《指数基金投资指南》-- 投资者笔记

一、

能够为我们“生钱”的就是资产，现金不是资产
有的人看起来“富有”，但一旦停止工作
高收入也就戛然而止
通过定期投资指数基金
业余投资者往往能够战胜大部分专业投资

第三章内容

常见的指数基金品种

指数基金的分类
指数基金最常见的一种分类，就是分为宽基指数和行业指数。

两者是如何区分的呢？
有的指数基金在挑选股票的时候，并不限制非得投资哪些行业；但有的指数基金在挑选股票的时候，会要求只投资哪些行业的股票。

常见的宽基指数基金

1. 上证50指数

简介：

上证50指数是从上交所挑选沪市规模最大、流动性好、最具有代表性的50只股票组成样本股，以综合反映沪市最具影响力的一批优质大盘企业的整体状况。

特点：

1. 以大盘为主： 编制上证50指数的目的是反映上交所的大盘股走势，所以上证50挑选的 都是以大盘股为主的股票。虽然说上证50是上交所所挑选规模最大，流动性最好的50只股票，但实际上挑选股票的时候，还有一些"潜规则"（上市不满一个季度的股票不选，暂停上市的股票不选，财务上有问题的股票不选；多年亏损的股票不选），这些规则基本国内的指数都会默认遵循，可以一定限度地保护指数基金投资者的利益不受损失。上证50，规模最小的都有350Y，规模最大的有万亿级别的公司。一般是国家控股或在对应的行业里是数一数二的龙头公司，如果我们投资上证50，就持有了这些规模最大的50家企业的股票，这种大公司也被称为蓝筹股（该词来自西方赌场，一般由三种颜色的筹码，蓝色的最为值钱，后来就用蓝筹股，代表规模较大，有较大影响力的公司)
2. 只有上交所的股票，没有深交所的股票

指数基金从交易渠道上可以分为场内指数基金和场外指数基金,场指的是证券交易所

场内基金在证券交易所上市，可以有"申购赎回"和"买入卖出"两套交易体系

基金的申购：我们把钱给基金公司，基金公司给我们对应的基金份额。

基金的赎回： 如果不想要基金，把基金份额还给基金公司，基金公司按照基金净值给我们对应的现金

2. 沪深300指数

简介

沪深300指数(简称沪深300)是由中证指数公司开发的，从上交所和深交所挑选规模最大、流动性最好的300值股票。它的成分股数目比上证50多，也都是以大公司为主。沪深300指数所包括的公司，从市值规模上来说，占到国内股市全部规模的60%以上，比较有代表性，所有沪深300也被认为是国内股市最具有代表性的指数

特点

1. 深沪300以大盘股为主，兼顾上海和深圳上市公司

挑选指数基金的两种思路

1. 寻找费用最低、误差最小的品种，因为基金费用越低，误差越小，指数基金的表现就越贴近于指数
2. 寻找有特色的增强型指数基金

增强型指数基金

指数基金的目的是复制指数，不过有时候，股市会出现一些比较明显的能获得超额收益的机会，于是有的指数基金就会在追踪指数的基础上，去做一些操作来赚取超额收益
注意：增强型指数基金的增强操作，一般都不公开，是否能长期持续也不能保证。相比普通的指数基金还是有一定风险的

联接基金

联接基金是基金公司开发的特殊品种。场内基金投资需要开股票账户，具体操作在步骤上比较麻烦，也没有自动定投的功能。所以基金公司就开发了一个联接基金，方便从场外来投资，联接基金是一种场外基金，通过申购赎回来交易，但它并不直接投资股票，而是通过投资对应的场内指数基金来实现复制指数的目的，也是指数基金的一种。
很多基金公司成立ETF基金（交易型开放式指数基金）的时候，大多数也会成立对应的ETF联接基金
ETF联接基金是投资到对应的ETF基金上的，一般不会再单独收取基金管理费，因为ETF已经收取了基金管理费

3. 中证500指数

简介

为了统计中等规模上市公司的表现，中证指数公司开发了中证500指数。将全部沪深300指数的300家公司排除，然后将最近一年日均总市值排名前300名的企业也排除，这样可以最大限度地避免选入大公司，在剩下的公司中，选择日均总市值排名前500名的企业
中证500指数根沪深300没有重合，是国内中型公司的代表
沪深300指数投资上海和深圳交易所的大型企业
中证500指数投资上海和深圳交易所的中型企业

特点

它与沪深300和上证50耦合度很低，它的定位是中型的上市公司为主

4. 创业板指数

简介

什么是创业板？我们都知道国内有上交所和深交所，我们平时说的股票，其实说的就是在这两个证券交易所上市交易的股票，它们大多在主板上市交易。在主板上市交易，门槛是很高的，公司需要达到一定规模，而且也要有足够的盈利才可以，但是有一些小公司，目前盈利还不好，达不到主板上市的条件，国家就给这类公司提供了一个门槛更低的市场：创业板市场，创业板市场是放在深交所下面的

主板与创业板

主板市场也被称为一板，对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业

创业板被称为二板市场，目的是为了中小型企业|创业型企业|高科技产业公司提供一个上市融资的渠道，从世界范围来看，二板的上市公司，器长期的经营风险还是高于主板的上市公司
创业板指数，就是为了衡量创业板的整体股价表现情况而设立的

创业板相关指数

创业板综指：是为了衡量创业板所有上市公司的股价平均表现而设立的，它包括创业板全部的500家企业
创业板指数：是为了衡量创业板最主要的100家企业的平均表现而设立的，创业板指数限制了成分股的数量，只从创业板上市公司中，挑选出规模最大、流动性最好的100只股票

特点

创业板指数整体公司规模较小，属于以中小型公司为主的指数。并且这些公司大多盈利没有进入稳定期，所以创业板整体盈利数字比较低，公司开展新业务也更容易导致盈利大起大落。小公司盈利没有进入稳定期，创业板指数相比之前介绍的指数，更容易暴涨暴跌，投资的时候要有心理准备

红利指数

简介

上证50、沪深300、中证500、创业板，它们都是按照市值来加权，即股票规模越大，权重越高，这也是指数基金的主流加权方式。但实际上，除了市值加权，市场上还有另一类的指数基金，它们是按照一定的策略来加权的，也被称为策略加权指数

市值加权： 股票规模越大，权重越高
策略加权：按照别的方式决定个股权重，例如红利指数：就是按照股息率来决定权重，哪个股票的股息率越高，哪个股票的权重越大，所以有的股票市值虽然小，但股息率高，可能在红利指数总占比反而更高一些

红利指数基金是最近十几年星期的一类比较特殊的策略加权基金，我们都知道股票没有会发放股息，也就是现金分红：业绩好的公司，每年从净利润中拿出一部分，以现金分红形式回馈股东

红利策略的有效性久经考验，上证有上证红利指数，深证有深证红利指数，中证有中证红利指数，标普指数公司也为A股开发了红利机会指数

上证红利指数

挑选了上交所平均现金股息率最高的50只股票，以大盘股为主

中证红利指数

同时从上交所和深交所挑选平均现金股息率最高的股票，成分股数量扩大到100只

深证红利指数

专门柚子深交所的高现金股息率的股票，不过成分股只有40只

红利机会指数

这是标普公司围绕A股开发的红利指数。
红利机会指数在传统红利指数的基础上增加了一些筛选条件。
传统的红利指数，一般只是挑选高股息率的股票，
没有其他的要求。但是红利机会指数有3个要求：

1. 过去3年盈利增长必须为正；
2. 过去12个月的净利润必须为正；
3. 每只股票权重不超过3%，单个行业不超过33%。
   符合这3个要求的成份股才能入选，

所有入选的股票再按照股息率排名选出股息率最高的100只股
票，构成红利机会指数。这样做的好处有两方面。

1. 一方面长期分红的根本来源是盈利，
   挑选盈利增长、净利润为正的股票，
   可以去掉很多盈利走下坡路的高分红股。这样筛选出来的股票
   ，长期分红能力会更强。另外盈利增速高也会带来更好的收益
2. 另一方面则限制了指数行业的占比，
   这样可以避免某些特殊时间段某些行业占比过高的情况，
   长期更加稳健

特点

1. 高股息率，在熊市更具有优势
2. 能持续发放现金股息的公司，盈利能力和财务健康状况好的概率越高
3. 提供分红现金流

6. 基本面指数

策略加权的指数有很多，除了红利指数外，还有基本面指数

简介

什么是基本面：基本面覆盖了一个公司的运营的各个方面，比如营业收入，现金流、净资产、分红等，通过基本面来选股，也就是说谁的基本面更好，谁站的权重更高
如何评定一个企业基本面好坏？一般从四个维度：1. 营业收入、2. 现金流、3. 净资产、4. 分红

基本面指数中，在国能最出名的就是中证基本面50指数，这个指数是按照4个人基本面指标，挑选出综合排名前50的公司，具体来说，是从上市公司过去5年的年报数据中，计算4个基本面指标

1. 营业收入：公司过去5年营业收入的平均值
2. 现金流：公司过去5年现金流的平均值
3. 净资产： 公司在定期调整时的净资产
4. 分红： 公司过去5年分红总额的平均值

特点

基本面50指数挑选出来的，往往也是大盘股。从定位上来说，基本面50指数跟上证50指数很相似，不过因为它综合考虑收入、盈利、净资产等基本面因素，所以挑选股票时会考虑更全面一些

7. 央视财经50指数

8. 恒生指数

恒生指数投资的是所有在中国香港上市的公司中规模最大的50家企业
投资与中国香港、美国等市场的基金品种称为QDII基金(合格境内机构投资者)

特点

历史悠久成熟开放
与内地紧密相关，但投资者以境外投资者为主
"老千股"导致个股投资风险巨大、普通投资者投资港股的最好方式--港股指数基金

9. H股指数

简介

在内地注册，在香港地区上市
恒生指数公司编制了恒生中国企业指数，也就是通常说的国企指数,简称H股指数，最早H股指数只有10只成分股，后改为40只，现今不知多少
H股(国企指数)仅仅是对中国企业指数的简称
H股指数挑选的规模最大的40家H股
恒生指数挑选的是香港股市规模最大的50家公司

特点

1. 内地公司在境外的"代言人"
2. 与内地经济紧密相关，但仍然是以境外投资者为主
3. H股与A股指数的亲密关系
   3.1 H股指数和上证50指数，重合度很高(在港交所上市的，很多也在A股上市)

10. 上证50AH优选指数

简介

因为很多公司，同时在A股和港股上市，nameA股和H股，背后实际上是一家公司，关系自然紧密，但是H股是港交所上市，投资者也主要以境外投资者为主，这就导致了H股和A股的涨跌并不同步，这就意味着，如果A股和H股差价过大：那么相对便宜的那个未来的收益会更好，这就是AH股轮动策略：买入AH股中相对便宜的那个，卖出相对贵的那个，就是利用这一原理来获的超额收益

特点

1. 成分股和上证50相同
2. 成分股入选50AH优选指数时，如果成分股同时具备A股和H股，选相对便宜的那个
3. 每个月第二个周五，进行一次轮动

纳斯达克100指数

美国股市有两个最主要的指数：纳斯达克100指数和标普500指数

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