红筹上市

民营企业想要在境外上市，需要搭红筹架构，到底什么才是红筹架构？今天就来跟大家好好的聊一聊。在说这个概念之前，让我们先假设有一家民营企业，他有3亿元的固定资产，每年有稳定的纯收入2000万，账面存款3000万，没有任何的负债。 我们都知道像百度、腾讯、阿里等等。都是。是境外上市公司。重要的是他们都是用的红筹架构上市，我们也可以叫它VIE模式的红筹上市。VIE是variable interest entities。可变、利益实体。还有一个事实，就是上个世纪以来，我们所熟悉得很多明星民营企业境外上市的模式，大多都属于这种VIE红筹上市。以我们刚刚说到的这一家企业举例，我们暂且叫它甲企业，甲企业有很多业务包括，游戏开发、动漫设计、咨询业务、投资业务等等。业务拓展了一段时间之后，想要进一步的扩大规模，准备上市融资，但是他一了解发现要在A股市场上市难度可大了，估计要等到猴年马月。于是甲企业找了投行。投行建议他直接去境外融资，但是一看中国证监会的监管文件，甲企业作为中国内地的民营企业，想要直接到境外上市，首先要满足456的原则。就是企业的总资产要有4个亿，企业上一年的利润要有6000万以上。融资额度不小于5000万美元，但是以甲企业现在的条件是无法满足的，就算满足了这一些条件，还有商务部外管局等等一系列的部门要跑，手续非常的繁杂，即使这些都做好了，到境外上市了，如果日后甲企业的业务要扩张，想要增发股票或者增发债券，还得报批。那可怎么办？投行又给主意了，做一个VIE架构啊，走红筹海外上市的道路，这个架构怎么搭呢？先到开曼群岛注册一个境外公司，我们叫它A公司。开曼群岛是一个离岸金融中心。这里注册公司非常简单，而且便宜。岛上有一条龙的注册服务非常方便。接着通过一系列的协议A公司给大陆的甲公司提供各种独家服务。比如咨询服务、管理服务、技术服务等等。这些在协议里面都会说清楚，要收取一个非常高的服务费。这就相当于把国内甲公司的绝大部分甚至是全部的收入都转移到了A公司。这种方式就叫协议控制。所以 A公司通过服务协议的方式，实现了对境内甲公司收入的整体控制，然后以A公司为上市主体到港交所或美国纳斯达克去申请上市，这种让境外公司通过协议控制大陆公司业务到境外上市的模式，就叫做VIE结构红筹上市。更准确的说红筹上市是一个统称，是指大陆业务为主的境外公司，在境外上市，就是红筹上市，其中这种协议控制是民营企业最常见的一种上市方式。