2018-08-06 我是怎么读财报的，以我老东家上汽集团为例

读财报：

A-比气长

A2  平均19.27%，＞10%，有70分的气长

A3(＜15）平均12.19天，收现，太棒了，得20分气长

A1(100/100/10,越大越好）＜100,也＜10

共90分气长，太棒，得1分。

B-翻桌率

B1 1.5，＞1 厉害

B2平均在库天数  22.32，＜30，太梦幻。

B3平均收现日  12.19天，＜15,收现，很好。

三个指标，都好。真棒，得1分

C-这是好生意？

c1(生意本身，毛利率）13.15%，低于制造业的均值25%，不是好生意。

c2(赚钱真本事，营业利益率）平均6.97%，费用是6.18%，＜7%，太省。有赚钱的真本事

c3（＞60%，营业利率/毛利率，安全边际率）53%，＜60%，不在安全范围

c4（净利率＞2%，税后是否赚钱）平均6.28%，赚钱。

c5（eps,股份每股赚多少元）平均2.45，赚钱的。

c6（ROE,＞20%非常好的公司，＜7%可能不值得投资）

平均18.4%，好公司

共6个指标，4个指标好，得1分。

D-那根棒子，越高越好。在中间。40%-60%，比较稳健，股东有持续减股，还在合理范围内

D2 以长支长，应＞100%，数值＜100%

两个指标，主指标好，第二个指标不好，得1分。

E-还债能力

E1-还债能力，116.2%＜300% 需看现金，收账天数，存货天数。

e1-1-现金多

e1-2-收款天数少于业界

e1-3-货超级好卖

E2-能尽快还吗，应＜150%，需看现金，收账天数，总周转率

e2-1最好＞10%，满足

e2-2要＜15天，满足

e2-3要＞1，满足

6个小指标，都满足。得1分。

以2016年数值计算

股价计算：市盈率*净利率*总资产周转率*每股净值*权益乘数

得31.94-35.15之间，市盈率在9左右，值得入场。

现股价29.07

常识+行业知识

上汽是国内数一数二的好国产品牌，在现在市场卖的很好，尤其是南方市场。

正处于中国汽车消费市场的上升期，国家也是有意辅佐。你说的，变革是指无人驾驶吗，若是这个，觉得这变革对中国汽车市场冲击不大。

第一，无人驾驶的道德问题还没有解决，真实技术也没有成熟，投入现实还很有。

第二，未来趋势比较好看清，关键难得的这个趋势啥时发生。笑来老师的观点，看两个周期后，再判断趋势。

现在无人驾驶的投入市场的一个周期还没有发生。

还有中国政府接受的程度，我觉得上汽被冲击不大。

总结判断

上汽，很火的国产汽车品牌。从财报看，5个指标，得5分，很好的公司，市盈率又低于20，是很值得投资。