分级基金常用指标全解

分级基金常用指标全解

价
　　Q：什么是溢价，溢价率是怎么计算的？
　　A：当分级基金的市场价格高出其基金净值的那一部分，我们称作是溢价，溢价分为母基金溢价，A份额溢价，B份额溢价。溢价率就是基金价格与净值的差额与净值的比值。所有的溢价中，由于涉及到套利情况，我们最看重母基金溢价。

　　
　　Q：整体溢价的意义，为什么要看整体溢价？
　　A：整体溢价指的是a、b的合并价格高过母基净值的部分，代表的是母基的价格和合理价值的差，这才是套利的空间。我们一般比较母基金的净值与价格，观察母基金的整体溢价，溢价越高越可能出现套利风险，而单个a或者b的溢价并不能说明什么问题。。
　　Q：B份额溢价到10%，还可以持有吗？
　　A：溢价重点看整体溢价率，单个B溢价不能说明问题，但在整体溢价相通的情况下，我们一般选择b份额溢价小的那个分级基金。
　　Q：整体溢价率是负数，是不是代表很安全？
　　A：整体折价只是让你要规避风险，当然从套利的角度来说会存在向上的可能。
　　Q：分级B溢价为负数，越高越买，溢价为正数，越高越卖，对吗？
　　A：说下我的思路，我不大管他高低，B溢价为负数，说明绝大多人不看好，他的趋势我认为目前不行。溢价越高，越看好，说明目前属于强势题材中。当然，这个前提是整体溢价不出现大的数值，不然会引来套利盘。

份额
　　Q：分级基金的份额指的是什么？
　　A：份额从狭义上可以用规模和流动性来解释，分级基金的份额一般分为a份额，b份额，母基金份额。
　　Q：A和b的份额是一样的吗，我们在跟踪的时候是不是只需要只观察一个？
　　A：是的，同一个母基金下面a份额和b份额的数量完全一样，跟踪的时候只需要观察b份额就好。
　　Q：份额是越大越好还是小点好？
　　A：由于目前整个分级基金的规模并不太大，所以一般来说b基金的份额越大越好，这样能够保证充足的流动性。
　　Q：份额突然变大是什么情况？
　　A：份额规模突然增大是由于母基金拆分为a、b份额时候造成的，一般这种情况出现在申购套利的时候，短期会给b基金造成一定的抛压。
　　Q：份额突然变小是什么情况？
　　A：份额变小一般出现在熊市，大概率是赎回套利，投资者通过合并a、b份额让后以母基金的方式卖出造成的。

净值
　　Q：什么是净值，净值跟其价格是什么关系？
　　A： 基金单位净值即每份基金单位的净资产价值，等于基金的总资产减去总负债后的余额再除以基金全部发行的单位份额总数。分级基金的净值分为母基金净值，a份额 净值与b份额净值。我们一般认为，基金的净值和价格就好比内在价值跟实际价格的关系，价格是围绕价值波动的，价格高于净值我们一般认为高估了，也就是溢 价。
　　Q：我们一般是关注母基金净值还是b基净值？
　　A：各有用处，关注母基净值和ab合并价格可以确定是否存在套利，且母基净值大小决定了是否上折。B基净值则关系到分级基金是否下折，另外b基净值的大小也会影响其杠杆的大小。
　　Q：净值是怎么计算的？
　　A：母基金单位净值=基金资产净值/基金份额总数。
　　A 类份额净值:假设今天是今年的第n天
　　第n天单位净值= 1 + n/365 * 年约定收益率
　　B 类份额净值=母基金的净值*2-A类份额净值
　　

　　Q：除了上述计算方法以外，可以直接查看吗？
　　A：诺亚方舟分级基金行情专用软件会显示b份额的净值，但一手资料来源，尤其是母基金的净值一般需要去基金公司网站上查看。
　　Q：关注b基净值有什么用？
　　A：由于b份额带有杠杆效应，而净值的大小会决定杠杆的大小，一般来说净值越大杠杆效应会逐步降低，反之亦然。但要注意净值触碰到阀值的时候可能引发的折算。
　　Q：净值跟折算是什么关系，怎么计算？
　　A：当市场连续下跌。B份额的净值跌到0.25元时，一般会触发下折（分级基金的主流下折条件都差不多，个别的会是0.35元等等）；反过来，当市场连续上涨，母基金净值达到1.5元或2元时会触发上折，注意上折关注的是母基金净值。

仓位估值
　　Q：为什么要关注分级基金的仓位？
　　A：分级基金的仓位大小决定了基金与对应行业指数的关联紧密程度，仓位越大与跟踪指数的走势越紧密，另外基金经理的建仓多少也预示着他对大盘的看法。
　　Q：怎么判断基金经理是否建仓？
　　A：观察基金经理是否建仓，可以根据母基金净值涨跌幅与跟踪指数的涨跌幅是否一致来判断，理论上说如果建完仓的分级基金，其母基金净值与跟踪指数是保持相同比例的涨跌幅的。
　　Q：基金经理建仓之后怎么判断仓位大小？
　　A：估算分级基金的仓位多少，我们可以用这个公式进行计算：仓位估值=每日母基净值涨跌幅/每日跟踪指数涨跌幅*100%。
　　Q：基金公司可以随便调仓吗？
　　A：分级基金是被动式指数型基金，也就是说基金经理必须保证其基金与跟踪指数保持高度的一致性，在建仓期时间到了之后，建成的仓位就不能随意更改，只能小幅度进行微调。

价格杠杆
　　Q：什么是价格杠杆？
　　A：价格杠杆一般用来分析分级基金B份额的价格涨跌幅与母基金净值涨跌幅的关系，计算公式为价格杠杆=(母基金净值/B份额价格)×2
　　Q：杠杆是越高越好还是越低越好？
　　A：一般来说，我们倾向于选择杠杆高的分级基金，因为价格杠杆大的基金弹性更好，在市场上涨时涨幅更高，不过下跌时跌幅也会变大。

初始杠杆
　　Q：什么是初始杠杆？
　　A：初始杠杆指的是分级基金刚刚成立的时候，基金公司给予b的杠杆（a+b的份额/b的份额），一般是2倍。

跟踪指数
　　Q：什么是跟踪指数？
　　A：跟踪指数指的是分级基金所对应行业主题的指数，一般分级基金的股票构成是根据跟踪指数的股票构成及权重来选择的，两者之间保持着一致性。

约定收益率
　　Q：约定收益率是怎么得来的？
　　A：一般指分级基金认购前，基金公司事先给投资者承诺的一个固定的收益比率。一般是一年期定期存款的基础上+3或者+4。
　　Q：这个收益率对a份额有什么影响？
　　A：约定收益率越高，说明基金a在理论上的到期收益越大。不过值得注意的是，如果分级基金参与下折，约定收益高的基金a收益略低于约定收益低的。

到期收益率
　　Q：什么是到期收益率，跟约定收益的区别？
　　A：到期收益率指的是从今天算起到折算时候截至，分级a所能取得的理论收益。与约定收益的区别在于，约定收益指的是从基金一开始发行就算起的，算的是整个a基金的收益，到期收益率算的是未来还剩多少收益。

下折差距
　　Q：什么是下折差距？
　　A：指的是b基金距离向下折算还有多少下跌空间，数值为b基净值与下折阀值（0.25）的差距百分比。

上折差距
　　Q：什么是上折差距？
　　A：指的是b基金距离向上折算还有多少上涨空间，数值为b基净值与上折阀值（1.50）的差距百分比。
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