出品人 / 牛犇
指数估值追踪第66篇文章
壹
一、投资指数基金，不考虑主动基金；
二、低估定投：寻求相对高安全边际基金，低估持续分仓买入，高估轮动其他低估基金或债券；
三、网格资金管理：资金划分N份，对基金占用做大中小组合比例配置。
四、不惧短期风险波动，不追涨杀跌，坚持中长期投资。
·1
这是最后一篇关于指数收益负数的介绍——中证军工。
对军工兴致高的投资者，今年押宝并不好，先大致介绍一下。
中证军工由十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司，以及其他主营业务为军工行业的上市公司作为指数样本，反映军工行业上市公司的整体表现。
目前样本股共67只，沪市和深市成份股比重基本相同，沪市占比49.1%，深市占比50.9%。
军工行业工业制造业占比最高，达到70%；信息技术作为军工信息化的必要手段，占比17.2%。
十大权重股中，总占比40.11%，工业和信息技术成份股占据9席。
2
中证军工2013年12月26日发布，基日2004年12月31日。
年初至今收益-15.7%，其2013年、2014年、2015年总体收益都高到40%以上，熊市以来收益逐渐走低，2016年收益跌至-18.6%，与2015年相比，收益同比下降141.6%。
再来看今年以来表现最好和最差的成份股，军工工业企业跌幅明显，信息技术企业收益明显良好，但67只成份股，仅5只上涨，可说不多见。
3
2007~2015年，军工营收连续保持增长，在2015年达到4002.35亿元巅峰，2016年跌至3309.87亿元，同比下跌17.3%。
其净利润最高保持在100多亿元，与指数中证传媒相比，净利润增速和净利润率都不在一个维度。
中证传媒营收与利润趋势
追踪中证军工的基金很多，大部分为分级基金，场内也有ETF基金，可选择投资标的很多，我们来看一下军工值不值得投资。
经常关注估值表的朋友，应该看到军工目前估值90倍左右，处于历史分位20.88%。
看似指数非常低估，但该指数成立时间不长，我们对比ROE看其未来增速如何？
ROE是什么？通俗看法，股票或指数roe这一指标，能反映投资标的的收益如何。假如roe保持12%，表示该投资标的预期能给你带来12%的年化收益。
目前军工ROE为3.34%，基本处于历史最低，其赚钱能力对比其他指数，已经垫底了，暂时建议大家关注其他行业指数。
提醒下：对指数对比说明，历史数据仅供参考，投资建议仅供借鉴，我个人觉得有投资价值，只是站在本人角度，不一定适合所有人，请对自己的投资负责。
贰
11月24日宽基、行业及主题指数估值数据
（点击看大图）
备注：
A、表格颜色说明：
* 绿色低估（可定投）
* 黄色临界（激进风格可投，稳健风格建议再等）
* 红色高估（分仓卖出）
* 其他正常估值，底部为5年期和10年期国债利率参考。
B、指数估值维度：盈利收益率、PE、PB、分位点、ROE为指数估值指标；
C、估值高低说明（两种优先级情况）：
第一种：分位点和ROE，当分位点<50%，ROE>10%，低估。
第二种：盈利收益率和ROE，当盈利收益率>10%，ROE>10%，低估。
D、部分品种不参考分位点、ROE和盈利收益率。
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