定更

   本次是个人连续第95个月定期更新投资实盘。

一、主要操作

   10月份新进了1只标债，走线上签约的，流程较简单。

   刚开始买入，净值就回撤了千分之几。

   目前城投债券买的人太多，被有些高估了。自从特殊再融资债券下来后，近期提前偿还掉的过百亿城投债券。

   以前去买城投债券的，卖家会私下给买家一些票面外的成本；现在去买城投债券的，还要靠关系好 的才能抢到。

   一般都是有钱的才是大爷，现在反了，有好的城投债券的成了爷。

   因为大多数人不太愿意承担非标城投延期的风险，所以标债这一块，未来中短期内还是香。上个月，个人进了3只非标，共40万。

   有两只是追加投资的，有一只是新进的某直辖市，之前我们也没进过的区，该区GDP超800亿，融资方AA，担保方AA+，之前极少发非标。

   当非标和标债收益率差距比较明显后，未来数年内都不急用的资金，实际上可以考虑非标。

   都是城投公司借的钱，它风险差异能大到哪去啊？

城投回款方面：

   10月份的城投回款全是正常的。

   延期的三只中，B区又发了点菜钱。哪怕是再困难的地方，别人也都还是在努力还债中。

   标债方面，有一只ZY期货的提前赎回，幸亏我们去催的比较紧，最终下来，勉强达到业绩基准。

   这家公司做的另一只的，在三季度时，因为新的领导怕担责，然后选择大面积剁券，剁完后，一大堆现金类资产留在产品里，然后产品净值一个季度多几乎没涨。

   在大量卖券的过程中，这只净值不幸回撤了1%过一点，不过我们已经去申请提前赎回，最终运作下来，实际收益率预计只有六点几，赚了钱的也可以接受。

我们的决策也还算比较准确，运气也不错。市场上我知道的都还有几只标债回撤幅度有3点几，甚至回撤4点几。

像这只XX浙鲁的回撤有3.47%。

像这只XX城债苏的回撤了有4.5%左右。

像这只XX城债萃的，净值回撤也有接近4%。

   业绩基准一般只有7点几，遇到回撤4.5%以上的，有最差的投资人实际运作下来只有2点几。

   这个事之所以没被投资人披露出来，那是因为投资人是赚了钱的，后来，这几只产品的投资人私下又额外获得了点补偿（未来几乎很难这么操作，因为现在债券成本太低了），所以大家都可以接受。

   说这个现象，希望大家不要把标债神话了，有人私下还在问我标债资管是否是“很安全”？这三个字直接把我惊到了，标债资管大部分的风险等级为R3，算是中等风险，上面还有R2级，甚至R1级。像货币基金、四大行的现金类的理财产品，还有像国债逆回购，这些才是真正低风险的产品。

   截止到目前，个人买城投的回款记录已经到了360次。

   有一次晚两天已付的，有四次的还在延期中。

   买城投晚付的几率暂时是1.37%。360次正常回款里面一共有28次是标债回款的。

   非标城投正常回款的累计次数是332次，按这个计算，个人买非标城投晚付的几率是1.48%。

个人目前持仓如下图：

  目前个人买存款的比例在5.6%，这个比例可以放高点；

   标债持仓比例为45.4%；非标的持仓比例为49.1%。

二、持仓标债的净值概况

   个人持有标债的动态收益率情况如下图：

   截止到目前，个人已经买了23只标债。

   有10只已经结束，其中有8只达到业绩基准，两只未达到。

   在投13只中，有3只达到了业绩基准，另外10只均未达到，其中最近刚买的一只，暂时还是亏损中。

希望大家正确的认知风险和承受风险，即不要神话标债，也不要把非标妖魔化，适合自己的才是最好的。

   长期看，标债有达不到业绩基准的风险，但亏本金的几率低；非标有延期的风险，但它风险再高也高不到哪里去，城投公司不可能跑路，几乎也很难定非戏，终极风险应该都还好，大不了就是拖的时间久点。

   这年头，哪里还有好赚的钱啊！大家都不容易。真正好赚的钱，那都是写在刑法里面的。其它所谓“好赚”的钱，都必须要承担相应的市场风险。

   以后再继续给大家分享个人脱敏后的实盘。