如何发展直接融资，提高资本效率？

作者: 彪悍的一只猪 | 来源:发表于2019-02-25 14:50 被阅读2次

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经济增长离不开货币和融资，但过去我们的融资结构以间接融资为主，主要靠银行贷款，这在工业化时期是非常有效的融资方式，因为工业化时代以重资产为典型特征，而银行贷款需要抵押品、适合重资产的时代。

但随着中国工业化步入尾声，未来服务业将会逐渐崛起，而工业则会从重化工业向高新产业转化，这意味着科技和服务业将成为主导产业。而这两个行业都是以人力资本为核心，是典型的轻资产行业。这也意味着相应的融资方式必须要从间接融资转向直接融资，从靠担保的银行贷款转向无担保的企业债券和股权融资，从银行融资转向资本市场。

但是10多年过去了，中国一线城市租售比已经从3.5%降至1.6%，倒算过来相当于房市估值从30倍升至62倍，这其实已经是极度泡沫化，无论对于中国经济还是就房地产本身而言，未来都是风险远远多于机会。

而对于中国的老百姓而言，过去在货币超增的时代，房地产是财富增长的主角，买房就是人生赢家。但如果以后政策转向货币低增、减税降费、发展直接融资，那么我们就有望步入低利率时代，股市的低估值有望修复，资本市场或将取代房地产成为财富增长的主角，我们或有望进入股债双牛的金融时代！