现代宏观经济学发展到了第四阶段。
新凯恩斯主义
由于80年代末，90年代初，失业和经济停滞再度成为困扰西方的主要问题，而新自由主义的理论在实践方面相继失色，新凯恩斯主义重新占据宏观经济的主流地位。
以曼奎、菲尔普斯、费希尔为代表的的该学派研究者在深刻反省原凯恩斯主义经济理论的基础上，吸收了非凯恩斯主义的精华和观点，加入了微观基础理论，形成了新凯恩斯主义理论体系。
主要观点
1. 市场经济信息不对称，工资和价格的变动具有粘性，这样，短期会出现偏离自然失业率的现象，出现有效需求不足，因此，需求管理政策仍然是必要的和起作用的。这一点与传统凯恩斯主义主张一致。
2. 他们还特别吸收了供给学派从供给方面调节经济的思路，主张从长期着手、从供给方面着手来考虑经济政策。
3. 新凯恩斯主义还强调巩固性的财政政策，认为财政赤字对经济是有害的，它会引起投资的减少和贸易逆差的增加。
4. 新凯恩斯主义者提出货币政策，不应只考虑利息率，还应该考虑普遍存在的信贷配给机制。
总之，新凯恩斯主义同传统凯恩斯主义相比，既考虑需求方面，也考虑供给方面；既考虑长期，又考虑短期；既注重微调政策在短期的作用，又重视结构性政策在长期的效果。
应用
1992年美国民主党人克林顿竞选获胜。他于次年提交国会的《美国变革的前景中》，提出了自己的经济理论及政策，称之为克林顿经济学。克林顿经济学的理论基础就是新凯恩斯主义。
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