投资的那些事儿

作者: 亦花亦世界 | 来源:发表于2022-09-21 10:23 被阅读0次

第四十二篇

浅谈经济是如何运行的?(五)

如何应对去杠杆化?

债务负担过重必须减轻,为此可采用四种办法:

一 个人、企业、政府削减支出

二 通过债务违约和重组来减少债务

三 财富再分配,将财富从富人转给穷人

四 央行发行更多货币

这四种办法被用于现代历史上每一个应对去杠杆化的过程中。

一 削减支出

1 削减支出会引发通货紧缩

个人、企业、政府都勒紧裤腰,削减支出从而能够减少债务,通常被称为紧缩,当借款人不再进入新的债务,开始减少旧债务时,会误以为债务负担减轻,但情况并非如此。

一个人的支出是另一个人的收入,支出减少意味着收入下降,收入下降速度超过还债速度,因此债务负担实际更为沉重,因此削减支出会引发通货紧缩。

2通货紧缩会引发经济萧条

企业不得不削减成本,意味着工作机会减少,失业率上升;很多借款人无法偿还借款,而借款人的债务是贷款人的资产,如果借款人不偿还银行的贷款,人们会担心银行无法返还他们的存款,因此纷纷从银行取出存款,银行受到挤兑。

个人、企业和银行相继出现债务违约,这种严重的经济收缩会引发经济萧条。

3萧条的特征

凭空消失,即人们发现原来以为属于自己的财产,有很大一部分实际上并不存在。

以酒吧为例,当一个人以赊账的方式买了一瓶啤酒,实际上是在承诺今后会偿还酒吧的赊账,因此承诺成为酒吧的一项资产,但如果不兑现承诺,实质上就是债务违约,也就是酒吧的这项资产凭空消失了。

二 债务重组

1经济萧条引发债务重组

很多贷款人不希望自己的资产消失,便进行债务重组,债务重组意味着贷款人的还款减少,或偿还期延长,或利率低于当前的水平。

无论如何,合约破坏的结果是债务减少,贷款人希望多收回一些贷款,好过血本无归。

债务重组让债务消失,导致收入与资产价值以更快的速度消失,债务负担继续日趋沉重。

2政府财政赤字

通货紧缩,会对中央政府产生影响,因为紧缩会让政府的税收减少,与此同时,由于失业率上升,中央政府需要增加支出,很多失业者储蓄不足,需要政府的资助,此外政府计划增加支出以弥补经济活动的减少,在去杠杆化过程中,政府的预算赤字飙升,原因是政府的支出超过税收,所谓的预算赤字就是这种情况。

三 财富再分配

政府必须加税或者举债,才能填补赤字,但是在收入下降和很多人失业的情况下,应该向谁融资呢?答案是富人。

由于政府需要更多的钱,且大量财富集中在少数人手中,政府自然而然要向富人增税来实现财富再分配。

财富再分配会引发贫富对立

把财富从富人那里转给穷人,困苦中的穷人会开始怨恨富人;承受经济疲弱,资产贬值和增税压力的富人也开始怨恨穷人。

如果萧条继续下去会爆发社会动荡,不仅国家内部紧张加剧,而且国家之间关系也会紧张,债务国和债权国之间尤其如此,这种情况会导致政治变革,有时甚至是极端变革。

未完待续~

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