美国空袭叙利亚！揭秘如何金融市场上抓住黑天鹅“逢灾必赚“！

文/ 鳄鱼金融创始民工刘海政

 北京时间20174月7日（周五）上午9点，美军以惩罚叙利亚政府向平民使用化武为由，向叙利亚多个空军基地发射战斧式巡航导弹，是叙国6年内战以来首次，叙利亚国营电视台斥责美国侵略叙利亚。美国对叙利亚发射导弹后不久，美国总统特朗普称，他下令美军对叙利亚发动军事攻击，发射导弹猛轰叙利亚的军事目标以回应日前叙军涉嫌向反对派根据地发动化武攻击。

据CNN报道，特朗普强调，叙利亚使用的禁用的化学武器，导致许多美丽的宝宝、无辜的男男女女因此死亡，这也显示过去各界，想办法改变阿萨德政权的态度与做法，是失败的。特朗普表示，军事行动符合美国重大国家利益。路透社称，美国国务卿蒂勒森表示，俄罗斯未能执行2013年的协议，确保叙利亚的化学武器。他表示，莫斯科尽力执行该协议。

空袭事件突发正值全球金融市场行情平淡的亚盘时间，这另全球投资者措手不及。金融市场避险情绪在短线急剧升温，现货黄金短线一度拉升18美元，刷新近五个月高点至1268.65美元/盎司；美元兑日元短线跳水60余点，刷新一周半低点至110.25；美原油(52.37, 0.67, 1.30%)5月期货短线拉升1美元，刷新近一个月高点至52.39美元/桶。

美国向叙利亚境内目标发射导弹，作为对化武袭击的回应，市场担忧该国的石油供给将会受到较大的限制。叙利亚是OPEC重要产油国之一，市场亦预期该国供给将会受到较大的影响，给油价提供的短线上涨的动能。

　　美国这次组织的大规模空袭军事行动，中东地区的地缘危机再次升级，然而无论中东地区如何“打得火热”，作为投资者，我们最关心的应该是这样的局势为我们带来了什么样的投资机会，如何投资才是最明智的选择呢？我就戏谈一下如何通过黑天鹅事件实现财务自由，我们只想谈点实际的——如何利用黑天鹅事件赚钱？

面对生活中不可控的事件，是听天由命，束手就擒，还是冷眼观世界，做点什么？在思考这个问题的时候，不妨先来认识下所谓的“黑天鹅事件”。

17世纪之前，欧洲人一直认为天鹅都是白色的，直到发现澳大利亚的黑天鹅，这个不可动摇的信念崩溃了。因此黑天鹅的存在代表着不可预测的重大稀有事件，它在意料之外，却又改变一切。黑天鹅事件通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆。

　　从次贷危机到东南亚海啸，从9·11事件到“泰坦尼克号”的沉没，瑞士央行[微博]放弃欧元兑瑞郎汇价下限后瑞郎的暴涨，黑天鹅存在于各个领域，无论金融市场、商业、经济还是个人生活，都逃不过它的控制。从你的职业选择、与爱人的邂逅、朋友的背叛……这些事有多少是按照计划发生的？

黑天鹅事件和钱的关系？哦！稍微简单解释一下这里的基本金融逻辑：当发生黑天鹅事件时，资金都会瞬间流向避险资产。传统的避险资产一般指美元、黄金和日元、瑞郎和国债。（如08年金融危机期间，避险资产包括美元、瑞郎、日元、黄金、美国国债和德国国债）

我们不希望战争，但我们应该思考如何“逢灾必赚”

“永不沉没”的泰坦尼克会撞冰山，911，美国次贷危机，日本海啸、英国脱欧….都是黑天鹅事件。黑天鹅对很多人来说是灾难，但且看如何利用，博取超额收益。

不知大家在看今年火遍金融圈的华尔街正剧《亿万》(Billions)时，除了有感于内幕交易那些事儿及联邦检察官大战对冲基金大鳄，还记得以Steven Cohen为原型的亿万富翁男主是如何白手起家，赚得第一桶金的？

那便是在911事件中，大举做空欧洲航空公司和石油，一夜暴富。他也因此由将要被公司调查的小员工摇身一变成了亿万富豪和慈善家。

现实世界中，“逢灾必赚”真的的大有人在。

　然而有一个人，却发掘出黑天鹅事件背后的真正价值，而且还从中赚得盆满钵满。这人崇拜古希腊哲学家，而讨厌大多数的现代知名经济学家，一生致力于研究：运气，不确定性、概率和知识。他曾在纽约和伦敦交易多种衍生性金融商品，几乎“逢灾必赚”！1987年美国股灾时道琼斯股指狂泻29.2%，他狂赚4000万美元；2001年“9·11”事件后，做空美国股市，一夜暴富；互联网泡沫、俄罗斯金融危机、次贷危机，每次他的做空策略都“击中靶心”。他是安皮里卡资本公司的创办人、他是纽约大学库朗数学研究所的研究员、他也是当前最令人敬畏的风险管理理论学者。他就是“黑天鹅之父”纳西姆·尼古拉斯·塔勒布。

　　拥有巴黎大学科学学士和硕士学位的塔勒布通晓数种语言，英语、法语和古典阿拉伯语文字表达流畅，意大利语和西班牙语对话流畅，他阅读了大量希腊文、拉丁文、阿拉姆语、古希伯来语以及迦南语的经典文本。他的著作，全球畅销书《黑天鹅》以31种语言在世界范围内出版，并连续一年多位列《纽约时报》畅销书榜。

　　《宽客人生》作者伊曼纽尔·德尔曼曾经对《黑天鹅》这样评价：“一本极具反思性和独特观点的书，充满了卡尔维诺寓言式的故事，告诉你把现实世界简化为非黑即白的企图一定会失败。”

在《黑天鹅》中，塔勒布向读者深入介绍了黑天鹅事件的本质和规律，发掘出我们所不知道的事情背后的真正价值，教会我们如何认识这个社会的运行方式，如何避免小概率事件带来的重大损失，如何在不确定的世界中占得先机。

正是在这里《黑天鹅》他赋予了“黑天鹅”这个词不可预测的重大稀有事件的意义：随着第一只黑天鹅的出现，17世纪欧洲人对“所有天鹅都是白色的”这个不可动摇的信念崩溃了。“真正重大的事件是无法预知的。”——这是《黑天鹅》的主要观点。

“黑天鹅之父”在书中指出了他赚钱的两种方法：危机猎人&杠铃策略

危机猎人：靠稀有事件获利，很少赚钱，不过一赚就是一大笔

杠铃策略：也即押注两头而不押注中间的策略。80%-90%的零风险投资和10%-20%的高风险投资，放弃低效的中等收益投资。因为零风险投资让你保值，而高风险投资则能利用黑天鹅事件让你“一夜暴富”

他认为，现代的风险管理一定程度上是我们可以用各种手段对可以控制的风险的管理。但是，最大的风险恰恰是那些我们不可以度量、不可以观察、不可以控制，甚至根本不知道或不相信可能存在的风险。

举个栗子：在泳池溺死的概率远超恐怖袭击的概率，但民众对反恐的关注要远胜于游泳池。就是因为恐怖袭击可能性虽小，但后果却无法承受。

人们总相信有规律可循，并不懈努力去构建各种模型以追求利益最大化。不过总有些东西在规律之外，而这种不确定性可能为你带来大得不成比例的回报。

对此他的建议是：思想以怀疑为基础，不以信念为基础；关注前提，不必关注理论；宁愿在大的范围内做得正确，也不要在精确的地方犯错误；尊重有勇气说“我不知道”的人，也不要拜倒于各种现成的模型。

有点绕，大家慢慢消化一下……

　　他教我们冷眼看世界，即便身处“黑天鹅事件”中，也可以有所作为。可以通过最大限度地将自己暴露在好的黑天鹅事件的影响下，来享受黑天鹅现象的好处。他的一个最有名的例子就是，他在2001年“9·11”事件发生前大量买入行权价格很低、无价值的认沽权证，用一种独特方式做空美国股市，而一夜暴富。

　　“市场频繁交易看似能够不断攫取小利，不过一旦黑天鹅事件来袭，小利的累加可能还及不上损失的十分之一。次贷危机后的美国银行业、股市都证明了这一点。”塔勒布说。

而塔勒布的核心观点或值得中国借鉴，即对于不可预见的突发事件的发生，金融市场是没有准备的，且又不受金融市场控制，随时可能发生灾难。“我并没预测到这些危机何时爆发，只是如果是脆弱的(fragile)，黑天鹅事件来袭就必将瓦解。举例来说，如果飞行员压根儿不知道有风暴的存在，最终必定会坠机。”塔勒布表示。（更多干货欢迎关注公号：鳄鱼金融对冲套利  欢迎交流微信号：seovsem）

那我们应该如何更好的抓住这些“黑天鹅”“逢灾必赚”！

黑天鹅事件指非常难以预测且不寻常的事件，通常具有巨大冲击性，会引起市场连锁反应。在有效市场的前提下，金融市场是没有记忆的，每天的市场价格都是随机出现的，黑天鹅事件便具有不可预测的特性。

近年来市场冲击不断使得黑天鹅事件逐渐成为常态。2016年更是黑天鹅频飞，每一个出乎意料的黑天鹅事件都对国际股市、汇市以及大宗商品造成了巨大的冲击。2016年6月24日，英国进行了全民公投，脱欧派以51.9%的优势取胜。在公投结果公布后，英镑一天之内暴跌超过10%，大幅跳水至1985年水平，创下31年最低水平。2016年11月8日，美国共和党总统候选人唐纳德·特朗普赢得2016年美国总统大选，投资者情绪发生大幅逆转，美国经济增长、通胀水平和利率水平都大幅回升，美元持续走强，全球债市、黄金大幅下滑。2016年12月5号，意大利修宪公投反对票超过赞成票，修宪被否决，意大利总理伦齐宣布辞职。当天欧元大跌1.4%至2015年3月以来最低水平，意大利10年期债券收益率首次攀升至2%以上，黄金、日元等传统避险资产价格则一度暴涨。

虽然这三起黑天鹅事件给全球金融市场带来的剧烈波动极其短暂，不少国内投资者并没有感受到黑天鹅事件的杀伤力，但是，随着越来越多国内投资者加大海

外投资以及市场全球化逐步加深，黑天鹅效应时刻提醒投资者如何在看似确定的市场情况下辨识和应对不确定突发风险。本文将借鉴LTCM公司的兴衰史以及塔勒布黑天鹅投资这正反两方面案例，揭示如何在有效市场下有哪些方法可以规避黑天鹅事件带来的投资风险，如何战胜黑天鹅事件短期冲击并发现其他人尚未意识到的盈利机会的可能性。

国外“黑天鹅”事件研究综述—— 塔勒布黑天鹅投资

纳西姆·尼古拉斯·塔勒布(Nassim Nicholas Taleb)是最早提出黑天鹅理论的“黑天鹅之父”。初始，塔勒布创立的投资基金公司——Empirica也是一家强调定量分析的投资公司，设计各种模型，以期能够先于市场找到投资机会。

塔勒布对投资理念的改变源自于自创立以来一直保持骄人业绩的LTCM公司的失败，通过此事件塔勒布发现：市场是有效的，突发事件的发生不受金融市场控制的，各种危险始终存在。由此塔勒布的公司就不再从事复杂的数学模型演算，反而开始专门购买价值被低估的卖方期权，成为了华尔街惟一的等待灾难降临的人。根据对“黑天鹅”事件的理解，塔勒布在9?11事件前大量买入行权价格很低、无价值的认沽权证，用一种独特方式做空美国股市，直到恐怖分子劫持飞机撞向纽约世贸大楼。本?拉登劫持的两架飞机，恰如不知从哪儿飞出的“黑天鹅”，在给美国带来巨大灾难的同时，却给泰立布带来了巨额收益及无上荣光。

当然，大师也有失算的时候，2006年塔勒布关闭了自己的对冲基金，转投学术领域。他解释到，2001年到2006年的繁荣期太长，极端事件太久没有出现。而现在看来，大师结束的有些早。他的同行，另外一位对冲基金经理约翰?鲍尔森，就在泰立布关闭基金的2006年开始做空房地产，然后静静地守候着次贷危机的出现。“黑天鹅”在2007年重现，鲍尔森成为危机中的最大赢家。（更多干货欢迎关注公号：鳄鱼金融对冲套利 欢迎交流微信号：huishuoftsay）

有效市场真实存在

有效金融市场是真实存在的，市场价格波动遵循随机规律，投资人并不能依赖高超的投资技巧和模型来构造出击败市场的投资组合而确保源源不断地赚钱，其只能通过承担市场风险来获取收益，或者对金融市场上的各种资产进行准确定价以发现被低估价值的金融工具来进行套利。数学计量模型是建立在历史数据的基础上，并不能掌握灾难发生的规律。在数据的统计过程中，一些概率很小的事件常常被忽略掉，因此埋下了隐患。而一旦这个小概率事件发生，其投资系统将产生难以预料的后果。就如LTCM公司，根据历史记录俄罗斯国债从没有大幅贬值过，所以LTCM模型所依靠的历史数据便无能为力了。

不可对数学模型盲目信任

随着计算机电脑的发展和各种技术模型的出现，越来越多的人通过设计模型从事对冲交易，利用电脑的高速计算优势，在市场上迅速捕捉套利机会，通过成倍的杠杆，可以在价格变动很小的时候获得巨大的利润。但是，这种交易策略也有很大的弊端，一旦自己预测的方向与市场的方向相反，也许只是微小的波动，便会遭遇灭顶之灾。1998年LTCM公司如此，2013年光大证券亦是如此。2013年8月16日，由于光大证券的套利系统出现问题，造成股指大幅波动，给股指期货投资者造成巨大损失，而对于光大证券来说，也面临着证监会的巨额罚单。

黑天鹅事件有迹可循

黑天鹅事件在发生之前总会暴露出各种迹象，投资者如果对这种信息、保持高度的敏感和警惕，就能在黑天鹅到来之前及时规避甚至利用风险。例如2012年前，白酒行业曾经长期占据股票市场的首选位置。贵州茅台等白酒股的兴旺，很大程度上是无节制的公款消费支撑了其巨大销售量，这种依托在权力基础上的市场显然是脆弱的，随时都有爆发黑无鹅事件的可能性。2012年，当中央的“八项规定”得到贯彻以后，高档白酒的市场基础顿时动摇，很多对茅台高股价盲目迷信的投资者因此出现了投资损失。其中的教训是，相比于市场的系统性风险，发生于个股或某一行业的非系统性风险，应该更能够被投资者事先预料到，关键就在于投资者对国家乃至世界的政治经济动向要有全面而准确的把握，从而在选择投资目标时能够尽量避免黑天鹅对自己的伤害。

黑天鹅事件的投资价值

正如巴菲特所讲：“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧”。当大家都自信自己能够通过模型或者其他分析工具来把握市场机遇的时候，聪明的投资人应该坚决做空股市，至少也应该撤出资金。因为这个时候，任何投资机会都至少已经被合理地定价了，剩下的只有发生灾难的可能。危险始终存在，而当其他人都相信

塔勒布称，他推崇的投资配比为80%-90%的零风险投资和10%-20%的高风险投资，放弃低效的中等收益投资。因为零风险投资让你保值，而高风险投资则能利用黑天鹅事件让你“一夜暴富”。

　　塞翁失马，焉知非福？一夜暴富也绝非天方夜谭，从“黑天鹅事件”中，建立普遍的风险意识，并从中找到发财致富的良机，再渺茫的机会也值得我们去认真对待，何况是这么大的一只“天鹅”呢？

这篇文章倒不是说每个重大事件发生时都让你去赌小概率，而是希望给理解新闻或政治事件的价值提供多一个角度。世界是平的，国家乃至世界大事，都可与你相关。这还真不一定是“吃着地沟油的命操着中南海的心”哟～ So……下一个黑天鹅事件发生时，你会怎么做呢？