*投资中的N种方法：你无法真正掌握N个变量
对于投资者来说，股市就像是一个多元一次方程，你难以找到、更加无法持续找到对的答案。
从这个意义上来说，市场上有无数投资者正在试图用自己的大脑，做谷歌人工智能AlphaGo才能做到的事情。当然中间有极少数高手，他们通过对少数最重要的变量进行长期有效有规律的把握。
基本面投资：把N个变量“降维”到最重要的3个变量
基本面投资要求以合适或者低估买入具备持续创造价值能力的企业，或者买入市价远低于企业实际价值有股票。把市场提练成了三个有效因素，分别是：
一是对企业价值的判断
这个价值既指企业当前的实际价值，也包含企业未来最有可能的价值，前者是静态的，后者是动态。
判断企业未来价值远比判断当期价值重要，也就是看企业持续创造价值的能力，这个价值是指持续增加的价值。
二是产业大趋势判断
基本面投资者需要非常强的产业洞见，对产业的理解力甚至超过企业主。企业主经常会过度关注微观。例如腾讯公司，当年有少数超级优秀的投资者就是在马化腾减持的同时，买入了公司股票并持股多年，从而获得了上百倍的收益。
三是系统性风验水平
系统性风验水平是指股市的系统性估值在整个大类资产之间估值的比较优势程度及期趋势，这些资产包括：现金、不动产、实物资产、实体企业投资、国债、企业债、股权等。
组合投资的意义：更多的研究是为了更少的决策，更少的决策是为了提高决策的确定性与决策的含金量。因此我们需要多看书少看盘。
*行业周期的判断和投资思路（孙庆瑞）
孙庆瑞的投资框架是自上而下思考，自下而上选择。自上而下思考指的是宏观经济和产业发展的角度来圈定行业范围，自下而上选择是从人和机制的角度来挑选标的。
宏观经济层面主要从两个维度：
一是结构变迁
二是周期轮回
成长期行业的投资思路 从供需角度出发，挖掘未被满足的强需求。张五常教授曾说过；“用一条供需曲线可能解释一切。”
一、发掘将要爆发的强需求
二、和机制是成长期行业选择标的的首要考量因素
三、如何看待成长股的估值稳定期行业的投资思路稳定期行业的投资核心是找行业格局已经明朗的优秀企业。
稳定期行业的需求趋于稳定，竞争力强的优秀公司，强者恒强。
逆向投资核心方法（冯柳）
一、集机投资的核心要素是什么？是确定性，是概率。但由于你觉得确定的别人也会这么觉得，这就会降低“赔率”。通过把“赔率”放在“概率”前而来思考，所以会分散买很多个股票不跟踪。
二、挖掘股票的策略是什么？选股的核心标准是什么？好的生意模式同时符合可预期、可展望、可想像这三个要求。可预期就是1年内业绩和估值情况可展望就是要能大到推断企业未来3年的发展路径可想象就是要能对10年后的未来有所期盼，可以模糊，但有盼头。
三、在挖掘拐点型公司方面，你有哪些心得体会？我把下跌分为杀估值、杀业绩、和杀逻辑，杀估值最好，因为跌下来后导致其下跌的因素就解除了，杀业绩其次，但只针对经营节奏和变化进行投资也是很好的机会，最要小心的是杀逻辑，这个一般不建议。
四、你用的是集中持股、不控制回撤、不做对冲方式，当遇到市场波动时，怎样应对呢？我不去应对，就在里面不动，对我来说波动不是风险，虽然会稍微影响心情和机动性。其实很多市场风验都可以通过选股来化解，我大部分收益都是在熊市中完成的，把个股想清楚就好了。
这样看上去有点儿蠢，但可以让我处于一个简单的心理及思维环境中，降低投资的复杂度，很多人其实都是在各种纠结中错过机遇，却没有如愿规避相应的风险。
市场的方向简单但过程复杂，正是这种简单与复杂结合的特点，才会导致人们做出那些自以为聪明的举动，只有承认自己不具备挑战复杂的能力和心性，把系统性的损失当作理所应当的义务来面对，就能平静下来做好个股，自然能够更坦然的面对波动及考验，同时获得超越他人的情绪与心智力量。
五、如果市场长时间不认可你买入的股票怎么办？会考虑止损吗？
在股市里时间是最不值钱的，方向和可能的变化才有价值，所以我不太追求效率，长时间的等待是我一直以来的经历，这并不影响回报。
六、你持投集中又长期投资，换手率应该很低吧？
不低，我只是主仓不太动，但有很多小仓会经常调整，这是我与市场保持连接的方式，我的静是来源于动的。在我确立主仓前，我会与很多的股票建立连接，反复试错，反复开仓，通过增减来感受自己的内心。
投资要听三个声音：
一是企业的声音，就是企业的基本面。
二是市场的声音，就是借助市场智慧完善认识。
三是自己内心的声音，这是获得角度感和进程感的方式。
*学习把最重要的事情做到极致 （卓利伟）
学会研究最重要的问题，做研究最重要的是时间管理。时间的稀缺性与信息的无限性就会派生出两个问题。
第一，时间是每个人唯一稀缺的资产，要确定最重要的问题。需在研究大问题、大方向、大概率上下功夫。
第二，在正确的路径上持续积累，在正确的路上即便是像乌龟一样爬到终点，在正确的路上持续积累的力量是非常强大。而在无方向的丛林里奔走却可能一直迷失。
四个维度 思考什么是重要的问题
维度一：宏观逻辑，这不仅包括宏观经济因素，还要从社会思潮、群体心里，甚至政治经济关系等大格局去看问题。
维度二：产业逻辑，不同的产业在不同的发展阶段，其核心驱动因素与竞争要素是不同的，而且在当前互联网与全球化的时代，其变迁的原理更加与以往不同。
维度三：业务逻辑，判断一家企业的业务首先还是要看其战略布局、业务方向是否符合前述宏观逻辑与产业逻辑，是否符合社会大潮与产业大方向。
维度四：财务逻辑，财务是对企业过去的经营行为进行数字化、结构化的总结与记录，这就好比数学是对其他自然科学最好的表达一样，通过这些数据，可以很好的分析与验证企业业务上的特征与问题。
从时间、空间、人、看企业的核心能力从时间、空间、人这三个维度研究产业与企业，也是说明很多本质问题的重要角度。
好的商业模式要顺应社会大势的发展，顺应人性的良性发展，为社会贡献更多的福利，这样的商业才是可持久的，是时间的朋友。
一个好的企业除了做时间的朋友外，同是还不能做规模的敌人。
人是一个重要的维度，其中最核心的是企业家精神，曹德旺是一个很具有企业家精神的企业家。
从四个逻辑简单分析四类行业
第一：消费人口红利基本消失
第二：中产阶层人口与互联网一代人口的占比会在未来几年迅速提高。存量市场的结构升级与品类创新将有很大的机会。
第三：企业与消费者的关系，目前市场是以消费者为导向的，消费者才是最终最有影响力的引导者，但好的企业既要深刻理解消费者又要超越消费者。
第四：品牌与产品力
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