带你打破股市“七亏二平一赚”的魔咒

带你打破股市“七亏二平一赚”的魔咒

我一直关注的理财达人有很多，三公子是其中一个，看她起初的强制储蓄，到接触基金，然后股票，出书，实现人生第一个50万、100万、1000万，从体制里辞职，到现在的自由职业，而我，一直说要研究理财，可到现在一篇理财的文章都没有写。

水晶苍蝇拍老师在其《聊聊投资这十年》一文中写道：其实投资做到某个阶段，你已经能算出来这辈子将不会再为钱烦恼了……职业投资人非常好的一点，就是越来越活得自我和本我。说到底，投资很重要，因为人生中80%以上的问题都是可以用钱解决的，我管这部分叫生活。但还有20%的东西则是与钱无关的。把投资做好可以拥有不错的生活，但对人生更贪婪的人也许并不满足。找到并拥有剩下的那20%，才叫完整的生命。愿我们都能做好人类共通需求的那80%，并找到属于自己生命的那20%。

投资做到某个阶段，这辈子将不会再为钱烦恼，这是一件多么美妙的事情！不懂理财真是人生一大憾事！ 我做财务工作，考会计师职称，分享财会文章，一方面是为了提高自己的专业能力，这毕竟是我目前积累资本的主要渠道，另一方面，也是为更好的进军投资领域打好基础。

上面提到了三公子、水晶苍蝇拍，然而我今天要写的都不是他们，我要写的是lip师兄的《给投资新手的极简股票课》读书笔记。

带你打破股市“七亏二平一赚”的魔咒

lip师兄，一个看了10遍《灌篮高手》的中二热血青年，曾经是IT工程师，供职于500强的日本公司，后来通过自学投资3年，变身为股票分析师。

300多年前，约瑟夫·德拉维加在传世巨作《乱中之乱：股市三人谈》曾说：“股票是世界上最高尚同时也是最无耻、是地球上最美好也最庸俗的生意……它是学问之精髓，欺诈之典范；智者之试金石，莽汉之墓碑，有用之宝藏，灾难之源泉……”

lip师兄曾说：如果你们这一生错过股票，那么就错过了许多美好；如果你们看轻股票市场，那么她终将教训你们。市场就像上帝，只帮助那些努力的人，但与上帝不同，市场不会宽恕那些不清楚自己在干什么的人。

股市“七亏二平一赚”的魔咒让很多人谈股色变，但却有人通过股市，达到了自在人生。这些人都非常非常努力，比如三公子读了100本以上理财的书籍，坚持输出理财心得，lip师兄在初期接触股市时，每周学习50-60个小时，现在还在长投开发股票分析课程。错过股票就错过了许多美好，我们把对待股票的重要程度提高到跟对待工作一样的高度时，花大量的时间、精力来学习研究后，以正确的姿态进入股市时，也会收获到很多“美好”。

股票是收益率最高的资产，我国上证指数27年来上涨了31倍，年化收益率超过13%，余额宝等货币基金只有3%-4%。股票有这么高的收益，却让很多人血本无归，问题出现在哪了？《给投资新手的极简股票课》这本书的出发点就在于此：让投资者在进入股市前，正确的认识股票，掌握基础的股票知识；然后形成正确的投资世界观，找到适合自己的投资方法；最后坐享自己的投资收益。下文中的“我”，都是指书中的里皮（lip）教练。

书的第一部分,明道:讲述投资的基本世界观。人们应该摒弃一夜暴富的危险想法，深刻理解复利的魔力。

在股市中，拒绝有一夜暴富的念头，那些跳楼的都是起了这个歪念头才造成最后的惨案的，看到今天买的股票涨了，就幻想着要是我多投点钱进去，岂不是赚很多，好了，动了这个念头了，瞒着家人将全部家当投入了股市，真是怕什么来什么，给你来个跌停……

这种追求短期的利益是不可取的，号称这个专家那个专家的都是幌子，股市涨涨跌跌，谁也不能预测明天的股市到底是涨还是跌，即使被你蒙对了，也只能说是运气好。

10万元，每年年化收益率15%，按复利计算，60年后，资金量将达到4.4亿元，即使把年收益拉低到10%，60年后10万元将变成3000多万，仍然是一个不错的成绩。

投资的第一条准则是不要赔钱；第二条准则是永远不要忘记第一条。

书中举了例子：小污同学投资了5年，每年收益率分别是30%、30%、30%、30%和-30%；小雅同学5年的收益率分别是15%、15%、15%、15%和15%。问两人5年累积的收益分别是多少？

假设投资资本都是X,小污5年后资本变为：X*1.3*1.3*1.3*1.3*0.7=1.9993X,约为2X,翻了一番，收益为100%；小雅5年后资本变为：X*1.15*1.15*1.15*1.15*1.15=2.011X,上涨了1.011X,收益为101%。

小污看似收益很高，但一次亏损，就让整个收益下降，小雅收益平平，但收益却跑赢了小污。

如果一只基金涨了50%，又跌了50%，请问最后是多少？

假设资本是100，涨了50%就是150，跌了50%，是75，是亏了25%。

如果跌90%的时候，涨多少回到原位？

150跌90%，就是15，要涨135，即900%（135/15=9）才能回到原位！

你在投资生涯里可以赚几万倍，无数次100%，但只要有一次-100%，你就资产清零，破产了。

熊市孕育机会，牛市暗藏杀机。但在牛市的时候大爷大妈都往股市里转，牛市开户数量是最多的，熊市反而无人问津，正是大部分股民都在遵循“高买低卖”的轨迹，才造就了股市“七亏二平一赚”的奇观。

中国有1.2亿股民，即便“一赚”，也意味着有一千两百万人是赚到钱的，这个人数可不少。

第二部分，言术：阐明股票的本质。投资者需要正确认识股票：股票既不是妖魔鬼怪，也不是提款机。

股票其实是你对某个上市公司的拥有权，你买了某上市公司的股票，就享有它的利润分红。如果不能在牛逼哄哄的上市公司工作，但可以购买其股票享受其分红啊，这就是股票的本质。

股票是按照你的持股比例来享受你的分红，而如果你把股票转让，当初3万元买入的，5万元卖出，这2万元就是资本利得。

股票与我们日常生活息息相关，“几十年前，绝大部分人在夏天只能摇蒲扇、冬天裹被窝。今天，屋里装空调是对酷暑寒冬最起码的尊重，市场也以几百倍的股票增值来表达对格力电器的尊重。”……这样的例子数不胜数。

这个时代最聪明的商人，他们重利轻别离，但也勤劳机智、栉风沐雨；而你，则能惬意地享受他们的经营成果。这正是股票投资的美妙所在。拥有巨额股票资产的人最害怕经济倒退，文明崩坏，比如战争啊什么的。

股票长期来看是持续上涨的，但是它也有表现很差的时候，1965年，道琼斯指数攀升到了890点，本来，大家以为这个意气风发的少年会一路上扬，他一瘸一拐地前进。到了1981年，还是只有890点。换言之，整个16年间，股票几乎在原地踏步。中间还发生过从1000点跌回570点的情况……

我朝的上证指数，2007年到2016年底。如果你不小心在2007年年底入市，那么经历111个月，9年多，仍然没有恢复元气。不仅没有恢复元气，指数仍然只有当时的一半左右。

中国石油2007年40多块钱一股，9年过去了，股价只有10块钱不到……这样的例子不胜枚举。其实股票嘛！长期回报率是最高的大类资产，此话不假。而且，这也是非常重要的一个投资世界观。我一开始就和你们聊这点，是因为被股票伤害过，之后不断妖魔化它的人太多了，我希望你们正视它。

绝对不是只要无脑买入，并长期持有这么简单！

股票每股的价格，等于公司的市值，除以股本。除了日常的股价波动外，还会受到拆股、配股、送股、转股，甚至是分红的影响。不同的公司、市值、股本数量都不一样，自然就没有可比性。不要一厢情愿的以为股价低就有很大的上涨空间。初始价格=市值/股本，股票价格低，可能是因为估值少，可能是因为发行的股本多，但无论如何，能不能涨上去赚钱，还是要看公司的经营业绩，不是说“便宜”就一定能“上涨”的。

面对股票涨涨跌跌，宏观派说，这是经济走势，是利率，是某某大新闻造成的；微观基本面派会说，这是因为公司业绩在增长，是因为研发了新产品；技术图形派会说，这是因为出现了顶背离或底背离信号；内幕消息阴谋论者会说，这是因为公司马上会有某某大动作，庄家正在收集筹码……无论是哪个，都无法确定。唯一可以确定的是股票跟猪肉一样具有商品的属性，短期内的涨跌受到供求的影响。股票的“供”，就是那些手上有这个股票，并且想要卖出的人；股票的“求”，则是那些手上没有这个股票，并且想要买入的人。如果股票是上涨的，说明买的人比卖的人多；如果股票是下跌的，说明卖的人，比买的人多。

比如，昨天铁蛋股票的价格是10块，你打算10块钱买入，但是市场上没有人愿意10块钱卖，直到你一咬牙把价格抬到11块，才终于有人卖，于是你俩一手交票，一手交钱，成交。这个过程叫“撮合交易”，新成交的11元这个价格，也就变成了实时价格，相比昨日的收盘价，铁蛋股的价格就变成了上涨10%。下跌也类似。交易每时每刻都在进行，所以股价也就不断闪烁变化。”

觉得股票是妖魔的人，注定要错过它的美好；觉得股票是提款机、看轻它的人，注定要被它的残酷伤害。

第三部分，用器:列举出最实用的投资工具。通过简单的指标，回答股票“什么时候买”，以及“买什么”的关键问题。

股票体验指标之市盈率

市盈率：Price to Earning Ratio,简称PE，也就是市值除以净利润（股价除以每股盈利），代表如果你现在买入公司股票，需要多少年才能回本。一般来说，这个值肯定越低越好。

如果一个火锅店卖50%的股权，作价100万，假设这个店一年赚200万，那你买不买？我花了100万，第一年赚200万分红给我50%就是100万，一年就回本了，当然值得买了。这就是市盈率，用市值200万（100/50%）除以净利润200万等于1，这就是静态市盈率，是用过去一整年的利润计算出来的。

那相对应的动态市盈率是用未来一年估算的利润计算的。假设上半年，火锅店对面街道修地铁，加上店主和大厨闹内讧，大厨带走很多人，结果半年的利润才10万块，一年估算也就20万，这下今年的市盈率可能高达10倍，这就是动态市盈率。

一般而言，我们查一只股票，输入名字，或者是股票代码，显示出最大的那个数字就是股价，而其他重要的指标，像总市值、市盈率，也会显示在旁边，凡是上市公司，年报里肯定要公布净利润和每股收益，这是他们的义务。

不过光看市盈率也不行，有个著名的市盈率陷阱，会导致市盈率失真无效。市盈率是市值除以净利润，而市盈率最大的问题就在于净利润，净利润在财务上是个任人打扮的小姑娘，很容易被操纵，也很容易因为经营环境的变化而发生剧烈波动。

比如说，一家公司你可以预见到未来几年会过得很惨甚至是亏损，即便过去一年赚再多的钱，市盈率再低，也不值得购买。因为买股票买的是未来。所以使用PE的时候，要结合其他指标来看，同时要特别注意利润的可持续性，如果一个公司亏两年，赚一年，这个值没有意义。

股票体验指标之市净率

市净率，Price to Book Ratio，简称PB，PE是市值除以一年净利润，PB则是市值除以当前的净资产。通常来说，PB越低越好，这和PE类似，人们总是希望买到便宜货嘛！

上面的例子中火锅店半年才赚10万元，我还是会劝你购买其50%的股权，为什么？用PB这个指标来从另一个角度估值就可以解释：火锅店面的地段和面积，至少能卖150万-180万，行情好能卖出去200万。除此之外，店内的餐桌、店面装修、装饰、厨房等价值80万-100万。而且和店主确认过了餐厅没有欠债。那么估算净资产就是230万-280万，保守算成230万，PB=市值/净资产=200/230=0.87。换言之，就算火锅店盈利难以恢复到百万级别，也捡了便宜了。

如果PB等于1，说明刚好以净资产价格买入股票；PB小于1，说明折价买入股票；PB大于1，就叫溢价。当PB变成负数的时候，说明公司资不抵债；当公司的PB非常高的时候，说明它的价格被抬的很高，甚至有泡沫风险。

把PE和PB结合起来，你就能排除掉大部分垃圾公司，以及高估严重的泡沫公司。

股票市场每天涨跌无序、错综复杂，剥开这层让人迷惑的外壳，分红是非常值得我们关注的因素，对于的指标就叫股息率。股息率=年度分红金额/股票价格。比如工商银行，2016年每股分红0.233，现在每股股价4.4，股息率约为5.28%，比定期存款还高很多。

股票体验指标之股息率

股息率是一年公司的分红金额与当时股票价格的比例，是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺之一。

但是也有一些人认为，从企业的角度，高速成长的企业不喜欢分红，因为他们发展快，自认为很了不起，如果把本可以发给股东的钱，投入到其他领域，说不定能扩大再生产，创造更多价值呢。比如著名的腾讯，十几年来分红很少，但是公司确实高速成长，股东们看到自己的钱能够被善用，自然不会有意见。

如果一家公司不爱分红，那么要辩证地看待，到底是真的有好项目可以投资，还是纯属铁公鸡。尤其要注意提防后者。但反过来说，如果是长期慷慨分红的公司，情况则会简单一些。至少说明两个优点：

第一，  公司能赚钱。分红来自利润，没有利润自然没有分红。

第二，  公司尊重小股东利益，不会一毛不拔。

不过，请注意，前提是长期，至少是5年以上。

股息率有一个伴生指标，叫分红率，用分红金额除以净利润，代表的是公司愿意把挣来的钱拿几成去分给股东。

如果一家上市公司过去5年的平均分红率是30%-50%，是合格的，说明还算慷慨；如果高于50%，就是非常慷慨；低于30%就有铁公鸡的嫌疑了。

至于股息率嘛，可以以三年期银行定存利率作为判断标准。高于这个值算好，低于这个值算较差。至于大幅度超过定存利率的公司，比如最近一年高达10%，也不要激动，要仔细检验：这种股息到底是偶尔出现，还是长期维持的。毕竟，分红要注意长期稳定的公司，偶尔脉冲式发一下的也要小心。

什么时候是进场的最佳时机？

要知道什么时候买股票，确实不容易那么说清楚，但是反过来想，我们看看，什么时候不应该买，问题就会简单很多。如果我知道死在哪里，不去那里就好了，这背后，就是著名的“逆向思维”。差的股市行情无一例外有一些很明显的特征：

1、  过去的一两年股票曾大幅度上涨。

2、  指数和个股的PE、PB都非常高，股息率则非常低。

这种情况，也就是常说的高估/泡沫状态，其结果无非两种：

一是暴跌，也就是泡沫破裂；

二是横盘波动，长时间不再上涨，依靠时间来慢慢消化泡沫，也就是软着陆。而这个时间会非常长，长到很多人会怀疑人生。

只要你能做到不在高估时进场，并且在泡沫时逐渐退场，这么简单的一条，就战胜了大部分的股民，也摆脱了“七亏二平一赚”的魔咒。

股票指数也有PE和PB。指数的PE和PB,自然就是里面包含的股票PE或者股票PB的加权平均值。如果整个指数的PE和PB都很低，则代表市场大面积的股票都很便宜，市场看似死气沉沉，但其实往往孕育着机会。如果在此时买入一组股票，长期持有，想亏钱都难。

各个市场，表现有所不同。美国股票的代表是标普500指数，大部分的时候在15PE上下波动，所以低于15PE的时候，才是进场的机会；高于20PE的时候，则是高估；而进入30PE，就是典型的泡沫。对应PB的分水岭大约是在2PB；香港股票的代表是恒生指数，较美股年轻很多，但也有40多年历史。大部分时候是在14PE上下波动。所以低于14PE才是进场机会。高于18PE，则要严重提防。对应PB的分水岭大约是1.8PB;中国内地的A股，更加年轻，波动更大，也一直是更贵。上海市场在15PE,深圳则高达20PE。如果上海超过20PE,深圳超过30PE,就要严重提防。对应PB分水岭分别在2PB和2.6PB。将来，随着中国市场的不断成熟，这个估值中枢可能会不断下降，向成熟市场靠近。

市场整体环境分为三个阶段：

1、  昂贵甚至泡沫阶段；

2、  便宜阶段；

3、  模糊阶段。

在昂贵阶段逐渐卖出股票，泡沫时彻底清仓，转移到债券或者货币基金中去。便宜的时候不断加仓买入自己看好的股票，并且做好长期抗战的准备。比较麻烦的，反而是模糊阶段，这个时候拿出一部分的资产（比如50%），买入看好的一组股票。

从身边的舆论也能识别泡沫行情，不过这个不像PE、PB那么容易量化。当王大爷把下象棋的时间拿来看盘，李大妈不再催你结婚而是督促你去买股票；新闻头条里不再是某明星出轨，而是大喊“股市万点不是梦”“人有多大胆，股有多大产” ……当社会最后一个观望的人也进入了股市,家庭里最后一笔闲置资金也买成了股票,哪里还有钱来继续推动股票继续上涨呢?剩下的可能性只有一种——暴跌！

如何构建一个便宜的股票组合？

第一，购买股票指数基金。

指数就是一组股票的集合。买入PE低的便宜指数，在它变贵的时候，卖出或者切换到另外一个更便宜的指数上去。当全部指数都进入模糊或者昂贵期时，卖出全部，换入债券或者货币基金。坚守纪律，坚持长期投资，年化10%以上的收益是没有问题的。

主要的指数基金有：

中国A股：沪深300，上证50，中证500，红利指数，创业板指，沪深100；

中国香港：恒生指数，恒生国企指数；

美国：标普500指数，道琼斯指数，纳斯达克指数。

第二，便宜组合法。构建自己的便宜“基金”。

在便宜期或模糊期，买入低PB、低PE且高股息的股票组合。这里是“组合”，意指一组股票，如果你有3万块，那就买5只，钱多的话，可以买10只、20只。之后，定期地进行检查，卖出不再便宜的，买入更加便宜的。

这个和你去买指数基金其实是类似的，而且好处是自己构建的“基金”可以比指数基金更加便宜，手续费也更低。

选择低PB、低PE和高股息的逻辑，就和做生意一样，我们经常看到2年甚至1年回本的靠谱项目，但是在股票市场中，极少出现这样的机会。因为股票市场更加公开透明，参与的门槛更低，即便出现这样的机会，马上也会有大量的资金进入将它的价格太高，机会稍纵即逝。

这里要注意，是构建一组股票，而非全仓一只股票——股票市场是很聪明的，PE和PB都很低的股票，通常来说也是不被看好的股票，他们可能存在某些潜在的坏的预期。股票市场又是愚蠢的，那些最便宜的股市虽然前景堪忧，可是价值已经反应在股价上了。未来即便真的像预期一样出现坏消息，也不会再大幅下跌；而如果预期中的坏消息没有出现，你则享受公司经营成果；如果公司出现好消息，则股票就会大涨。这就是便宜组合的两个核心原理：做生意与逆向思维。

组合中，可能会出现部分亏损的股票，但只要有部分是大幅上涨的股票，有一部分股票保持稳定，整个组合也会有不菲的收益。

知易行难

这个方法之所以有效，就在于它不是时时刻刻有效；而是——只要保证长期来看，你能获得收益就行。如果股票市场是个人的话，那么他是个非常傲娇的人。他最擅长的就是，教训那些号称“快速、有效”的方法。

你可以想象，如果一个方法简单、没有资金门槛、买了就涨、不需要等待，由于资本的逐利性，这个方法一旦被公布，马上就有大量的人会去使用它，进而导致它快速失效。正是因为这个方法不是时刻有效，股票市场先生才没去“教训”它，它才有存活的空间。

与时间做朋友

股票投资一个很大的前提，就是一定要用闲钱投资，一定要用3年内都不会使用的闲置资金。

股票市场不确定性非常强，有时候你看着很便宜了，但可以继续下跌，变得更加便宜。这个时候，普通的投资者是有优势的，因为你有强大的武器：时间。你可以等待企业经营利润积累、等待股票变成正常价格。获得这把强大武器的前提就是：和时间做朋友。

永远记住，不要把时间当敌人，也不要尝试驯服它。你幻想在2个月内就一定能赚大钱，就是在尝试驯服时间。

坚持自己

股票投资中，注意三点：

第一、不要和别人比收益。那除了满足自己毫无意义的好奇心之外，没有任何益处。嫉妒，是灾难性的思想状态，只会让人们失去理智。

第二、复利的核心是要稳定的收益，注意防范亏损。“便宜组合”波澜不惊，显得非常沉闷、无趣，但是你是来玩游戏的还是来赚钱的？要刺激，你去蹦极呀！

第三、能赚钱的投资方法很多。“便宜组合”是一种，“便宜指数基金”也是一种，除此以外，还有数不尽的方法都能赚钱。

你应该抱着开放的心态看待，不断学习接触各种投资方法，在思考和实践中辩证、理解它们各自的有效性和长短处。同时，我们必须要承认，注定有很多方法是我们无法掌握的、有很多赚钱的机会是我们会错过的。永远不要奢求自己能把握所有的投资机会。

我们不应该看到别人赚钱受不了诱惑，就跳出自己的能力圈，而应该选择适合自己的投资方法。读书、实践、思考。去读更多股票的经典书籍、去不断的实践，然后在实践中不断地总结思考。

PS：这本书读起来很快，但是整理这篇文章却花了我前后一周的时间，整理后印象特别深刻，收益颇多，非常感谢lip师兄写出这么一本干货类书籍。这是一本电子书，幽默风趣，强烈推荐大家购买阅读。