狗和主人

有一个男子带着狗在街上散步，像所有的狗一样，这狗先跑到前面，再回到主人身边，然后，又跑到前面，看到自己跑的太远，再折回来​。在整个过程中，狗反复来回，最后，他俩同时抵达终点。结果是，男子悠闲地走了一公里，而狗跑来跑去，跑了四公里​。

 ——科斯托拉尼

这只狗和主人的关系，就好比市场和经济，市场像一只顽皮的小狗，来来回回在经济这个主人身边徘徊，有时跑得慢，有时跑得快，有时跑的太远，有时落后太多，但都会是跟着主人的步伐前进​，很有意思。

因此，我们可以得出一个结论​：面对飘忽不定的市场变化，一定不要专注于去捕捉狗的奔跑轨迹，而是应该把注意力集中在主人身上，很简单，只要抓住了主人，狗被捉到是迟早的事​。

那么，狗为什么总是回到主人身边呢？

这就要引用一个投资学中的重要概念，均值回归​。指的是价格无论高于或低于价值中枢/均值，大概率会出现价格向中枢/均值进行回归的现象​。简单来说就是，价格不可能永远的上涨或者下跌​，跌的太多会上涨，涨的太多会下跌。

中枢/均值不是恒定不变的，而是向上的或向下倾斜，所以，便出现了所谓的趋势走势。

统计学均值回归分析

最后，要知道，大盘指数会持续不断，但个股却是不确定的。

上面讲的“狗和主人”的关系，在各种指数上是可行的，但若是要运用在个股上，可能会有很高的风险​。

因为，会涉及到两​个前题，即个别公司可能会被淘汰（主人自己出了问题），个股价格容易被认为操控（主人拉绳或放绳很容易影响狗的轨迹，也容易被周围人或事物影响）​。

又回到一个问题，投资指数到底好不好​呢？

回答是，好，投资指数当然没有问题，可以把它当作存款的方式​。因为很稳，风险低，这里指的是宽基指数，比如沪深300，中证500，上涨50，深证红利等​。

看下上证的历史走势，是不是趋势震荡向上的呢？而像15年、18年，只不过是这只狗跑的太远或太落后的调整而已​。明白所谓的“大局观”，你可能就不会再纠结于预测“狗”的轨迹了​。

所以，狗和主人的关系，你理解了吗？

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