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之前做过一个MakerDao的大概介绍，但没有深入到技术层面。结合具体合约，这次我们整体了解下MakerDao的运行机制。

MakerDao是什么

MakerDao的核心，是用户通过抵押ETH等资产，变现出Dai，一个跟美元1:1绑定的稳定币。而不同于其他稳定币的实现，并没有一个中心机构提供Dai和美元的最终承兑，一切通过去中心化的智能合约实现对Dai的价值保证。

Dai

MakerDao系统如何保证Dai的价值?
首先最直接的，每一个贷出的Dai，背后都有对应的数字资产的抵押，这些抵押物，就是Dai的价值承载。
如果数字资产价格大幅度缩水，就会出现资不抵债的情况，这个时候，智能合约系统就开始工作了：

1. MakerDao系统连接了一些Oracle，他们会不断的向链上推送各种资产的交易所美元价格。
2. 一旦价格开始下跌到警戒线时（这个时候，抵押物价值还是大于贷出资产的，比如抵押物价格低于贷款总额的150%），任何人都可以发请求清算抵押物撞线的抵押。
3. 系统会拍卖这些抵押物，换回足额的Dai，只要能及时清算，系统整体就处于平衡。
4. 无法换取回足额Dai时，即系统出现”破产"，那么系统会出售MKR代币，去换取Dai从而保持系统平衡。

MKR是什么

刚刚提到一个新概念MKR，MKR是这个借贷系统自身发行的代币，持有人主要享有两个权益：

1. MKR持有人可以投票参与系统治理，制定系统运行参数
2. 对一般购买者来说，更为重要的是持有人可以享受系统收益分红

MakerDao系统的收益，来自于每一笔贷款的利息，当用户贷出100Dai时，最终可能要归还104Dai，这4Dai就是利息。当系统发现Dai的数量多到一定程度时，就会挂单拍卖多余的Dai，来换取MKR，换到的MKR会销毁掉，这就带来了MKR价格的提升。

MKR持有人的风险，就是在资不抵债时，系统会自己造出更多的MKR来拍卖换取Dai，这会造成MKR价格的下跌，也就是说，MKR的持有人，相当于MakerDao系统的股东，享受系统收益的红利，也承担系统崩溃时的风险。