这是一个普及经济学基础知识的视频，由 Ray Dalio 一手策划，几年前出的时候就火了。Dalio 是一个著名的投资者，最近在看他的《原则》这本书，于是重温了这个视频，并且做一下记录。它帮我理清了很多经济学概念和原理。

视频时长 30 分钟，精读做笔记可能要超过一小时，值得一看。

30分钟读懂经济机器是如何运行的

以下是正文：

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经济是由交易组成的，买家通过「支出」来换取商品、服务或者金融资产，卖家得到「收入」，这就是交易。

「支出」是经济的驱动力，「支出」包括有「货币」和「信贷」。后者是经济中最重要的组成部分，可以凭借个人信用去跟银行借，「信贷」增加，「支出」也会增加，经济就被驱动了。银行也可以通过降低「利率」来刺激借贷，从而驱动经济。

如果一个人有越好的偿还能力、越高价值的抵押物，他的信用就越好。一个人的「收入」增加，「信贷」就可以增加，「支出」可以进一步增加。而且这是联动的，A 的支出增加，通过交易会让 B 收入增加，B 收入多了支出也会变多，通过交易让 C 的收入增加，如此类推。

但是长期来看「生产率」最关键，即你获得收入的能力，而「信贷」在短期内最重要。如果没有「信贷」，经济增长就只能单纯通过「提高生产率」。「信贷」不是坏事，合理的债务可以提高自己的生产率。政府的借贷也都远远大于货币。

短期债务周期

在经济增长曲线里，生产率是平缓上升的，而借贷有周期。短期债务周期一般 5-8 年，由央行控制。

支出 ÷ 销量 = 价格。如果「支出」的增长速度大于「销量」，「价格」就会上涨（这就是通货膨胀）。中央银行不希望这样，央行会提高「利率」来让「信贷」减少，消费下降，「价格」就会下跌（这就是通货紧缩），经济衰退，央行又降低「利率」从而提升「信贷」。

周期的成因不是什么规律，而是人的天性，因为人们喜欢借钱不喜欢还钱，导致在长期内，债务增加的速度会超过收入，进而还形成长期债务周期。

长期债务周期

债务和收入的比率叫债务负担。债务负担过重，达到长期债务的顶峰，经济进入去杠杆化时期（美国二三十年代大萧条、日本八十年代大萧条、2008 年全球金融危机）。

去杠杆化过程中，央行用降低利率的手段已经无效了，因此这时利率低得不能再低了刺激不了经济。去杠杆化过程中，债务负担很高。去杠杆化有四个手段：1 削减支出、2 减少债务、3 财富再分配、4 发行货币。

削减支出可以还债，但是也会让经济衰退，造成紧缩；减少债务，也变相减少了资产，会造成萧条；财富再分配容易造成社会矛盾，甚至国家动乱；发行货币可以让通货膨胀、刺激经济。合理利用这四个手段，也可以做到和谐去杠杆化，处理不好可能民不聊生（二战前德国发行太多货币，经济泡沫破裂，促使了国家动乱发生、纳粹上台）。

杠杆 50 年，萧条 2-3 年，通货再膨胀 7-10 年（被称为「失去的十年」）。

最后的建议

1. 不要让债务的增长速度超过收入（太多的债务负担会把你压垮）；

2. 不要让收入的增长速度超过生产率（会让你失去竞争力，公司雇佣别人的性价比更高）；

3. 尽一切努力提高生产率（在长期内起最关键作用）。