的风险是不能计算出来的。
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