之前我们在讲《股市长线法宝》的时候，提到过一个数据，就是股市短期阴晴不定，涨跌的可能性都有，但是如果把时间拉长，股市的稳定性就越来越好，甚至如果我们把投资周期拉长到50年，那么股市的回报率竟然是一个常数，扣除掉通胀是6.6%，而不扣除通胀，基本就是10%。
此外，在这本书上还有一个数据，那就是大盘股和小盘股的分别的收益做了一个统计，得出的结论也很惊人，
数据显示标普500这样的大盘股，回报率基本就是10%，而小盘股长期下来收益率还高一些。达到了11.52%。这个数据可信吗？我们在其他的一本书上，《资产配置的艺术》上也看到了类似的数据，而且这个数据反而更高。
他算的是45年到2006年这60年的数据，美国小盘股收益跑到了14.6%，而大盘股则到了12%。那么很多人都问老齐，这种数据在A股上有没有意义。肯定是有意义的，天下没什么新鲜事，所有的股市其实都是如此。
全世界，所有的国家的股市基本都遵循了这样的规律，都是长期大幅跑赢国债和短债。
那么读书读到这里，我们就可以自己动手，制造一条A股市场的生命线。我们就按照世界的普遍价值来计算，也就是大股票每年10%，小股票12%，那我们来看看，各大指数的表现。
先看上证50指数，我们用周线来画，2004年开始，起始点为差不多1000点，到现在已经是16年，每年10%的增长率，到现在应该是4.6倍。差不多是4600点，而我们简单画了一条直线，其实并不严谨，因为复利增长，应该是一条圆弧线，但是我没时间做数据了，所以这条圆弧线暂时还画不出来。所以，大家知道应该是这样一条线就可以了。回头我们有时间做数据的时候，再补上。
我们先用简单的直线来看，其实上证50，现在也明显在生命线下方，他已经落后了均值涨幅1500点。所以即便上证50再涨50%，也是合理的。这条生命线，就是那个遛狗的人，而股价的走势，就是跑前跑后的狗。狗终究是要跟着人往前跑的。
再看沪深300，也是一样，他是2005年开始的，开盘点位也差不多1000点，现在15年，差不多应该是4.2倍，现在的点位在4200点以下。
小盘股方面我们用中证500和创业板来算，年增长用12%的增速。
都还有很大的空间。在生命线以下可以多点耐心，当他涨到生命线以上的时候，我们才要格外小心。我们其实也可以清晰地看到，大概每3-5年，他们就有一次冲上生命线的机会，而冲过去之后，往往停留不了多久就会跌下来。
只有上证指数有点问题，因为他的编制存在严重落后，而且还有历史问题，最早的个股太少，所以上证指数不太好算。如果按照上证指数挂牌的时候开始算，显然有点过低了，因为当时才只有100点。即便30年的增长现在也就1700点。我们变换一下，在2005年的低点，也用上证指数1000点做测试，因为这时候，完成了股权分置改革，中国股市开始走向正规，那么现在的点位也应该在4000点以上。
所以，无论怎么算，其实股市都是低估了，而且你不用担心未来股市没有回报，股市永远在生命线上下做波动的。我们多点耐心，在指数投资上，是肯定可以赚到钱的，而且可以赚到很多钱。
但是我们也要提醒，这套方法不适用于行业指数，行业并不一定是每年10%的增长，有的行业可能很快，有些行业可能很慢，行业和个股要按照增长率来算。但这个前提是，你得知道他的增长率是多少。这个不好预测，因为行业总有周期，所以之前的增长率也不代表后面的增长率，所以这个方法，只能用于判断大盘和资产配置，并不能用于行业和个股。
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