小熊定理

第一、营收增长背后猪肉注水秘密。

如果一个企业连续两年，应收账款绝对值上升增幅，超过营业收入上升增幅，说明这家公司赚钱没有增长，只是收到了很多白条。换一句话说，这家公司的营收增长，主要来源于应收账款的增长，公司收到的真金白银实质上并没有增长，可能存在猪肉注水业绩造假的嫌疑，这是一个非常危险的信号。

第二、流动资产增长背后猪肉注水秘密。

如果一个企业连续两年，存货绝对值上升增幅，超过营业收入上升增幅，说明这家运营出现了很大的问题，产品根本卖不出去。换一句话说，这家公司可能出现了3个严重的问题，一是公司产品不被市场认可，，公司产能是无效产能；二是公司销售体系出了问题，预期销售产品和销售目标无法完成；三是可能存在业绩造假嫌疑。这都是非常危险的信号。

第三、提前发现破产前兆的秘密。

如果一家公司流动负债远远大于流动资产，说明这家公司接近破产了。换一句话说，这家公司未来一年面临巨大的偿付风险，企业自身已经无力偿还债务，如果不能解决融资筹资问题，很快就接近破产了。这是一家公司破败的前兆。

第四、提前发现金矿的秘密。

如果一家公司经营活动现金流净额，远远大于净利润，说明这家公司有隐蔽的盈利能力，可能是一个金矿。换句话说，现金流是一个无法隐藏的数据，但企业可能为了避税或者其他原因，隐藏了一部分利润，这个企业的发展潜力可能非常强劲。

第五、精准判断盈利能力的秘密。

一家企业的自由现金流（=经营现金流-资本支出），是这家企业当年的真金白银收入，比净利润更真实，更难作假，衡量公司盈利能力更准确。换句话说，评价一家企业的盈利能力，应该更多关注自由现金流指标，而不是净利润指标，至少应该两者结合起来做分析，才能有更精准的判断。