实用性不强，但可以做一个补充。
股东持有股票获得现金流量有两种形式：
①现金股利→就是分红
②出售股票。
假设股票A未来一年的现金股利为DIV 1 ，一年后出售的预期价格为P 1 ，贴现率（股东的预期收益率）为r，该股票现在的价值为P 0 ，则：
同理，可以计算出P 1 如下：
所以，我们可以把P 0 表示为：
如果我们按照上述方式继续把P 2 进行替换，一直扩展下去，就可以得到 现金股利模型的一般公式如下：
对于持续经营的公司来说，股票没有到期日，时间段N可以无限。当N趋向于无穷时，最终股价的现值趋向于零，因此现金股利贴现模型可以表示为：
现金股利贴现模型的原理：任何资产的价值都等于其预期未来全部现金流的现值总和，只不过它的现金流是预期的 现金股利。
现金股利是股东投资股票获得的唯一现金流。因此现金股利是决定股票价值的主要因素，而盈利等其他因素对股票价值的影响，只能通过股利间接地表现出来。
特点：
1、现金股利贴现模型适合于分红多且稳定的公司，一般为非周期性行业。由于该模型使用的是预期现金股利的贴现价值，因此对于分红很少或者股利不稳定的公司、周期性行业均不适用。
2、公司不支付现金股利，现金股利贴现模型的应用受到限制。
3、现金股利支付受公司股利政策的人为因素影响较大。
4、现金股利相对于公司收益长期明显滞后。
大多数实证研究发现，现金股利贴现模型除了适用于少部分股利政策稳定、股利支付率高的公司外，并不能很好地应用于公司价值评估。现金股利贴现模型对于那些盈利能力强，但实际支付股利一贯较低的公司来说，有低评公司价值的倾向。
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