资产证券化
资产证券化就是将某个可以产生未来现金流的资产，通过各种金融安排重新包装成证券卖出去的过程。
（一 ）举例说明：
蚂蚁花呗用户——>账单分期——>还本付息——>阿里马云稳定现金流——>贷款打包，做成证券——>市场上的投资者——>分利息
这个过程就叫做“资产证券化”；
卖出去的债券称为“资产支持债券”。
投资者买到了稳定收益率的产品
共赢局面 马云赚利差
卖出债券又融到新资，再贷出去
（二 ） 作用
直接融资市场（投行体系）
流动性
间接融资市场（商业银行）
（三）生活中常见的资产证券化
信用卡贷款证券化、房地产抵押贷款证券化、基建工程通过资产证券化融资等等。
美国次贷危机与资产证券化
（一）源于美国梦
经济压力：
2000年美国科技泡沫破灭
2001年“9.11”事件
政府举措刺激经济：
提高住房拥有率
贷款降息
《美国梦首付法案》，降低首付比率
结果：
零首付、无抵押，无证明贷款出现，没有 偿还能力的人也买房，这种贷款就被称 为“次贷”，为危机埋下隐患。
投行行为：
层层包装次级贷款，将资产证券化产品再 次证券化，加大了杠杆率，成立量化交易 部门，设计各种复杂模型，一次、两次再 证券化，使得整个金融体系像俄罗斯套娃 一样，尽管层层包装，但核心资产是烂 的。
（二）资产证券化运用原则
1.把控基础资产的质量，核心条件
2.严格的加以控制和监管
（三）中国资产证券化市场现状
房产贷款质量好
国家监管严格，资产证券化规模小。
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