核心观点:全球经济增速将放缓,IMF提高了美国2023年的GDP增速预测,对中国的GDP预测保持不变,调低了很多发达国家的GDP增速预测
整个报告200多页,核心摘要如下:
1、环境变化
不确定的迹象表明,2023年的世界经济在软着路:通胀下降,食品和能源价格下降,潜在的价格压力仍很难对付,一些国家的劳动力仍然紧张,加息的副作用变得明显
人们开始聚焦银行的脆弱性,并担忧会传导到银行相邻的部门
杠杆高、依赖短期资金、经营地域窄的金融机构,是下一个被冲击的目标
银行的混乱将降低整体经济活动,银行会减少有风险的贷款
面对提高的资金成本,银行会更加谨慎,从而帮助正在收紧的货币政策
政策制定者采取有力的措施,稳定银行系统
债务仍然很高,限制了政策制定者应对新挑战的方法
商品价格因为俄乌战争快速飙升后,开始缓和,但战争仍在持续
中国放开COV19管制后,对相关供应链的破坏在减弱
全球经济进入了一个风险阶段:经济增速处于历史低位,金融风险在上升,核心通胀还没有见顶
2、关于通胀
基于低的商品价格,全球通胀预计将从2022年的8.7%下降到2023年的7%
潜在的核心通胀降得很慢,在一些国家仍没有见顶,需要更多的货币紧缩政策
很多迹象表明,发达国家的劳动力紧缺,仍处于历史性高度
工资上涨导致价格上涨的通胀循环,是否已经失控?不确定
把通胀降到目标值,大概率在2025年前难以实现
货币政策应该坚定的聚焦在降低通胀上
一旦通胀降到目标值,很多因素会驱动利率会降到COV19以前的水平
3、经济预测
发达经济体的经济增速将明显下降:从2022年的2.7%到2023年的1.3%
全球经济增速可能下降到2.8%,是从2001年至今(全球经济开始衰退)最低的一年(不含2020年COV19和2009年金融危机);
经济预期下降的原因:①为了降低通胀,推出的紧缩政策;②持续的俄乌战争;③增长的地缘经济分裂
全球金融政策快速收紧,资金为了避险,新兴国家和发展中国家会面临大量的资本外流
风险保证金增加,美元偏好增加
4、预测错误的风险:
通胀下降的太快,导致硬着陆
金融部门的压力被放大,并传导到其它部门,弱化实体经济,迫使央行重新考虑政策路径
高借贷成本,低经济增速导致的国家主权债务担忧
俄乌战争加剧,推进食品和能源价格暴涨,推动通胀
地缘政治破碎化,导致产出大幅下降,包含FDI下降
5、应对
政策制定者可选择的路径很少:既能促进经济增长,还能降低风险
现在比任何时候,政策制定者需要稳定操作、清晰的沟通
央行需要坚定其降通胀的立场,但是又要准备好各种工具来稳定金融
为了使世界经济的恢复,有步骤的强化多边合作必不可少:强化全球金融安全网,减轻气候变化的危害,减少地缘经济分裂的副作用
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