给盆栽浇水是一个枯燥的过程，但终有茂盛花开的一天
很多朋友对股市有着强烈的企图心，但苦于对股市缺乏概念，自己单纯得看书也不得其解，这时候我们就需要借助外力，通过股海十三年老师的解读，至少做到对股票有一个大致的概念。
此文出自：股海十三
时间：2012年
整理：南星
1.影响股票价格的因素
短期而言，股市价格变动主要受供求关系影响，也就是大家所讲的受资金面影响。而资金的变动，短期而言，是没有规律的，受各种偶然因素影响，如果真要找规律，我想股价短期唯一的规律是涨得太多了，就跌，跌得太多了就涨。
长期而言，无论是美国股市还是中国股市，大部分股票价格都由价值决定，在价值线上下波动。我之所以说大部分，是因为也有相当部分股票是乱来的。纯粹是赌场上的筹码，这种股票不在我的研究范围之内。
如果买入后只准备持有一年，或者半年，甚至几天，我觉得根本没有必要研究基本面。正如想搞一夜情的，没必要研究对方是否适合当老婆一样。
如果只看几天，或者几个星期，股市确实像是齐涨共跌，但如果看得再久一些，再远一些，我们发现一些股票的涨幅远远超出大部分股票，比如曾经的茅台、三一重工、苏宁电器。
至于货币政策、经济短期形势、国内外偶然事件，大多数只会在中短期内影响股价。股价最终还是由价值决定。
2.何时买入股票
买股票，必须要在低谷区域买入，当人人都觉得有风险的时候，其实风险早已经释放了。股价的下跌就是风险释放的一个过程。当人人都觉得可以买股票的时候，其实风险已经在逐步累积，或者已经累积到即将产生质变的时候了。这也注定了赚钱的人是小部分。
3.何时卖出股票
持有到高估，或者找到其它更适合买入的股票的时候可以卖出。非周期类股票，应该在低估时买入。通常情况下，不可追买市盈率是20倍以上的股票。
4.遇到浮亏怎么办
遇到浮亏，应该具体问题具体分析。如果是短线投机，请祈祷吧，上帝也未必知道该怎么办。如果是长线投资，要看你所投资的企业的经营状况是否已经恶化，如果你觉得未来三年之内都没有改善的可能性，我劝你还是及早卖出为好。如果企业基本面未曾发生变化，你个人判断该企业未来若干年内也是能够稳健增长的，只是股票价格发生了剧烈波动和市场有情绪变化，此时，请坚定持股，不必理会市场中的杂音。
5.如何估值
投资，最重要的是要买得便宜。初学者如果对股票估值研究得不够深透，可以用笨方法来估值，就是市盈率和市净率。
6.持续盈利的关键是什么
持续盈利的关键是：先考虑风险，再考虑收益。坚持此原则不动摇，长此以往，必成富翁。
7.是否人人都适合投资股票
我个人认为大部分人都不适合投资股票。股票投资其实是极其专业的，不但需要丰富的知识，还需要对股票规律有着深刻的认识，及对产业、企业有着非同一般的了解，对社会消费趋势有着比较准确的判断能力。如果是做短线，除了具备投机功夫之外，还需要很好的运气和过硬的心理素质。
中国股市经常极端化，熊市时可以跌到998点，牛市泡沫期可以飙到六千多点，而一般股民喜欢追涨，喜欢在股市高潮时入市，所以容易导致大幅度亏损。而且中国股民赌性太强，这个特点也许是跟民族基因有关，许多人都在追求暴富，不屑于长期持股，不屑于深入研究，整个社会比较浮躁，股市也表现出这一点。
再一个，我们证券市场的监管机制还有待完善，太多骗子公司进入市场，在这种状况下，处于信息渠道下游的散户就很弱势。
我觉得大多数人适合买指数基金或者债券（含国债、企业债、可转债等）。
8.如何寻找有成长性的公司
�我一直有个观点：中国的投资者其实是很幸运的，因为中国没有那么多夕阳产业。我们正处在一个高速发展的时期，大部分行业产业都处于高增长阶段。真正的夕阳行业是非常少的。
先看行业，再找企业。找出有发展前景的行业，再从该行业中找到竞争力出众的企业。对每年各行业的营业收入增长幅度都应该有所了解。
避开所在行业盲目扩大产能的成长型企业，避开负债过高的成长型企业，避开估值过高的成长型企业，避开各方面看起来都不太符合常理的企业。避开超音速成长的企业。补充一句：之所以避开超音速成长的企业，是因为任何赚钱速度非常非常快的行业都会被众多商家窥觑，当竞争者变多，该企业的销量和毛利率通常会变得平庸，超音速成长也会成为历史。
有一类成长性企业是属于业绩好转类型的。比如牛市初期的券商；比如行业刚迎来曙光的汽车或者航运航空企业；或者原本经营不善，经过资产重组或者人事变动，洗心革面，获得好业绩的企业。投资者应该在它们业绩迎来向上拐点之时买入。
要懂得分辨真正的成长企业和假成长企业。后者要么是财报经过过度包装（也就是造假），要么是某年度的非主营收入过多，造成净利润增长幅度惊人。一般情况下，选择投资标的时应该把这两种假成长企业过滤掉。
一个企业能保持多年稳健的成长是非常可贵的。这种企业理应进入你的选择范围。
对于绝大部分企业来说，净利润每年50%以上的增长幅度是难以保持很多年的。因此，不要对任何企业未来的净利润增长幅度抱有过高的期望。人，往往死于过度乐观。
通常情况下，30倍以上市盈率的股票都不要买入。宁愿错过，也不要出错。
9.高估值高成长股真的值得买吗？
我入市将近14年，曾遇到各种各样诱惑，一些企业的净利润以每年100%的速度增长，其股价也犹如火箭一样飙升。一两年后，企业净利润忽然变成了负增长，其股价也犹如瀑布一样疑似银河落九天，在高位追入的投资者往往亏得心痛。
高估值高成长股往往有着巨大的投资风险。在市场经济环境下，非垄断行业一切信息都是公开的，商人追求利润的本性决定了他们会追求可以产生更高毛利的生意，商人的嗅觉也决定了他们很快可以发现这种生意，并且进入这个领域以求分一杯羹。所以没有独特竞争力的极高成长企业往往在未来要面临着激烈的市场竞争。当我们遇到这种企业时，要问这么几个问题：它有独特的竞争力吗？它的产品有专利权吗？别人也能干这个生意吗？
此外，企业规模在短期内急速扩大，而管理层的经营管理能力跟不上；员工的培训和跟不上，都会导致企业的产品质量或者服务水平急剧下降，从而令业绩快速下降。高估值变成低估值，好业绩变成差业绩，股价会遭到“双杀”而暴跌，这些都是极高成长股的风险所在。
我一直觉得投资者的盈利来自于预期和实际之间的差距。一个市盈率只有4倍的股票，在理论上，我们可以认为市场认为这个公司的业绩未来几年每年只能增长4%，随着时间的推移，我们发现其实际增长率远比4%要高，假设是20%，市场终会慢慢纠正其原来的偏见，给予这只股票适当的估值，在业绩和估值都增长的情况下，其股价会实现戴维斯双击，投资者能获得很高的收益。
当我们认识到投资者的盈利来自于预期和实际之间的差值，就会避开一些“实际”可能低于“预期”的股票，从而避开亏钱的风险。
10.投资需要具备的能力有哪些
我觉得无论在哪个领域，坚持努力比什么都重要。这个坚持不是一年两年，而是长期的坚持。每天花2个小时练习弹钢琴，坚持十年，即使不成为大师，也能成为名师。每天花2小时阅读书籍并认真思考，坚持十年，即使不成为学者，也能成为一个知识广博的人。杰出者和平庸者之间的差别，其实就是各自意志力的差别。
在投资领域，太多的人过于注重短期的效益，看不到100米之外的景物。这种短视必然造成投资者热衷于投机游戏，至今为止，我还没见过多少真正成功的投机大师。我一直提倡投资者要注重长期收益，坚持稳定盈利，长期下来收益是惊人的。美国戴维斯四十岁时才开始他的投资生涯，十万美元起步，长期坚持买低估值保险行业股票，去世前身家达9亿美元。作为投资者，理应志存高远，放眼长期收益，不应该拘泥于短期的效益。
我是在上个世纪九十年代末进入股市的，也许是运气太好，一进入股市就遇到了牛市。刚开始我也不知道自己是属于投资还是投机，入市初期买过几支股票，反正糊里糊涂就赚了钱，我把这个阶段归结为懵懂时期，赚了钱纯粹是因为运气好。投资理念真正走入正轨，应该是从2002年开始，一直以来不断学习、思考、实践。
会计报表分析能力十分重要。我认为投资者要掌握必要的财报分析方法。股友lijuntc2000能花三年时间来钻研这个，我认为你将来会是一个很成功的投资者。
我们买一个公司的股票，在本质上与整体收购这家公司没有特别大的区别，在现实中收购一个公司，我们通常考虑的是这家公司在存活期内一共能够产生多少自由现金流（通俗点讲，就是将来一共能赚多少钱），未来各年度的自由现金流由于通货膨胀和资金利用率缘故，需要贴现到现在来计算，比如2022年的1亿元，贴现到2012年，很可能只有两三千万元，各分值相加得出总值。如果企业目前市值低于这个数值，则为低估，反之，则为高估。。这就是巴菲特计算企业整体价值的基本原理。实际上，我大多时候都没有采取如此复杂的方法来计算企业的真实价值。我认为中国目前处于高速增长阶段，很多企业并非稳定成长，未来各年度的自由现金流是比较难预测的。再加上，贴现率的选择也是一个问题。实际上，即使是巴菲特，他采用以上方法估值时也带有很多个人主观的预测因素，难以一概而论。
我认为市盈率市净率估值法反而适合很多投资者，包括初学者。大道至简，简单的东西，反而最真实最起作用。但看起来简单的东西，坚持起来却十分困难。在我印象中，以此估值法获得巨大成功的美国投资者有：彼得林奇、约翰涅夫、邓普顿、戴维斯家族等人。多次强调市盈率重要性的还有华人首富李嘉诚先生。我列举了如此多的名人，并非是因为我心虚，对这种估值方法没有信心。事实上，我本人也是多年来坚持这种方法取得了相当不错的投资成绩。当然，由于企业质地、行业属性、前景、成长性、盈利能力等因素的差异，各企业的估值标准都不一致，因此不能笼统地说市盈率或者市净率低到什么程度，就是低估，估值时需具体情况具体分析。而且，也不是机械化地看当年市盈率来决定是否值得投资，因为某些时候市盈率具有欺骗性。这就需要阅读该企业多年的财务报表，然后再作分析。
我对我们国家的经济发展是十分有信心的，目前遇到的困难是暂时的。我们非常幸运，能赶上中国高速发展的时期，在中华复兴进程中，我们应该支持我们的民族企业发展，同时，也分享企业发展的成果。
如果想看股海十三年老师完整的帖子，请点击股海十三年原文。
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