通证是一个复杂的体系。其本身有多重属性组合而成: 股权属性、物权使用权属性和货币属性。

股权和物权属性决定了通证的资产角色。

对于资产，你肯定希望它大幅涨，越快越好。比如你持有的股票，你的房子，你希望它天天涨。

货币属性决定了通证在社区内价值凭证、价值锚定的角色。一个区块链项目的通证通常是社区的流通中介。

对于货币，你当然希望它价格稳定。比如你今天100元人民币买10斤大米，明天只能买5斤，这种感受和痛苦。

这就造成了一种矛盾：单边上升的权益性通证和作为流通价值的稳定通证的一对矛盾。

在通证结构体系的设计中为什么要解决这个矛盾？怎样去解决这个矛盾呢？

1 为什么要抑制通证价格单边上涨或下跌

A、 不利于项目的发展

项目初期，通证在用户手上，如果出现单边上涨过快，必定会导致二级市场大量抛售砸盘，这时候价格又会暴跌。

在项目前期市值不是很大的情况下，价格的暴涨暴跌会让用户对于项目本身失去信心，对于项目的后续进化发展非常不利。

B、对于项目社区内生态不利

通证作为项目的价值凭证、流通中介，其本身会有许多的使用场景。

比如说EOS购买消耗性资源RAM，先不考虑RAM交易本身的算法机制，如果EOS的价格每天暴涨暴跌，对于DAPP开发者而言，这个成本很难估算。

价格上涨过快，成本过高，大家也就倾向于不消费使用了，这样整个项目社区的活跃度等又会降低，很难再吸引新用户进入社区。

这反而又形成了价格上升的小困境。

所以，一个健康的项目生态，最好的情况就是让通证的价格随着市值的增大呈现线性的增长。

2 如何维持通证价值稳定的设计

这就不得不讨论到经济学中一个著名的费雪方程式：MV=PQ。

M：代表一定时期内流通货币的总量

V：代表一定时期内货币的流通速度

P：商品的价格

Q：商品的总量

其实在一个通证项目中，可以简单的把PQ乘积理解成项目的总市值。最好的结果就是保持方程式左右两边维持一个稳定平衡的关系。

在一个区块链项目中，通证设计就要从通证的流通速度和流通总量两个方面入手去控制平衡关系。

通证作为资产上涨过快，导致流通速度增加，方程式失衡；

通证在的流通总量过多，就是通胀，方程式也会失衡。

A、流通速度的控制--锁币机制

一般在通证设计中都会采用投票分红激励、工作通证来鼓励锁仓。

比如在币乎的通证体系中，如果锁仓KEY，一方面可以参加好文筛选的投票，另一方面这个投票可以给你带来分红，锁定的KEY越多，带来的收益就越多。

而对于你关注的EOS，就是采用了工作通证的机制。你只有抵押了EOS，才能获得系统的计算、网络、带宽等资源，才能在上面开发项目。这就相当于是一个锁币的作用。

其实不管是投票分红、还是工作通证，终归到底，是要让用户通过锁仓能获得收益，只有看到激励，才会有更多的主动锁仓。

B、通证流通总量的控制—销毁机制

一个通证项目在设计的时候都会加入代币的销毁机制，来控制流通总量。

比如币乎，其实是有销毁机制的，只是目前的销毁场景比较单一。从白皮书中看到，币乎会将广告收入的一部分代币做销毁，后面还会有更多的销毁场景。

EOS内用币购买RAM等消耗性资源，其实也是一种销毁机制，买完资源使用完之后，EOS就相当于销毁了。

还有最近火爆的游戏NEOWORLD的建筑物拆除后的损耗，币安交易所每季度的代币回购销毁等等。

所以，锁币机制和销毁机制，都是项目通证价值稳定的必须手段。

3 总结

• 通证作为一个股权、物权、货币三性合一的复杂结合体，通证本身和通证价格增长会有天然的矛盾；

• 在通证设计中，必须要解决通证本身和通证价格增长之间的矛盾，不然对于整个区块链项目不利；

• 在现在的通证设计中，通常采用了分红鼓励锁仓控制流通速度，销毁代币控制流通总量的机制去解决矛盾。