2022年1月19日 周三
1、问： 你好，煤炭去年涨这么凶，为什么PB只有1.6呢？想问下PE~PB~ROE如何判断高低？
答：煤炭属于强周期行业，受经济周期影响较大。强周期行业有一个特点，在估值最低的时候，往往是业绩爆发最好的时候。估值最高的时候，往往业绩是在市场底部。所以你用这三个指标可能很难判断。正确的投资方法，就是赶在强周期之前买入，在周期快走完时卖出。如果说每股净资产这个指标有一定指导意义的话，你也不能单看绝对数值，要看历史分位数。我看到的这个指标数据，它处于历史73%的分位值。这里面还包含了2015年大牛市。
2、问： 我现在帮我弟弟管理一笔钱，确定十年不用。他允许我操作基金。现在买入什么合适呢？
答：你胆子可真大，敢替别人管钱，还买基金。其实，我不建议管别人的钱，赔了钱很容易产生矛盾，到时候你说不清楚，亲戚都没得做。如果你不听劝的话，还是搞点保守的吧。就投点二级债券基金或保守点的可转债基金吧。
3、问： 2021年买的“工银瑞信双利债券(485111)”去年的业绩1.6% 左右，比同类差了不少。是什么原因造成的？2022年可以继续持有吗，会有均值回归的机会吗？还是有其他可以替换的债券推荐？
答：债券基金本来解决的就是收益是否稳定问题。经理欧阳凯是追求绝对收益的思路，要保证任何时候都不赔钱。他的思路就是先做好防守，保证不赔钱，做好防守的同时，能有好的收益更好，只是顺手之利。所以你就不要指望他去追求高收益高得分了。不过它的0.9%管理费，有点高，让人有点难受。
4、问：老师你好，在2022年的市场中，你是看好沪深300呢？还是看好恒生指数？
答：从PE历史百分位估值的角度看，当然是更看好恒生指数了。恒生指数将近5年没有上涨了，一经在低估值底部区域盘整了3-4年，可以说风险己经消化完了，下面就是等着赚钱了。而沪深300这三年涨的也不少，只是去年才略微盘整了几个月。
5、问： 今年黄金行情可能会怎么走？
答：当然看跌！黄金是美元的对手盘，美元下一步要加息，缩表，黄金价格肯定得要下跌，而且幅度也不会小的。
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