第五模块复盘
第五模块复盘
第五模块偿债能力，包括E1、E2两个指标，判断公司是的偿债能力，你欠我的，能还吗？能快速还吗？还越多越好！
两个指标
E1：流动比率
E2：速动比率
各指标权重
E1：占比50%
E2：占比50%
各指标判断标准
企业的流动比率和速动比率越高，企业资产短期偿债能力越强。
- 流动比率：越大越好！
- 最好近三年内>=300%
- 一般公司>=200%就算不错了，需要交叉验证
- 现金
- 平均收现天数（注意与同行对比）
- 存货的在库天数
- 速动比率：越大越好！
速动比率大于等于150%，而且最好连续三年都达标；如未达标需交叉验证。
- 手上现金
- 平均收现天数
- 总资产周转率，前两项都不符合时，这项绝对不能小于1
实例分析
- 贝因美
| 年份 | 流动比率 | 现金占总资产比率 | 平均收现天数 | 存货的在库天数 |
|---|---|---|---|---|
| 2012 | 266.5 | 48.3 | 18.8 | 43.4 |
| 2013 | 282.8 | 29.7 | 17.4 | 49.0 |
| 2014 | 237.8 | 11.8 | 27.9 | 64.6 |
| 2015 | 193.3 | 7.4 | 71.0 | 60.8 |
| 2016 | 266.5 | 14.7 | 164.7 | 65.7 |
- 流动比率越来越差
- 手上资金一般
- 平均收现天数和存款的在库天数越来越长，同行中排名比较落后
另，2016年利润率、净利率均为负。
- 永辉超市
| 年份 | 流动比率 | 速动比率 | 现金占总资产比率 | 平均收现天数 | 存货的在库天数 | 总资产周转率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2012 | 98.0 | 41.3 | 13.0 | 2.1 | 47.7 | 2.42 |
| 2013 | 108.2 | 46.5 | 16.6 | 1.6 | 45.4 | 2.56 |
| 2014 | 92.8 | 36.5 | 13.9 | 1.0 | 43.0 | 2.58 |
| 2015 | 150.5 | 83.5 | 21.5 | 0.9 | 42.4 | 2.36 |
| 2016 | 204.7 | 136.8 | 32.4 | 2.2 | 44.1 | 1.98 |
过去五年流动比率逐年递增
- 手上资金>25%，不错
- 平均收现天数为2.2天，很厉害
- 存款的在库天数44.1天，属于流通业中的模范生！
过去五年速动比率不断递增
- 手上资金>25%，不错
- 平均收现天数为2.2天，收现金的公司，具备速速偿债能力
- 总资产周转率为2，经营能力很优秀
交叉验证各指标，偿债能力还不错。
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