杠杆收购和综合证券收购

杠杆收购

基本特征：第一，收购公司用来收购所使用的自有资金远远少于收购总资金，收购资金的大部分是借债而来，贷款方可能是金融机构、信托基金、个人，甚至可能是目标公司的股东；第二，收购公司用来偿付贷款的资金来自目标公司的资产或现金流量，也就是说，被收购公司将自己偿还收购自己所支付的款项；第三，收购公司除投资非常有限的资金外，不承担进一步投资的义务，即贷方通常在目标公司的资产上担保，以确保优先受偿地位。

综合证券收购

收购公司在并购目标公司时采用混合证券收购的方式就是将多种支付工具组合在一起，这样可取长补短，从而满足并购双方的需要。这样既可以少付现金，避免本公司的财务状况恶化，又可以防止控股权的转移。采用综合证券收购尽管会使并购交易变得繁琐，但它也增加了风险套利的难度。正因为如此，在各种出资方式中，综合证券支付呈逐年递增的趋势。