第五模块复盘

第五模块复盘

第五模块偿债能力，包括E1、E2两个指标，判断公司是的偿债能力，你欠我的，能还吗？能快速还吗？还越多越好！

两个指标

E1：流动比率
E2：速动比率

各指标权重

E1：占比50%
E2：占比50%

各指标判断标准

企业的流动比率和速动比率越高，企业资产短期偿债能力越强。

1. 流动比率：越大越好！

• 最好近三年内>=300%
• 一般公司>=200%就算不错了，需要交叉验证
  • 现金
  • 平均收现天数（注意与同行对比）
  • 存货的在库天数

2. 速动比率：越大越好！

速动比率大于等于150%，而且最好连续三年都达标；如未达标需交叉验证。

• 手上现金
• 平均收现天数
• 总资产周转率，前两项都不符合时，这项绝对不能小于1

实例分析

1. 贝因美

年份	流动比率	现金占总资产比率	平均收现天数	存货的在库天数
2012	266.5	48.3	18.8	43.4
2013	282.8	29.7	17.4	49.0
2014	237.8	11.8	27.9	64.6
2015	193.3	7.4	71.0	60.8
2016	266.5	14.7	164.7	65.7

• 流动比率越来越差
• 手上资金一般
• 平均收现天数和存款的在库天数越来越长，同行中排名比较落后

另，2016年利润率、净利率均为负。

2. 永辉超市

年份	流动比率	速动比率	现金占总资产比率	平均收现天数	存货的在库天数	总资产周转率
2012	98.0	41.3	13.0	2.1	47.7	2.42
2013	108.2	46.5	16.6	1.6	45.4	2.56
2014	92.8	36.5	13.9	1.0	43.0	2.58
2015	150.5	83.5	21.5	0.9	42.4	2.36
2016	204.7	136.8	32.4	2.2	44.1	1.98

过去五年流动比率逐年递增

• 手上资金>25%，不错
• 平均收现天数为2.2天，很厉害
• 存款的在库天数44.1天，属于流通业中的模范生！

过去五年速动比率不断递增

• 手上资金>25%，不错
• 平均收现天数为2.2天，收现金的公司，具备速速偿债能力
• 总资产周转率为2，经营能力很优秀

交叉验证各指标，偿债能力还不错。