近一年来，几位知名大佬也栽了跟头。
一位是高瓴资本张磊，截至2022年2月，张磊近一年的收益为-51.71%。
其2021年四季度重仓的百济神州、爱奇艺、理想汽车等中概股，纷纷折戟无一幸免。虽说完美躲过了教育股，但没躲过丐帮。
其重仓的格力最令人唏嘘。2019年高瓴耗资418亿元入股格力电器，不过随着格力的接连下跌，张磊也成了格力的“守夜人”。据说他当时买格力股票时签了协议，2022年底之前不能减持，被迫价值投资。
另一位大佬是东方港湾的但斌，从高位到现在，回撤了45%，相当于两年的业绩一夜回到解放前。
他持仓的都是一些明星股，比如茅台、五粮液、比亚迪、亿纬锂能、宁德时代、歌尔股份等。
但自3月以来，但斌旗下所有产品净值波动都趋近于0，就有人猜测这位私募大佬扛不住清仓了。之后但斌发文承认，不过并非空仓，而是把仓位降到10%左右，是因其认为短期可能有危机，要防范系统性风险。
这并非但斌第一次近乎空仓，在2018年下半年，但斌也曾空仓近半年，当时恰好就是历史大底，好在后来他又买回来了。
这里要说一下，公募无论是在投资品种、比例上都有严格限制，不可以空仓，公募基金收入的大头是靠收取管理费；而私募可空仓也可满仓，由管理人决定，不仅要收相应管理费，还要拿超过净值最高点的部分20%的报酬。并且私募面对的是一些高净值客户，他们有些会约定清盘线，比如账户浮亏到20%或者30%，就得无条件清仓，保住剩余本金，这样做有好有坏，好处是下跌行情能止损，坏处是万一割在黎明前，你只能把大腿给拍青。
还有一位是美国知名基金经理，方舟投资的木头姐（凯西·伍德）在2020年取得150%惊人业绩后，从2021年最高点跌到最近3月，已经跌了61%。
木头姐近一年持仓的很多科技股都跌了7、8成，特斯拉在里面算好的了。
最后一个就是股神巴菲特，与以上画风不同的是，老巴从21年到现在的涨幅是55%，仅今年都有20%的收益。
其实19、20年，老巴的收益并不太好，分别只有11%和2%，和几位大神一年翻倍的业绩一比，简直不能看，也正是如此，不断有人嘲笑他老了。
很明显，虽然前两年大牛市，大家业绩都不错。但就像2000年互联网泡沫一样，退潮之后才发现，多少股神，是借着市场的红利给吹起来的，这种过山车似的净值曲线，估计没几个人遭得住。
从以上案例来看，你大爷还是你大爷，作为价值投资者的巴菲特，始终坚持三不原则，即不做空、不借钱、不懂不做，他也确实做到了。
上述的张磊、但斌，曾经也是价值投资的拥护者。
多年前，但斌《时间的玫瑰》一书很火，还被认为是传播价值投资理念很重要的一本书。但后来大家发现但斌也没有做到价值投资，高位看多，低位割肉，就像一个大号的散户。
在经历了股市的多次毒打后，但斌也抛弃了时间的玫瑰，另一位价值投资者张磊进进出出也频繁起来。与其说时间的玫瑰，不如说识时务者为俊杰，其实我们普通人并没有那个能力去享受时间的玫瑰，普通人的认知能力也不足以支撑我们长期持有个股，去享受价值投资。
很多人认为价值投资就是长期持有，选一个好公司，长期持有就可以发财，从此过上幸福的生活。首先作为能力不足的普通人，凭什么可以选择到长期业绩增长不错的好公司？其次，长期看，绝大多数公司都会盛极而衰，甚至说走向消亡，企业的发展规律也不支撑投资者长期持有。
不是说长期持有本身有问题，而是长期持的行为和大多数能力有限的普通投资者认知不匹配而已。就像这几年基金所谓的价值投资，其实无外乎是风格上核心资产涨得好，就像之前张坤押对了白酒，葛兰押对了医药，在一个行业激进一些，净值就比其他经理优秀。一旦风格转变，同样也会跌得比别人更惨。
巴菲特的成功同样不可复制，对于A股来说最大的特征就是波段和轮回，时间的玫瑰在A股面前多数都会变成择时的滑头。所以在A股，更要敬畏市场，认识到很多时候并不是你有多优秀，而是正好赶上了资金的风口。
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