美林时钟理论基础

在2004年，美林银行通过对近30年的统计数据。发现了经济周期和资产配置，行业轮动之间存在一定的关系。

并将这个理论称为美林时钟。

美林时钟就是按照经济增长率GDP和通货膨胀率CPI进行划分，它们分成四个象限。

高增长高通胀，高增长低通胀，低增长高通胀以及低增长低通胀。

在美林时钟里，经济的增长先于通胀。因此，经济先增长起来，才会看到价格起来，价格是经济增长的一个结果。

接下来和大家介绍一下经济周期轮动的四个不同的阶段。

低增长低通胀:衰退期

物价和经济双低，产能普遍过剩。大宗商品价格下跌，企业盈利能力下降，这个时候最适合购买债券。

高增长低通胀:复苏期

央行为了刺激经济，开始降息。在这个阶段，周期性产业开始增长，企业开始盈利。这个时候适合持有股票。

高增长高通胀:繁荣期

随着央行继续发行货币，而经济增长开始放缓。这个时候通货膨胀率上升，但经济依旧保持高水平。此时，大宗商品看好。

低增长高通胀:滞胀期

比起繁荣期的通货膨胀，滞胀给经济带来毁灭性的影响。失业率节节攀升，而这个时候持有现金是最稳妥的选择。

这就是美林时钟的基本概念，尽管自从08年金融危机之后，美林时钟似乎不管用了。

但他还是在一定程度上，解释了周期行业的轮动，为投资提供了更好的理论基础。