一、前言
1、2019年1月，Binance重启Launchpad。1月28日，被孙宇晨收购的BTT项目登陆Launchpad，很快被抢光，BTT的价格在币安暴涨至10倍；
2、2月25日当天开售后，Binance Launchpad第二个项目Fetch.AI（FET）22秒完成发行，共计抢购6920万个FET。28日上线的FET开盘直翻五倍，投资者狂欢；
3、3月7日，火币被媒体爆出将推出一个类似LaunchPad的产品"Huobi Prime"，在模式和合规性上进行了创新。火币官方回应：Prime全名为火币优选上币通道，将围绕HT，面向全球优质项目提供一个创新、快速、合规的综合上币服务；
4、3月8日，币赢网CoinW宣布战略入股立刻网（Leek），Leek网是拥有十余万用户的著名众筹平台，超过八十余个项目在平台上成功募资，拥有百万用户的币赢网将协助Leek，从中心化募资方式转型到多中心化直至去中心化募资方式，优质项目将直接入选币赢LaunchPad；
5、3月9日，BitMax宣布上线代币预售，去中心化预言机网络DOS Network将通过BitMax预售500万枚DOS代币；
6、3月11日，国际老牌交易所Bittrex旗下子公司Bittrex International宣布，即将推出首个IEO项目RAID。经过KYC认证的用户将能够直接在Bittrex International上使用比特币购买XRD令牌；
7、3月11日，KuCoin CEO Michael在推特上证实：“我们将于近期上线一个名为Spotlight的项目，旨在为真正有价值和潜力的区块链项目提供一个发布平台”；
8、3月12日，OKEx CEO Jay Hao微博透露， OKEx即将上线utility token销售平台“OK Jumpstart”产品，用于扶植真正优质的项目和早期创业者；
9、据布洛克科技消息，ZB旗下ZBG交易所推出ZBG Launchpad，并于3月25日上线KAM项目；
10、…………
近期，IEO似乎很火，火得让不少朋友觉得有点莫名其妙。其实，2017年7月，Binance就推出资产发行平台Launchpad，希望帮助优质区块链项目进行ICO，当时曾上线Gifto、Bread Wallet两个项目。但在2017年9月4日，央行等七部委联合发文叫停ICO，受到影响的Launchpad在此后逐渐淡出市场。
殊不知，2018年下半年，交易所为项目发行IEO的方式却在韩国逐渐流行开来，但由于发行的项目自身缺乏引爆市场热情的基因，IEO并未得到足够的重视。直至2019年1月，Binance重启Launchpad。这背后与行业形势、Binance品牌流量和韩国市场特点，都有很大关联。韩国Coinin结合去年至今的实践和观察交流等，发布《韩国IEO募资上币报告》，尽可能客观呈现韩国IEO发展状况。（报告专业性和数据内容还有欠缺，欢迎朋友们指正补充）
二、韩国IEO概述
2018年11月KBSA（韩国区块链创业协会）与韩国区块链产业振兴协会以及高丽大学加密货币研究中心共同宣布了IEO指导方针。该指导方针构成包括买方保护、发展规划、技术资料、法律合规、安全五个方面的数十个项目审查，总评分数为1000分。当评分在700分以下的区块链项目可获得最高15亿韩币（约900万人民币）的售卖额度，而700分以上则不限额。3月4日，KBSA副会长Ted Koo参与Coinin节目《Blockchain in Korea》社群访谈时提及，IEO Guideline将根据实际案例，每隔三个月进行一次升级。
目前，韩国交易所Cashierest、Bitsonic、Probit、BTCC Korea、Coinzest、Coinbene、Coinrail、Bitforex、IDCM等纷纷推出IEO类Token Sales平台，包括SPIN、VESTELLA、Clink、Legal Block、Temco、BPC、GMC、Ankr等项目已通过IEO完成发行。
三、韩国IEO各方观点
1、交易所：
PROBIT交易所Do代表：2019年将会有更多的项目以IEO的形式进行融资，虽然现在的市场并不好，但在这样的情况下项目方才会更加展现出项目本身的能力去证明自身的价值。在越来越多的优秀项目的出现会对整个区块链市场带来更良好发展，良好的发展会引导出更多的优秀的项目，在这样的良循环下，整个区块链市场会有越来越良好发展和前景。
IDCM KOREA 金代表：ICO时期大部分募资都是通过中间人去进行，IEO时期交易所替代了ICO时期的中间人角色。ICO时期项目上线币价就会出现5-10倍的拉升，这是是完全不可理喻的，也是因为这样的拉升才会出现了ICO的热潮。虽然目前做IEO的交易所韩国居多，可是在未来不仅在韩国还是在海外IEO的模式会越来越好，在法律方面也会出现对应的法律法规，如果正规化IEO是一个很好的模式。
2、投资者：
SEED Venture Capital赵理事：我个人认为,无差别的IEO会造成无差别的交易所。首先建立不错的交易所,然后在交易所进行IEO,这对良性循环有好处,但如果不是这样,只能一起死去。在区块链IEO融资方式出世之前，仅需要一个白皮书就能融到资金不同，现阶段想通过IEO进行融资是需要通过交易所的一系列审查后才能进行融资。虽说交易所并不能完全辨别出项目的前景，但每个交易所在进行IEO之前都会认真去审查项目，为自身用户减少一定的风险，但风险依旧很大还是需要投资者理性投资。
3、项目方：
（匿名）与仅凭白皮书就能融资时代比较，现在IEO形式更能对真正有技术、有落地能力、有应用场景的项目是更好的时代。最少能对融资过程有一定的门槛，才能对真正好的项目来说是一个好的开始。
4、KOL及媒体社区：
（1）BlockchainToday代表： IEO更多是作为ICO的替代方案而诞生的，IEO在下跌行情中仅能成为暂时的解决方案而不能成为完全解决现在下跌行情的最佳方法。想扩大市场规模就需要有新的用户进场进行投资，目前为止在2017年大涨后的下跌被套住的投资者还是很多的，以目前的投资者的数量与金额来说想扩大市场规模是不可能的。如果sto路线行不通，有可能线下进行ICO募资模式有可能还会再度开启。
（2）USEB金代表：我认为,仅凭交易所通过IEO销售有潜力的项目,很难吸引成功的投资。 必须要有团队的力量和坚实的商务模式作后盾。 而且,我认为比起接受投资的阶段,应该同时出台针对事后投资者的价值保存政策。
（3）Dolidoli：只要交易所是良心的话IEO会比ICO更好。
（4）THE BITWIN Global Founder Emille Kwon：IPO与IEO还是有很大的差距：
l 投资验证及责任：一般金融公募时需要证券公司的认证后，通过HTS进行募资（有一定的责任），可在进行IEO时交易所是否会认真审核是不确定的（没有责任）
l 监管的限度：在一般公募时是需要监督下进行，可进行IEO时是没有监管下也能进行募资
l 参与者范围：一般公募的情况,不仅是主管证券公司的会员,普通人也可以在线申请，可在进行IEO时只限于本身用户
综合以上三点，在稳定性、公正性和扩张性上IEO暂时还不全面。个人觉得个人投资者在参与IEO时首先需要验证交易所后再去验证TOKEN是否值得投资。为了更好的IEO模式,首先要恢复对交易所的信任， 应该给投资者提供公开透明IEO过程，对TOKEN的验证过程。
（5）（匿名）：虽说在交易所进行IEO也能筛选出一些劣质项目，但仅仅是交易所本身的审核是不够的。在韩国的很多协会、机构、组织等，都在努力去制定一些条款，希望政府能够以此为基础尽快推出法律法规，对整个区块链市场带来更好的发展，对IEO融资方式带来更全面的审核条目。
四、韩国IEO渠道及方式
韩国IEO，某种程度上是建立在Token Sales思路上，即把项目发行的token售卖出去，以交易所发行为主，同时有一定流量和背书的渠道，也在进行IEO。主要包括：交易所、社区、社群等三大类型：
1、交易所Token Sales方式
l 项目方需提供：白皮书、官网链接、团队资料、公司/项目简介、当地社群情况、当地宣发情况、项目进展情况等
l 交易所进行初审
l 交易所与项目团队进行会议
l 全面审核
l 进行IEO
2、社区Token Sales方式
韩国知名区块链社区Cobak、Tokenbank等也在推出类似IEO的平台，以项目Token打折销售的形式进行募资，审核门槛和成本相对交易所低一些，同时一般募资金额也相对低一些，不过也不失为一种募资渠道。
3、社群Token Sales方式
在交易所IEO热潮带动下，部分大型韩国社群，也开始进行Token Sales，某种程度上类似此前1CO代投方式。
以下，列举部分韩国IEO渠道，客观呈现，以供各位研究。同时，各个交易所及社区合作细节，涉及合作方商业机密等，本报告内暂不做详细纰漏。了解更多，可与韩国Coinin团队联系。
交易所
1）Bitsonic
2）Probit
官网：https://www.probit.kr/ko-kr
3）Ventasbit
4）BTCC Korea
5）IDAX
官网：https://www.idax.pro（IEO即将推出）
6）Coinbene
7）Trebit
8）Coinzest
9）Nexybit
10）Cashierest
11）Coinrail
官网：https://coinrail.co.kr/intro
12）Upxide
13）IDCM
社区：
1）Cobak
1）Tokenbank
官网：https://www.tokenbank.co.kr
社群：
社群Token Sales渠道，应对方要求，暂不做公开纰漏
另外，火币韩国朋友消息，火币韩国目前也在与韩国合作方一起推出IEO路径，通过合作方平台发行成功后，可在火币韩国进行上币。Coinin合作伙伴韩国知名区块链基金Nexus ONE在IEO方面也有较多合作与实践。（更多详情，可咨询Coinin微信：CoininKorea）
四、如何做好韩国IEO
如何做好IEO也是很多项目方想要了解的一个问题。整体来讲，首先，项目韩国合规性；其次：项目基本面+韩国品牌知名度+韩国社区活跃度，同时交易所的深度合作和发行，也是必不可少的环节。
1、IEO其实就是一种公开融资的一种方式，说到融资就需要投资者，而投资者最多的地方就是社区和社群，不管是2017年的ICO热潮，还是2019年的IEO，项目本身的社区和社群用户是必不可少的。
2、想要有大量的用户必不可少的就是自身项目的品牌建设及实用性、落地性、技术、团队成员、产品模型等需要通过互联网传达到用户身上，因此宣发也是在进行IEO时不可缺少的一步。
3、其余还有很多方面可以提高融资金额和获得更多用户的方法。除了项目本身技术以外，还有投资机构、合作伙伴、发展路线、技术团队、进行IEO的交易所等。
如何做好韩国IEO，需要对韩国区块链整体有一定了解，可参考Coinin于2018年9月发布的《韩国区块链报告》：https://mp.weixin.qq.com/s/JHzsY5lkeCNSbu9Zax4S9A
五、IEO注意事项
某种意义上，IEO是个“只许成功、不许失败”的游戏——至少在项目上线交易的初始阶段，代币价格不能跌破发行价。否则，不仅公募阶段的投资者信心受损，观望中的投资者也会因此离场。市场信心动摇，IEO就可能面临崩盘。IEO并没有解决目前行业的核心问题：好项目、落地性，更多是交易所背书审核与发行（传荣金融领域，交易所本身就兼融资和流通职能），一种创新募资方式，因此不论是参与其中的交易所、项目方、项目方、投资者等，还都需要保持清醒。但创新，本身也值得探索。
1、合规性：考虑IEO地区法规
2、交易所背书：交易所在IEO作用重大，一方面为了自身品牌，必将负责；同时，也不排除个别作弊
3、估值过高：优质Exchange数量有限，在投机心理的驱使下，将会带来用户的FOMO，这时可能将变相抬高项目的估值，在未来用户可能将遭遇损失
4、项目数量：适合做IEO的项目并不多，需要有一套全面的审核机制，即交易所在某种程度上承担SEC角色，发行优质Token。因此，当市场跟风潮起，众多项目纷纷IEO时，也可能是新一轮风暴。因此，建议项目根据自身情况决策，投资者保持清醒。
六、IEO最新动态
1、Coinin与BlockGlobal将发起全球优秀项目选拔，针对符合IEO条件的优质项目，联合中韩多家交易所，深度打造；同时，将参照中韩法规，联合交易所制定一套IEO项目审核评级标准；
参与优秀IEO项目选拔：
http://coininkorea.mikecrm.com/ZcjpMzW
2、2019年4月29-30日，BlockGlobal、Dconference、Coinin将在首尔举办“2019区块链投资者峰会”，IBM/普华永道/德勤等诸多传统巨头资金与区块链力量对话，特设“IEO项目专区”、“STO项目专区”“DAPP项目专区”等。“IEO专区”，将特别邀请中韩机构参与其中，为IEO持续发展和项目选拔，进行深入研究。（更多详情，可咨询Coinin微信：CoininKorea）
七、韩国交易所上币攻略
最后，针对近期很多朋友咨询的韩国交易所Bithumb、UPbit、Cashierest上币等，进行简单讲解。韩国交易所上币，对项目资料和韩国品牌社群等要求交严格，前期准备充足，能节省大量沟通时间和费用，以下简单列举：
1.英文或韩文
2.公司简介
3.项目白皮书
4.项目官网
5.Utility token律师文件（最好是香港，新加坡，美国的）
6.目前已上交易所情况（能在Coinmarketcap上面显示最好）
7.项目披露信息（最好是国内外媒体都有）报道链接
建议想在韩国交易所上币或者IEO，均可按照以上准备资料，然后再与Coinin或者相关合作方沟通。
最后，欢迎创新，欢迎质疑，希望行业健康持续发展。BlockGlobal、Coinin将持续传递更多行业动态，与同行朋友一起推动。更多详情，可咨询Coinin微信：CoininKorea
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