每天开始之前，先看总体的思维导图。
今天我们进入五大关键数字力的第四模块，判断一家公司的财务结构是否合理，会不会有破产危机？
财务结构模块共有两个指标，分别是：
负债占资产比率
长期资金占设备及不动产比率
两个指标权重如下：
今天首先学习第一个指标——“负债占资产比率”，大白话就是“那根棒子”的位置在哪里？
这个指标非常重要，大家要重视哦。
我们在了解三大报表的时候，知道了“资产负债表”可以一刀切两半，分为左右两部分。
左边的作用是“花钱”，花钱干嘛呢？买买买啊。
包括手上留的现金，应收账款、存货、设备、厂房等。
右边的作用是“找钱”，为左边提供资金的来源。
找钱，钱从哪里来？
于是，“资产负债表”的右边又分为了上面和下面：
上面叫外部资金（也叫负债资本），比如向银行借的钱。
下面叫内部资金（也叫自有资本、股东权益），指的是内部股东出的钱。
中间用一条线把“负债”和“股东权益”划分开来。
这根线就是说说的“那根棒子”，棒子位置的高低，体现了公司负债占资产比率的大小。
因为“资产负债表”的特点是
左边=右边，即资产=负债+股东权益
所以，我们来打个比方，大家感受下：
我有100万资产，外债10万，自己有90万。
即负债占资产比率=10/100=10%，棒子在上方。
另一种情况：
我仍然有100万资产，外债90万，自己只有10万。
即负债占资产比率=90/100=90%，棒子下移，在接近底部。
哪一种情况好呢？
当然是第一种！所以，从“负债占资产比率”我们可以看到棒子位置是偏上还是偏下？公司的外债是多还是少？
棒子靠下，说明公司负债多，股东出资少；
棒子靠上，说明公司负债少，股东出资多。
[if !supportLists]二、[endif]公式和计算
今天的公式非常简单
负债占资产比率=负债/资产
以贵州茅台为例，计算其2017年的“负债占资产比率”
分子“负债”见“资产负债表”（负债合计），为385.9亿元。
分母“资产”见“资产负债表”（资产合计），为1346.10亿元。
代入公式，得到贵州茅台2017年“负债占资产比率”为385.90/1346.10=28.7%
与财报说一致。
[if !supportLists]三、[endif]判断标准
最适资本理论（最理想状态）：
棒子在中间，股东和银行各出资一半。
这是理论状态，实际呢？
经营稳健的公司，棒子一般都<60%
表示股东出资多，不需要问银行借很多钱，股东认可公司经营，并看好公司发展前景。
下市破产的公司，前一年棒子一般都>80%，位置非常低。
[if !supportLists]四、[endif]延伸分析
了解了概念和标准，我们来学习两个延伸的知识点
[if !supportLists]（1）[endif]财务结构是一个动态的概念
资产负债表右侧上方“负债”一般是指借银行的钱，资金成本比较低，大家可以理解成利息比较低，每个行业不同，一般是1.5%~3.0%。
右侧下方“股东权益”指的是拿公司股东的钱，资金成本比较贵，一般5%~20%。
如果棒子位置比较低，表示公司问银行借款比较多。
借的多了，银行会嘀咕：为什么总问我借钱，而公司内部股东不出钱？是不是这家公司有什么我不知道的问题？
公司借不到钱，为了继续经营下去，转身向股东筹集资金，此时棒子的位置会慢慢上移（因为股东出资多了）。
所以财务结构是一个动态的概念
[if !supportLists]（2）[endif]什么时候股东出资会比较多呢？
那就是公司生意火爆、非常赚钱的时候啊。
当这样的公司需要大量资金扩大经营的时候，股东肯定会有“肥水不留外人田”的想法，有钱为什么不自己赚？
于是，股东将乐于增加投入，甚至出资会越来越多，财务结构（那根棒子）自然会上移，反应出股东们看好这家公司，觉得加大投入会增加回报率。
而公司赚不赚钱，我们可以从前面的“盈利能力”的毛利率、营业利润率等指标中看出。
因此，这几个指标是联动观察的。
独孤九剑中也明确标示了这两项箭头！
如果棒子位置偏低，也侧面反映出股东对于公司经营状况堪忧，不想继续投资。
所以，棒子的位置高低或暗示了股东对于公司的态度！你了解吗？
我们分析过程中，也发现一些小公司的股东好笨的。
公司不赚钱，甚至亏钱，经营也不好，股东还90%力挺。
大家有兴趣可以去看看“天际股份”的财报。
我们做股东一定要学会看懂财报啊
[if !supportLists]五、[endif]负债比的阅读顺序和实例分析
“负债比”如何综合判断？
我们可以通过以下三个步骤综合判断、交叉验证：
[if !supportLists]（1）[endif]那根棒子的位置判断;
[if !supportLists]（2）[endif]盈利能力的判断，包括“毛利率、营业利润率”等；
[if !supportLists]（3）[endif]“现金占总资产比率”判断，手上是否有钱，如果财务结构差，手上的现金够不够？
进入实例分析
[if !supportLists]1、[endif]贵州茅台
我们先来看贵州茅台的独孤九剑：棒子位置28.7%，即股东出资71.3%，棒子位置偏高。从茅台的高毛利和高利润上，也同时验证了内部股东愿意出资的原因。
[if !supportLists]2、[endif]海天味业
海天味业的“负债资产比率”逐年减少，也就是股东出的钱越来越多，棒子的位置越来越高。
这和下面的“毛利率、营业利润率”的变化一致的，好上加好的是手里还超有钱。
[if !supportLists]3、[endif]彬电国际
随便找个棒子位置偏低的“彬电国际”（600969），负债占资产比率五年都在60%以上
棒子位置偏低，说明内部股东愿意出资少、外面负债多，公司的毛利率、营业利润率都很低，验证了内部股东的观点。
再看看他手上的钱，我们发现，一般负债高的公司手上留的钱都会比较多，可能是害怕出现波动，怕债主上门讨债。
[if !supportLists]4、[endif]A股龙头
A股几家龙头公司的负债占资产比率都<60%，再看他们的毛利率和营业利润率，发现真是一门好生意，这就是股东们愿意出钱投资的原因。
另外，他们手上的现金流都满足指标，其中不乏土豪。
看了上面几个例子，可以看到学习财报，我们不用四处打听消息，数字就清清楚楚告诉我们，内部人士的意见啦。
思考：
为什么股东出资一般资金成本比较高，但很多公司还是更愿意用股东的钱？
[if !supportLists]六、[endif]补充说明
需要说明的是：金融保险行业是高度杠杆的特殊行业，他们不适合用上述财务结构观念。
因为这些行业遵循的体制和一般公司不同，他们的游戏规则是
[if !supportLists]1、[endif]如果一家金融机构，股东出资8%（另外92%是别人的钱），就允许做国际金融业务；
[if !supportLists]2、[endif]如果一家金融机构，股东出资4%以上（另外96%是别人的钱），就允许做国内金融业务；
[if !supportLists]3、[endif]如果一家金融机构，股东出资不到4%，那对不起，不允许开展任何金融业务。
因此，用今天学习的内容来评定金融保险业，他们都是即将破产的公司，所以“负债占资产比率”这个概念，不适用于金融保险业。
七、今日总结和思维导图
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