丨有关资产的概念
资产收益率分净资产收益率和总资产收益率，要理解这两个收益率，我们先要知道以下概念：
什么是资产？什么是净资产？什么是总资产？
资产=负债+所有者权益，其中所有者权益指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益。
举例：假设你拥有一套贷款50万元价值100万元的房子、股票账户30万元，银行存款20万元。那么你的资产以货币计量为150万元，负债为50万元，所有者权益100万元。
净资产=资产-负债，包括股本、资本公积、盈余公积、未分配利润等；总资产指能控制的可以带来经济利益的全部资产。
上例中，你的净资产是100万元，你的总资产是150万元。
丨有关资产收益率的概念
理解了上述概念后，我们再学习净资产收益率和总资产收益率。
净资产收益率=净利润/净资产=税后利润/所有者权益 =利润率*2/（本年期初净资产+本年期末净资产）=销售利润率*资产周转率*杠杆比率=（净利润/销售收入）*（销售收入/总资产）*（总资产/净资产）
总资产收益率=净利润/平均资产总额（平均负债总额+平均所有者权益）
举例：假设2015年你支付了30万元的首付贷款购买了一套100万元的房子，2016年这套房子涨到200万元，你卖掉了房子，赚了近100万元，净资产收益率超过300%。
如果贷款购买的这套100万元的房子，2016年跌到50万元，你卖掉了房子，那么你的资产就成为负资产，之前的30万元没有了，还负债20万元。
丨净资产收益率影响因素
一个企业的净资产收益率与总资产报酬率、负债利息率、企业资本结构、所得税率等有关。
总资产报酬率：净资产是总资产的一部分，故净资产收益率必然受总资产收益率影响。在其他条件不变的情况下，两者是正相关关系，总资产报酬率越高，净资产收益率也越高。
负债利息率：负债是总资产的一部分，故净资产收益率必然受负债利息率影响。在其他条件不变的情况下，两者是负相关关系，负债利息率越高，净资产收益率却越低。
比如，你向银行支付6%的年化贷款利息率借款100万元，然后用这100万元去投资股票，如果股票的年化收益率小于6%，那么你一定是亏损的，所以现在很多P2P平台承诺给你超过12%的年化利息率，你就要谨慎了，一不小心就成为“你看中他们承诺的利息，他们想要的是你的本金”。
企业资本结构：由净资产收益率=税后利润/所有者权益可知，当提高负债与所有者权益之比（所有者权益比重降低），净资产收益率将会提高。
比如，某些负债很高的企业，净资产收益率也很高，而有些企业效益不错，负债较低，净资产收益率却偏低。
所得税率：由净资产收益率=税后利润/所有者权益可知，在其他条件不变的情况下，净资产收益率和所得税率是负相关关系，所得税率提高，净资产收益率下降。
想想我们一方面希望自己的收入越高越好，另一方面又陷入因高收入被征高额个人所得税的苦恼中，不过相比不被征税，我们还是愿意被征税的。
丨净资产收益率的意义
净资产收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指标，考虑到净资产收益率的影响因素，可以与负债率和市盈率结合进行分析。
一般来说，上市公司在刚刚上市的几年中的净资产收益率表现不错，随着规模和业务的扩大，净资产收益率会下滑，正如让1万元获得翻倍的收益会比较容易，但是要让1亿元获得翻倍的收益却相当难了。所以，当一家上市公司规模和业务扩大后，仍能保持较高的净资产收益率，表明这家企业的管理能力还是不错的。
当然，我们也要考虑上市公司净资产收益率较高会不会与负债率有关，如果负债率过高，该企业的经营风险也会增大，比如有些股民不喜欢上市公司新股再融资，认为净资产收益率远高于银行贷款利率，可以向银行贷款经营，干嘛要向股民再融资，其实这是上市公司为了降低经营风险。
比如，巴菲特能够保持长期20%以上的收益率，远远高于银行的贷款利率，按照这个逻辑，他只需要问银行借钱再投资就可以了，根本不需要创立伯克希尔·哈撒韦公司了。如果巴菲特这么做了，他的风险就会很高，这也是很多投资大师再三提醒：千万不要借钱炒股。
从国内多家上市公司的表现看，如果净资产收益率能够长期保持15%以上，可以算是一家绩优公司了；如果它的市盈率又低于市场平均水平（行业平均水平），那该公司的股票可以关注购买了。
上图仅用于展示搜索功能，图中个股不代表本人推荐意向。
丨总资产收益率的意义
总资产收益率是衡量公司盈利能力的一项指标，总资产收益率的高低直接反应公司的综合实力，也是决定公司是否应该举债经营的重要依据。
同时，总资产收益率的高低也是衡量企业综合经营管理水平高低的重要指标。
总结：净资产收益率既不是越高越好，也不是越低越好，需要结合其影响因素综合分析；总资产收益率需要与净资产收益率结合分析，可以根据两者的差距来说明公司经营的风险程度。
网友评论