#投资系列三#
此篇可以称为是上篇：“投资，比选股选时更重要的是什么”的实践篇。在上篇中已经提到投资三种理念，每种理念背后的理论依据及前提。但要做到也着实不易，如果人人都能做到知行合一，也就不会有那句：“听了很多道理仍然过不好这一生”。
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承接上篇，首先来阐述一下：为何技术分析和基本面分析在有效市场中会失效。
1）技术分析
技术分析派认为了解一只股票过去的运行情况能帮助预测股票的未来如何运行。所以他们研究图表走势，试图从中找到规律。事实上，在某一个时间段根据表现好的股票总是能制定出相应的策略，但问题是，在这个时间段得出的炒股策略在其他时间段是否有效是个问号。现在股价在网上可以随意查询，你是有办法来验证这种策略的可行性的。请注意，对照策略应该选择：买入并持有一只股票的收益，而非炒股是否盈利。《漫步华尔街》的主张是：在减去股票交易费用和税金后，没有一种技术分析策略要优于买入持有一只股票的投资策略。
技术分析失效的原因还在于：股票市场是多重博弈的过程，而非一锤子买卖。如果一种投资策略确实有效，能产生利润，那就一定会被其他人知道，当所有人都使用同一种投资策略就没人能获得高于平均值的收益。
如果市场是弱式有效市场：股票的价格已经反映了公司历史业绩、成交量信息，股票目前价格就是合理、公正的。未来价格取决于未来的业绩，而非过往的业绩。技术分析只反映历史价格、成交量信息，这在无效市场“股票价格严重偏离其价值”是奏效的，但在弱式有效市场中就失效了。
2）基本面分析
如果市场是半强式有效市场，基本面分析也会失效。在半强式有效市场中，股价不仅反应了历史业绩，也反应了未来公司营收前景等。所以股价是未来所有收益的折现和。而基本面分析就是用来评估公司未来前景、营收情况等。那基本面分析也会失效。
3）内幕消息
在半强式有效市场中，有效的只有“内幕消息”了。当然现在所谓的“内幕消息”过多，已经难辨真伪。机构、庄家会故意制造内幕消息，上市公司会制造内幕消息，证券分析师同样需要“内幕消息”生财。
这里要解释下，为什么内幕消息有效。在半强式有效市场中，股价已经反映了现在、未来公司所有业绩情况。股价要想上涨，就需要新的业务拓展，新的利润来源。如果这时公司宣布一条重磅新闻，强强联合，那势必会带来新的营收和利润。股票价值等于公司未来所有营收的折现和，那就一定带来股价上涨。在有效市场中，股价会迅速回到新的价值点。如果你能提前获取到真实的“内幕消息”，提前买入，那就一定是获利的。这也是为什么十几年来中国股民一直靠“消息炒股”的根本原因。
而内幕消息也在强式有效市场中失效，即股价已经反映了所有公开、非公开信息。自企业决策时刻时，股价就会发生变动。这在互联网，大数据时代，成为可能概率越来越大。
以上几种理念分析，如何指导股票投资？
如果你相信市场有效，那就不会看K线做短线操作，也不会根据企业基本面情况做买入或卖出操作，你可能会去找内幕消息，但会发现“寻找真实的内幕消息”边际成本非常高。
说到如何践行投资理念，这需要回答两个问题：1.股票市场是不是有效市场？2.如果股票市场是强式有效市场，怎么办？
1.股票市场是不是有效市场？
如果用以上定义来解释，就是循环定义耍流氓了。没有任何人能确定公司未来几十年营收业绩。那如何看呢？看股价波动与什么相关。
比如市场财报常常是影响股价波动的因素。财报远远超出预期业绩，股价会上涨，因为以当前业绩计算的股票未来现金的折现和增加了。反之，股价就会跌。这说明股价是暗含了未来营收业绩的，影响股价涨跌的是未来业绩预期的涨或跌。所以研究基本面不是研究企业未来业绩如何，而是与当前预期业绩相比是变好了还是变坏了。
2.如果股票市场是强式有效市场，怎么办？
既然技术分析、基本面分析、内幕消息都失效了，那到底要如何投资？
我的答案是：买自己懂行的股票，买有成长性的股票。
股票的现在、未来业绩都已经被体现了。唯一没有被体现是：基于公司现有资源、技术、品牌、声誉的未来潜力。
这么难懂的话还是举个例子吧。比如锤子手机，锤子手机出到2代，销量还是无法与oppo、vivo这些公司相提并论，未来能不能生产一款年销量5000万手机是个问号。假如锤子股票已经上市，以锤子目前500万年销量假如股价10元，当锤子生产出一款在业界被认为年销量能达到5000万时（虽然可能新手机才上市几天），锤子手机股价会连着几个涨停板，几天就被拉升，翻上几倍都有可能。
当公司价值呈现后，股价短期内就会上扬到新的价值点，有效市场就是这个特征。等你听到消息，研究透，黄花菜都凉了。
潜力股就是指那些未来会超出预期增长的股票。只有未来可能实现但还没有在财报上体现的利润才会导致股价未来上涨。你需要做的是，提前识别它，买入它。
如何找到成长性股票？——深入研究一个领域，训练自己的行业洞察力，成为这个领域的专家。你会比别人早五步、早十步看到公司增长潜力，预测到公司未来必然会发生的变化。你不财富自由谁自由？
所以我的投资理念是：
1.只投资自己懂行的股票，在自己的能力界限内活动。
2.购买自己投资股票的产品，摸透产品核心竞争力，像产品经理一样思考。
3.买有成长性的股票。
当然，你不一定要践行我的投资理念。你需要自己想清楚。在牛熊来临时，让你临危不乱的，不是心理素质而是你强大的逻辑推理判断能力。
总结下今天的要点：
1.股票价值是公司未来所有收入的折现值。股票涨跌不由未来业绩决定，而是由预期业绩的涨跌决定。
2.真实内幕消息可能有效，但真假难辨。
3.只投资自己懂行且有成长性的股票。
#蔷薇记#： 记录生活之美和智慧之妙。
这是蔷薇石原创的第87篇文章。
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