五大财务比率

今天学习复盘第4《财务结构小结》

通过两个指标来判断一家公司是否存在破产危机，分别是：

（1）负债占资产比率------那根棒子！
（2）长期资金占不动产及设备比率------以长支长！

先回顾下“那根棒子”和“以长支长”的概念

1、负债占资产比率------那根棒子！

那根棒子

“那根棒子”公式：

负债占资产比率=负债/资产

子位置的高低：

（1）体现了公司负债占资产比率的大小，是否会有破产危机！
（2）表现出公司股东的偏好，是否对这家公司经营状况和前景认可！

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2、长期资金占不动产及设备比率------以长支长，越长越好！

短期一长期

“资产负债表”上的科目不是随便乱摆的，而是按照“流动性”摆放。

容易变现的放前面，不容易变现的放后面。资产如此、负债亦如此！

“短期资产”对应“短期负债”，“长期资产”对应“长期负债”。

“以长支长”公式：

长期资金占不动产、厂房及设备比率=（所有者权益（或股东权益）合计+非流动负债合计）/(固定资产+在建工程+工程物资)

分子为右边的上下两项加起来的“长期资金”，是一笔可以供公司使用很长时间的钱。

分母为“不动产、厂房及设备”，是长期资金的去路。

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判断指标

1、那根棒子：
（1）、经营稳健的公司，棒子一般都<60%！股东出资多，不需要问银行借很多钱，股东认可公司经营，并看好前景。
（2）、最适的资本理论：棒子在中间，股东和银行各出资一半。
（3）、下市破产的公司，棒子一般都>80%，位置非常低！

2、以长支长、越长越好：
“以长支长”指标要>100%，分子大于分母，也就是长期资金大于长期资产，越长越好！
任何一家稳健经营的上市公司，都不会发生“以短支长”这样的致命危机，所以一旦看到比率小于100%，一定要多堤防个心眼。

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两个指标的权重比例

这两个指标在“财务结构”中的权重为各占50%，一样重要！

财务结构评分

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分析

1、负债占资产比率------那根棒子
财务结构是一个动态的概念。阅读财报时就要结合“盈利能力”的几项指标，将报表关联起来看。
如果棒子位置偏高，意味着股东自己出资，通常都是赚钱的企业，毛利率、营业利润率等指标都比较优秀。
如果棒子位置偏低，意味着外债较多，先复核公司手上现金多不多，再看盈利指标。
如果外债很多，手上又没钱，则风险很大！
补充说明：金融保险业是高度杠杆的特殊行业，它们不适用上述财务结构观念。
2、长期资金占不动产、厂房及设备比率------以长支长
无论是企业还是个人，要学会“以长支长”，千万不能“以短支长”，那样太危险！

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财报的阅读顺序

如果一家公司的财务结构不佳，我们需要按照下面的顺序，继续多个指标的交叉验证：
1、毛利率：这是不是一门好生意？
2、营业利润率：有没有赚钱的真本事？
3、现金：财务结构差，那手上的现金能撑多久？

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例子

2016年

格力、万科A的那根棒子>60％棒子位置偏低。小天鹅还可以，九阳的位置还不错。

格力、万科以长支长，长期资金占不动产及设备比率均>100%，太棒了，九阳、小天鹅也很棒。

盈利能力两个指标中都还不错。

手上的现金也还不错。