上周五和今天各看了一遍瑞达利欧的文章：《帮助你客观地看待近期经济市场走势》。（原文点此）也就是看了两遍，也只能说大概理解了一点点。可见自己经济学常识、意识、敏感度的匮乏。
文章有点长，大概有八九千字左右，所以按照惯例，这样的长文我比较喜欢直接推送到kindle看，这样的好处是：1、容易做标注和笔记；2、读的时候容易专注，不会被手机上其他的推送消息打断。
瑞在整篇长文中，通过叙述经济市场走势规律，解释了目前的经济市场走势。这篇文章同时还推送了相关视频。（视频在此）查看了一下，该篇文章是二月三日，在他自己的微信公众号里推送的，刚好是在春节前夕。而目前国内经济（股票）走势是否如其所述？所以，回过头再看文章是很有意思的一件事情。
文章中提出来市场和经济的主要推动力，来自于三个方面：
从最宏观的层面来看，市场和经济状况由三股主要的动力互相作用来驱动。它们是（1）生产率的提高（2）短期债务周期（通常持续大约5-10年）（3）长期债务周期（通常持续大约50-75年）。这三大因素同时也影响着国家内部和不同国家之间的地缘政治，而这反过来又会影响市场和经济状况。
我们还可以了解到，为什么“央行”在一些经济不景气或发展过热时，做出的一些措施，瑞老形象的称之为“踩油门”和“踩刹车”。但是大多数如我般的普通人，还是较为不能接受“踩刹车”的行为，而更加赞成“踩油门”，这样，市场才会“繁荣”，经济活动才会“频繁”，赚钱的机会才会增加啊。
当经济闲置空间较大且增长缓慢时，中央银行会“踩油门”增加信贷来刺激经济，当经济闲置空间较小并高速增长时，中央银行则会“踩刹车”限制信贷。基于以上原因，信贷/债务对需求、产出以及商品、服务和金融资产的价格的影响具有周期性，这就是为什么前面所述的生产率上升轨迹周围会有信贷/债务的周期性波动。
而历史同时告诉我们，短期债务周期大概在5-10年，长期债务周期则是50-75年出现一次。也就是说，我们一辈子会遇到若干次的短期债务周期，而长期债务周期大概只会遇到一次。再上一次的长期债务周期是发生在二十世纪三十年代，而上一次的长期债务周期则是发生在2008年。
瑞通过目前的经济形势和市场行情，判断出我们目前所处的债务周期位置。
在我看来，我们现在同时处于短期债务周期和长期债务周期的后期。换句话说：（1）我们在短期债务周期的后期阶段，此时盈利和收入增长仍然强劲，并且信贷的收紧正导致资产价格下降；（2）我们正处于长期债务周期的后期阶段，此时资产价格和经济对于紧缩政策非常敏感，同时央行没有太多放松信贷的空间。
当然，由于文章写作的时间比较敏感——正是处于中美贸易谈判出现转机的时候。所以，对于中美之间的博弈关系，瑞老也有他自己独到的认知和见解：
另一个与当下、20世纪30年代及其他更早时期相关的地缘政治原则是“修昔底德陷阱”(Thucydides Trap)，这一概念是由前哈佛大学肯尼迪学院院长，现任教授一职的美国政治学家格雷厄姆·埃里森(Graham Allison)提出。简单来说，当一个新崛起的力量足以挑战现有力量，国家之间冲突加剧是无可避免的，冲突通常会从经济开始，发展为地缘政治冲突，影响贸易流动、资本流动、各商品的产地和军事对峙。
在过去的500年，一共出现了16次新崛起国家能与现有力量抗衡的现象，其中有12次发生了真枪实弹的战争，这决定了哪一国占主导地位而哪一国又处于服从地位。战争之后自然伴随着一段和平时间，因为当一个国家赢得了战争后，没有国家想与这个主导大国发生战争，直至有新崛起的国家发起挑战，争夺霸主的战争会再次出现。所以，这个战争—和平的循环周期贯穿了历史进程，并且与长期债务周期轨迹密切吻合。毋庸置疑，中国正在崛起且正在形成能与美国抗衡的力量，非常像当时德国和日本崛起之后挑战逐渐衰弱的“大英帝国”和其他赢得第一次世界大战的国家。这种冲突会给经济带来影响，因为基于对这种情况的预期，双方都会有所行动，对贸易流动、资本流动以及供给线产生不利影响。这个问题对当今市场发展有着重要的影响，并将在接下来的几年伴随着我们。
文章后半部分主要是通过结构各种政府调节经济的手段、政策，来预估、判断目前经济形势、走势。
当债务增长过快，经济产能过紧（伴随着通货膨胀），央行会采取相反的措施——即从金融体系中抽走资金，从而让现金比债券更具吸引力，债券比股票更有吸引力，继而资产会开始贬值（或上升势头减弱），借贷和消费也随之放缓。 央行会逐渐转向以下三种货币政策：(1)利率政策（我称为货币政策1）；(2) 量化宽松政策（货币政策2）；(3)针对消费者的货币刺激政策（货币政策3）。其中，利率政策是最有效的政策，因为它能对经济产生广泛影响。通过降息，央行能通过以下方式刺激经济：(1) 减轻偿债负担；(2) 令基于信用的消费更容易；(3)产生积极的财富效应，从而刺激经济发展。
资本主义制度需要恰当的利差来运作。本质上，一个人的回报是另一个人的融资成本。经济机器的运作是通过央行让有能力借贷的人可以获得现金，并赚取比利息更高的回报。这些利差不能太大或太小，因为利差过大会导致借贷量过高，而利差过小则会导致借贷量过少。由于短期利率通常比长期资产的回报率要低，人们通常以短期利率借贷来买入长期资产，从中赚取利差。这些长期资产可能是企业、令企业良好运作的资产（如工厂和设备等资本投资）以及股票等等。由于先借再买，这些资产价格上涨，使得借款人受益，同时也刺激了资产升值
总之，文章里的干货很多，值得一读再读。瑞达利欧也确实是个无私分享的践行者，非常值得我们学习！
（日更写作【500字】62/365）
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