今年第156篇投资日志
我的基金 253078元 累计收益 -24080元
收益率 -8.69% 当前仓位 90%
今日市场依旧平淡，没什么可看的，收盘前半小时按计划完成定投。昨天的牛熊高度10%，定投比例135%，定投计划一买入2700元，定投计划二买入672元。由于周一跌的太多，本周定投两次，基金市值也没能新高，亏损还在加大，属于主动买套型。
可能是因为在熊市中定投，会越亏越多，今天有人留言“熊市定投基金傻B，牛市只能回本是定律，因为零和游戏人为控制。”不知道这位朋友是怎么得出这个结论的。确实在熊市中定投，要一直承受亏损，比较难坚持，但定投的微笑曲线正是从熊市开始的，熊市定投只要能够坚持，可以获得一个平均成本，不需要到牛市就基本能回本，如果遇到大牛市可以获得不错的收益，何来只有回本一说。
当然，在波动不大长期慢牛的市场，定投能一直保持盈利状态，比较容易坚持，收益也会不错。在波动较大，牛熊转换明显的市场，从牛市开始定投，也能一直看到收益，心情比较好，但持有成本会不断上升，如果越到牛转熊，容易很快由盈利变为亏损，收获”哭脸曲线“。
至于把股票市场说成是零和游戏、人为控制，倒是说出了部分事实。由于我们的市场还不规范、不成熟，比如在法治建设、信息公开、违规惩处、市场供求机制等方面存在很多不足，再有不管是机构还是散户，投机甚至赌博心态严重，这些都造成了整个市场的大幅波动和牛短熊长，让股票市场在不少人眼里，成为人为操纵、零和博弈的赌场。
不过，我们的市场时间还不是很长，管理层也在不断改革，市场环境在一点点改善。投资者在一次次市场的教训之下，更多人会越来越趋于理性，价值投资也会慢慢受到推崇，市场的面貌一定会慢慢有大的改观。
无论市场环境如何，对于参与其中的个人而言，更主要还是看你自己的认知与选择，如果你买卖股票，根本不关注”股“所代表的公司，只看到”票“这个筹码，想搞接鼓传花的游戏，那它就是赌场。如果你买卖股票，主要关注的是”股“，并以赚取股权带来的收益为主，进而在”票“被疯炒的过程，合理地赚取价格波动的超额收益，那它就是很好的投资赚钱的场所。
对于真正的投资者而言，不能把股票当成赌博的筹码，在买入之前，一定要关心股票中的“股”，即股票背后的公司，特别要关心是不是一家好公司。判断公司好不好比较难，但有些不好的公司，可以通过一定的途径一眼就能看出，这个途径就是看公司的财报。
记得，在投身股市之初，根本不知道还有财报这么个东西，更谈不上解读。后来知道了财报很重要，但打开一看，那么多页，又是一大堆专业名词，乱七八糟的数字，不知从何下手。再后来，知道看一些营业收入、净利润、每股收益等财务指标，可以做一些简单的分析判断，但还是根本不入门，非常肤浅。在不断的接触了解的过程中，确实明白了财报对于了解公司、分析公司价值的重要，这才开始有目的的开始学习财报知识。
今年上半年，有幸加入到“不读财报就出局”社群，跟着学习了两期课程，对财报中的“三大报表”（利润表、资产负债表和现金流量表）有了比较清晰的了解，初步学会了用“三大报表”中不同财务指标来解读财报，分析公司的优劣。虽然好公司并不能完全用财报看出，但财报是可以用来排除烂公司的，对于财报中一些指标不合格的烂公司就可以马上回避，放弃研究。这样，就可以在投资过程中首先避免踩到坑里，让自己处于高风险的境地。
查理芒格曾说：告诉我会死在哪里，我就永远不去那里。
为此，“不读财报就出局”社群，在更名为“晓燕读财报+超级数字力”之后，又推出新玩法，在初阶训练营中提炼出“避坑八点”，弄懂挑选出的八个指标，将可以避开90%的坑，这些避坑指标就是让我们远离那些危险地方。为了能更进一步加深地财报的理解和运用，加入了新一期初阶训练营进行复训。
避坑一：会计师的审计意见
年报当中包含了大量的信息，有公司经营情况的描述，有对未来的分析与判断，当然也有财务报表，对于年报，会计师事务所必须要出据意见，分析这些意见就可以让我们避开一些烂公司的坑。
会计师的审计意见一般分为四种：
标准无保留意见——心里坦荡荡
会计师事务所对于这份财务报表是完全认可的，最起码从专业的角度来说没有问题，各项目处理合理合规，没有什么特别出格的事儿，这应该是财报的一个常态，也是绝大多数上市公司的报表类型，由于会计师事务所是从上市公司拿钱的，只要不特别过分，会计师事务所都会出据这种标准无保留意见，这一点也必须要清醒的认识到。
有带强调事项段的无保留意见——有难言之隐
这是说有一些项目有问题，上市公司无论与会计师事务所怎么协商，会计师绞尽脑汁也无法把这个项目安排的合规，实在是没有办法了，只能强调事项，也就是说这个被强调的事项，会计师事务所哪怕是拿了上市公司的钱，也无论如何都无法认可，这显然是有难言之隐，这就要小心了。
保留意见——看不懂
会计师事务所应该认为整体上还可以，但还是好些项目明显不合规，与上市公司协商也拒绝调整，或者无法真正地做到独立审计，会计师事务所只能说看不懂，保留意见，这可以说公司已经有不小的问题，必须回避。
无法（拒绝）出据意见——不及格
无法（拒绝）出据意见，简单点说，就是会计师事务所已经实在是无法直接说公司的情况了，有许多事项摆不平，不符合会计原则，比如乐视2017年年报就是这种情况，搞得会计师事务所对自己的金主都说不及格，这样的公司就一定要远离，不值得去投资。
会计师审计意见在公司年报中都能找到，有的在年报开头“重要提示”里，有的在年报“财务报告”一章里。
公司年报中只要会计师的审计意见不是“标准无保留意见”，也就是说会计师拿了公司的钱，还不敢拍胸脯说公司没问题，那这家公司就可以排除了。
以前没有关注过这个有一点专业的概念，于是把持有基金部分重仓股的年报依次打开，找到了它们的会计师的审计意见，都是“标准无保留意见”，第一关全过，接下来，就要看后面的几个指标了，明天继续！
长按二维码，欢迎关注一位普通投资者的不止之路
网友评论