这一轮行情的中坚——白酒，白酒里面的中坚贵州茅台已经完成头部形态，下面将是长期震荡区间，同时，这一轮白酒里面炒作的品种——舍得酒业，酒鬼酒，这几天已经完成了双顶，下面将开始大面积回调整理。
白酒是个好行业，但是股价实在是太高了，已经没办法用一个价值的锚给他估值，如果是寄希望于白酒未来每年30%以上的成长，这无异于异想天开。白酒本质上依旧是一个传统的消费品种，且是一种很难塑造新品牌，大家只认可老品牌的行业，且整体业绩跟居民消费习惯，渠道密切相关，这些都是渐变式发展的，而且互联网这种需求侧，供给侧如果都具有网络效应，业务发展天然具有飞轮效应，所以会出现规模越大速度越快的特征。这个位置，我们前期没有做到波段，那就继续持股。持股守息。
要把短期景气周期的业绩提升，跟长期的成长区分开，如果仅仅是一个景气周期的提升，运用线性的思维去外推未来的成长，那么在投资里面将是毁灭性的，这就是当下各种所谓的赛道的现状，当下疫情，全世界停摆，中国供应全球，那么这样的业绩，在全世界生产恢复正常后，又将如何。
15年的乐视，安硕信息，全通教育，万达信息，当年业绩可也是连续快速增长，业绩爆棚，再叠加互联网+的概念，跟当下的景气周期+赛道利润如出一辙。但是这些公司当下又如何。
任何事情都逃不过规律，什么是规律，规律就是放眼全球，连续10年业绩20%增长的公司，不超过1%，连续5年业绩20%的公司，不超过5%，这是常识，这是客观规律，这是经济现实。当下的各种券商给出的研报，相当多的业绩预测，都是基于三年五年这个维度下的高成长，这显示是不现实的。
当下，所谓的赛道股没有空间了，这是很确定的。板块开始陆续做头部形态。美国加息预期已经确定，明年全球经济恢复，中西对抗开始，任何一种情形，都不能够支撑当下的高估值。
同时，整个地产板块，机构持仓已经到了历史极低的1.3%的水平，正常水平在4%，也就是说，机构几乎已经到了卖无可卖的位置，这相当的好。中国大量的机构，也就是基本面+趋势的操作方式，因为每周每月每季度每年的业绩评价体系导致他们成为了变相的趋势投资。
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