2019-01-12

高难饱：2019,我们普通人的理财与就业

 

一

2019年开初，2号、3号，大盘晃悠了两天，4号，创出2440.91点新低，然后一根长阳，这几天又开始在2500点附近晃来晃去。按几下“↓”键，大盘就像一条困了的狗，头向下垂着，一次比一次耷拉得厉害，尾巴翘得很高，5178.19。

股票群，群主一言不发，韭菜们聊聊新闻、聊聊饭菜、骂骂人，说到股票，统统套得死翘翘。这不是群主忽悠的好季节，群主大概也耷拉着脑袋睡了。

只有李大霄同志在凄风苦雨中屹立着，堂吉诃德似地力挺大盘。以往大家还有心思拿他开开玩笑，什么“幼儿底”、“婴儿底”一类的，解解闷气，现在不大有人理他了。不管有没有人搭理，大宵同志依旧白天黑夜、不知疲倦地鼓吹，“2440点是中国股市的第五个历史大底，也是中国股市第五轮牛市的起点，珍惜底部、珍惜底部好股票、珍惜李大霄……”。个别观众深受感动，在他的微博下留言：“大宵是个好人，心态特别乐观，目测能活100岁。”照片上，大宵同志闭了眼，似乎听到了新年祝福。

自从2015年以来，为什么股票要么横盘，要么跌，连像样的反弹都没有？要搞明白这个问题，我们先看看2014-2015年大盘为什么涨？

   2014-15年，国家提出“中国制造2025”，主要包括十大产业：

1.新一代信息技术产业

2. 高档数控机床和机器人

3.航空航天装备

4.海洋工程装备及高技术船舶

5.先进轨道交通装备

6.节能与新能源汽车

7.电力装备

8.农机装备

9.新材料

10.生物医药及高性能医疗器械

股市一扫多年沉闷之气，沪综指从2013年6月最低点1849.64，一路涨至2015年6月5178.19。还记得，这一轮上涨是从创业板开始的，开始，不大敢相信创业板，这些小市值的票，要不了多少资金就能炒得飞上天。创业板涨了一阵子，沪综指开始跟着涨起来。

一时间，各种高科技概念层出不穷，上市公司收并购高科技项目让人眼花缭乱，盈利预测则让人目瞪口呆。只要沾到点“中国制造2025”，股票立刻连板，5块钱的票，不涨到60都不好意思，突破百元才能获得稀稀拉拉的掌声，要破300，才满足大家的想象力。

政策跟着推波助澜，什么融资融券、股指期货、基金分层粉墨登场，搞得大家学习热情空前高涨，既要学高科技防止诈骗，还要学新金融工具寻找赚钱好机会，不亦乐乎。融资最高时可以做到1:10，出10万，可以融到100万，好多配资的小公司一下子冒出来，遍地开花。那时的口号是，资本市场要为产业升级服务。所有人都疯狂投入其中，拼命为产业升级服务。

然而，不幸在最high时来临。这一轮是假升级，典型如徐翔，控制一个上市公司壳，一会石墨烯、一会无人机、一会生物科技，其实都是些没有盈利模式的“概念”，炒完之后，一地鸡毛。政策开始管得严起来，市场以迅速下跌作为回应。来得快、去得急。

直到2017年，我们看看A股市值50强，有几家是高科技企业？看看中国股市，金融、房地产、汽车、钢铁、煤炭、建材、建筑、机械、有色、石化行业占总市值的比重有多高，就知道中国产业屁都没升级。

2018年，按统计局公布数据，规模以上工业企业与去年同期实现的利润绝对值计算利润增速，-8.1%。这样的利润增速，今年买，P/E不高，摆两年就高了，股市怎么能涨得起来？

二

都说2018年是经济寒冬，很多人都有切身体会。企业说裁员就裁员、说遣散就遣散；融资突然变得艰难，民营企业、中小企业现金流枯竭，大批大批倒闭。看看这样实在不行，国家开始向市场灌“流动性”，18年降了三次准，19年初又降一次。银行心里想，咱不是没钱，不敢放啊，收不回来咋办？民营企业有气无力地翻着眼，“产品卖不出去，谁敢借钱呐？”。

这次寒冬因何而来，会持续多久？

这次寒冬的表面是金融去杠杆，其实是供给侧改革，“去产能”，“去杠杆”为“去产能”服务。

前几年货币宽松，地产和基建扩张，地方政府债务借了一屁股债，不知能不能还得上；一些国有企业有政府信用背书，债务越滚越大；民营企业疯狂融资、并购，造成金融系统风险。因此，国家自2017年下半年收紧银根。信贷紧缩，带来整个市场的连锁反应。传统企业信贷紧张，投资机构资金募集困难，创业公司现金流崩塌，整个市场面临断流。

这是资金面的2018，背后意味着什么呢？这其实反映出中国经济穿越中等收入阶段的举步维艰、产业升级困难重重。

我们都听过一个词叫“中等收入陷阱”，这是2006年世界银行《东亚经济发展报告》首先提出的概念，指一个经济体的人均收入达到世界中等水平（人均GDP4000-12700美元）后，由于不能顺利实现发展方式转变，导致新的增长动力尤其是内生动力不足，经济长期停滞不前；同时，快速发展中积聚的问题集中爆发，造成贫富差距扩大、产业升级困难、城市化进程受阻、社会矛盾凸显等一系类问题。中国2017年人均GDP8836美元，正在穿越“陷阱”。

“陷阱”这个概念，好像是有人故意挖了一个坑，路人一不小心掉下去了；只要吸取前人经验，拿根棍子点点戳戳，跟排地雷似的，就不会掉下去。按这种理解，跨入高收入国家“正常”，在中等收入跌倒“不正常”。

事实恰好相反。二战之后将近50个国家曾跨越过“中等收入陷阱”，当今真正稳定没有掉队的只有：日本、韩国、新加坡、以色列、波兰。俄罗斯、巴西、智利、阿根廷、南非等国家，跌在“陷阱”里没能爬上来。跌在中等收入陷阱“正常”，跨入高收入国家才“不正常”。

这和2018经济寒冬有什么关系呢？

经济寒冬出现，是因为有债务问题需要去杠杆。而出现这些债务问题，是因为大量企业仍然在按照过去的模式粗放经营，产业没有升级，不适应更高水平的经济运行，在经济转型过程中需要被淘汰，需要出现一批更高形态运行的企业，完成新老交替、新陈代谢。

日本、韩国、新加坡、以色列、波兰，无一不是小国。小国转型相对容易，只要在几个，甚至于1、2个高收入行业取得较大优势，就可以将国民收入整体带起来。但大国转型涉及太多人、太多企业、太多行业。要达到国家总体高收入水平，就要大面积减少低收入工作，增加高收入工作，要靠整体产业升级才能达到。这需要若干年痛苦地新老交替。

我们不能只会嗑葵花籽，嗑西瓜籽嗑不掉肉，吐出黑白混杂、鸟屎一样的东西。我们必须升级，学会嗑西瓜籽，这是一个过程。

因此，我对2019年和之后2-3年的基本观点是：1）做好长期奋斗的心理准备。2019年政策面和资金面可能会好转，但改变不了核心产业升级的挑战。反映在股市，2019，如果资金面放松，市场可能不会像现在这么难受，但别指望能有真正长期稳定的上涨。2）也并非漆黑一团，那些新生长出来，符合未来发展的产业，会有更多政策和资金的扶持，成长特别快。新的、比阿里、腾讯更强大的巨无霸无可避免会出现，请关注“科创板”。

三

2019年，除了淘汰落后产能、制造业升级外，中国的服务业比重还会进一步提升，整体向高收入行业转移。

制造业就业人数将进一步下降。高收入国家意味着什么？以美国2017年人均收入水平57765美金计算，折合人民币大约40万元。如果中国迈入高收入国家行列，全国人均收入达40万元，每个月3.3万元。

在全球化产业布局时代，制造业劳动价格是全球竞争的，因此也是全球定价。“珠三角”已经有很多老板去越南、柬埔寨开厂，2017年，当地工资在每月500-1000元人民币左右，中国月均收入在4618元人民币（年均5.54万元人民币），“珠三角”还会更高些，这就是劳动力成本的差别。

目前中国还能靠更好的配套和更完整的产业体系留住工厂，然而，当中国年均收入涨到10万以上，还有多少传统制造企业能承担这样的成本？更不要说人均年收入40万元。

当然，并不是制造业的所有环节都留不住，总部的研发、市场、销售环节可能留住，产业加工外包到其他国家，或者未来换成无人工厂。但不管怎么说，要进入高收入国家，制造业工人一定会大量减少。

制造业工人大量减少，会怎么样呢？产业工人会大量转向服务业，做服务员或者低门槛白领工作。服务业区域市场分割明显，国际竞争较少，但大量人口进入服务业之后，门槛较低的服务业会激烈竞争，工资被压低。

较高学历的人会大量进入高门槛的专业服务领域、进入研发和创意领域。所谓高收入国家，就是大部分国民进入更高收入领域。这些领域做什么呢？以研发、咨询、法律、设计、技术服务等专业服务业为主，或者从事理论研究、艺术等工作。BBC分析了365个职业被淘汰的概率，如果你的工作包含以下三类技能要求，那么，你的未来大有前途：

社交能力、协商能力、以及人情练达的艺术

同情心，以及对他人真心实意的扶助和关切

创意和审美

马云说：未来三十年，你要是不懂点艺术，你都找不到工作。

2017年，美国GDP中，制造业占18%，服务业68%；中国GDP中，制造业40%，服务业52%；美国是中高端制造业，中国是中低端制造业。中国向高收入国家迈进，哪怕再痛，经济和就业结构，必须做重大调整。

突然想到马雅可夫斯基的诗句，“我看见一张张燃烧的纸牌”。我以为我可能想不起马雅可夫斯基是谁，然而，我想起来了，还想起来他悲惨的结局。

四

说这些，会让很多人迷茫而又沉重，或许顺带祖宗、先人地问候一番。为提前避免这一点，来点光明的吧，看看咱们立派掌门人Marx怎么说。

Marx说，在资本主义社会，为了活下去，人们只能出卖他们仅有的——劳动力，以此换钱。这通常是不平等的交易，会导致剥削。《宣言》中说：“资产阶级抹去了一切向来受人尊崇和令人敬畏的职业的神圣光环。它把医生、律师、教士、诗人和学者变成了它出钱招雇的雇佣劳动者。”

他还说，如果人们能够在自己的产品中看到自我、感受到自我存在的价值，那么，工作就会成为快乐的源泉。工作应该给我们创新的机会，展示我们最美好的层面，无论那是我们的人道，我们的智慧，还是我们的技能。如果你觉得你现在的工作与你无关，与感性脱节，那么你可能就会感觉沮丧、抑郁。既然我们花这么长时间工作，我们必须要从中获得一些幸福感。从自己的产品中找到美、或者获得自豪感，才能带给你幸福所需的工作满足感。这是Marx在《1844年经济学哲学手稿》中的观点。（个人公众号：高难饱）

五

   2019，选择比努力更重要……