投资的原则

投资的原则

投资原则用三个词来概括，一定是：低风险、高收益、高流动性，若将这三个词再用一个词来归纳，那么这个词一定是：确定性，没错，投资的原则只有一个，就是：确定性。

--会空仓的祖师爷

历史是确定的，未来是不确定的，投资是通过历史去预知未来，而通过历史去寻求确定性并不是永远准确的，所以，投资永远在和不确定性抗争，这是投资最难的地方。

股市历来有价值投资与趋势投资之争：

价值投资以已知的信息和对未来的预测为基础，估算企业在未来的价值，折价买入，耐心持有，等待价格回归或超出价值后卖出。

趋势投资依据反身性原理，认为趋势会不断自我强化，股价涨之所以会继续涨，跌之所以会继续跌，是羊群效应不断强化的结果，在趋势之初介入，趋势末端撤离。

本质上，二者都是为了实现确定性利润，只有高度的确定性才能给投资带来持续回报。

确定性之于投资如此重要，是什么阻碍了确定性？

首先，由历史推断未来具有不确定性。历史并不能准确预测未来，无论是业绩还是股价，都不能。

其次，主观预判具有不确定性。我们并不能实现客观的分析历史得出完全准确的预判。

再次，我们所在的世界是无常的、随机的，充满不确定性的。各种各样的随机事件，新政策的实施、领导人的发言、海外事故、不可抗事件等，都可能以某种意想不到的路径影响到人们买卖股票的决策，从而影响到股价的波动。

残缺的历史，主观的分析，再加之层出不穷的无常事件，使得我们在投资中追求确定性变得异常艰难。

在承认和接受不确定性的前提下，我们怎么提高投资的确定性，并实现长久盈利？

答案：强化可以增加投资确定性的因子。包括：

一.模式

谈到投资模式，巴菲特不得不提，很多投资者都会讲巴菲特模式是不可复制的，并非如此，巴菲特投资成功最大的秘密在于：无限子弹模式，即背后的保险公司为其提供几乎零成本的源源不断的现金，从而确保他在危机时始终有足够的现金去捡便宜资产。

“无限子弹模式”将投资的确定性牢牢的抓在了巴菲特手中。而这一模式是可复制的，国内民企诸如复星、恒大、宝能、新理益、阿里、腾讯、京东等都在实践这一路径，从这一点来讲，产业资本、基金、个人投资者完败险资。

二.天时

精准的择时，将大大降低我们被系统性风险干掉的风险，将大大提高我们投资的确定性。

所谓择时，最基本的要义就是要相对准确的判断牛熊，一旦牛市启动，基本上傻子都赚，而一旦熊市到来时，即神挡杀神，鬼挡杀鬼，做多策略的确定性将降低至个位数。

三.对策

策略源自择时，择时决定策略。--这是祖师爷一贯坚持的观点。

细分股市择时的结果无非五种：牛、熊、猴、鹿、虎。

牛市：人声鼎沸、鸡犬升天、人人赚钱；熊市：神挡杀神、鬼挡杀鬼、亏掉底裤；猴市：上蹿下跳、严重分化、难以把握；鹿市：不温不火、窄幅震荡、盈利困难；虎市：前途不明、虎视眈眈、不敢入市。

针对这五大趋势，我们的投资策略显然不一样，牛市持股，熊市持币或做空，猴市波段，鹿市、虎市观望。没有对症下药的策略作为支撑，投资的确定性无从谈起。

四.价值

股票代表对公司的所有权，时间跨度足够，股票的价格最终要反映公司的内在价值。

增强投资确定性的另外一个法宝便来自：企业内在价值的长期保值、增值能力。

价值投资倡导要打折买入“赚钱机器”，之后耐心持有，溢价卖出。

“打折”利用了人们恐惧的羊群效应，预留出了未来糟糕的不确定性带来的股价进一步下跌的空间。

“赚钱机器”一般有垄断性的产品、完美的用户体验、卓越的品牌、高效的管理等，持续的盈利大大提升了公司的内在价值，进而提升了投资的确定性。

“耐心持有”，是时间让必然性从偶然性中浮现出来，让股价最终反映公司价值。

企业短期盈利容易，长期盈利非常难，高盈利自然会吸引竞争者进入，从而造成盈利下降甚至亏损的局面，造成内在价值的不确定性。

这就是为什么巴菲特强调企业“护城河”的原因，只有变化不大的行业，才可能有长期确定的成长，如消费业和服务业，而那些增长迅速、竞争激烈、变化极快的行业，确定性很小，这也是巴菲特一般不投高科技企业的一个重要原因。

五.数量的多寡、筹码的集散、频率的高低

投资如打仗，用兵需谨慎。

重兵出击事关重大，很容易伤筋动骨，必然需要熟悉自我、看清形势、做好对策、摸清对手，要陆、海、空、火箭、战略支援、联勤保障协同作战，以确保百战不殆。

集中是对抗不确定性的有效办法，分散也是，有的人集中是在对抗不确定性，有的人集中却是在分散确定性，有的人分散是在提高确定性，有的人分散却是在提高不确定性。

打仗是高风险的事，投资也是，高风险的事做的次数越少越好，没把握就不打，打就必须赢，没把握却天天打，必死，高频交易，对投资来讲已毫无确定性可言。

排兵布阵，运筹帷幄，决胜千里，同样的资本，不同人运作，结果截然不同，这是科学更是艺术，谨慎用兵、张弛有度、少战多看、提高胜率。

六.风控

投资处处有风险，我们可能会随时犯错，所以，风控是了结错误和风险的最终手段，它的存在不仅是为了提高投资的确定性，更是为了保障我们永久存活于市场。

会不会买决定了我们能不能赚，会不会卖决定了我们赚多少，而会不会风控却决定了我们能不能活。

风控是决定投资命运和最终结局的大事，可以这样说，在没有学会风控之前，你还没有入投资的门，多数的劫后余生都是风控的功劳。

风控的本质是我们对不确定性的承认、对错误的理解、对市场的尊重，不做风控核心是不敢直面自己的错误，希望以更大的赌注来掩盖已经发生的错误，这是致命的。

不愿意风控的原因主要有以下两点：一.股市小白，思维混乱，没有投资体系和风控意识；二.存在侥幸心理，麻木死扛，顾及面子。

祖师爷给你一个解决这个难题的妙招：若你还愿意在这个价位继续买入该股，你就可以扛，如果不愿意，坚决风控。

任何事都有代价，风控也有代价，那就是风控错了，后面涨了，但你要清楚，风控是为了终结你的上一个错误，而不是荒唐的让这个已发生的错误继续扩大化。

无底线的、不及时的风控是投资者走向破产的必经之路。风控是解决风险的最好手段，解决了风险，才有可能让利润奔跑，才有投资的确定性。

七.人性

人性总是不断的在集体贪婪与恐惧中轮回，而因贪婪与恐惧形成的羊群效应一旦确立为一种趋势，则大大增加投资的确定性。

要善于利用人类身不由己之时的高度确定性，去赢得投资的成功，即别人贪婪时恐惧，别人恐惧时贪婪，别人躁动时耐心。

欲望驱动人类寻求回报，当一个人投资获得高回报后，大脑会变得异常兴奋，促使其变得更加贪婪，寻求更具回报的投资。

我们一旦参与泡沫，开启贪婪，就彻底沦为了自己的奴隶，多数人不能逃顶并不是看不到风险，而是在泡沫的刺激下，极其兴奋的大脑主导了自己身不由己的行为，愿意冒更大的风险去满足兴奋的大脑，从而无法摆脱羊群的命运。

而利用这种由人类基因缺陷造成的身不由己，逆人性投资，可以极大的增强投资的确定性，人类总认为自己有自由意识，殊不知，很多时候人是自己的奴隶，投资市场中体现的更加充分。

参与泡沫全程，还总能攻、守、退自如，不做人性的奴隶，这种人接近于神，抄底、持有、逃顶并不是科学的难题，而是人性的死穴。

未战而庙算胜者，得算多也，未战而庙算不胜者，得算少也，多算胜，少算不胜，而况于无算乎。

追求确定性的投资，需要庙算，更需要戒急用忍，充分优化、改进、运用这七个方面的原理和方法，最终让确定性原则在长期投资过程中高效运用。